2022年3月5日，政府工作報告正式發布，報告指出，今年GDP增長目標為5.5%左右，各地區各部門也要切實擔負起穩定經濟的責任，積極推出有利于經濟穩定的政策，統籌穩增長、調結構、推改革，加快轉變發展方式，不搞粗放型發展。
從經濟增長目標和相關配套政策來看，“穩”仍是今年經濟發展的主基調，地產和基建有望擔當重要角色。基建方面，報告指出“適度超前開展基礎設施投資、中央預算內投資安排6400億、向民生項目傾斜”；地產方面繼續強調“房主不炒”，但也同時強調了“穩地價、穩房價、穩預期”。
此外，融資渠道方面，銀保監會和央行發布了《關于加強新市民金融服務工作的通知》支持“商業銀行合理確定符合購房條件新市民首套住房按揭貸款的標準”，可能為后續各地因城施策、寬信用穩地產提供合理渠道。
賣方普遍認為，在總體經濟增速目標和政府支出規模顯著擴大的雙重因素推動下，作為穩增長的重要抓手，基建加碼的政策預期較強。在建筑板塊低估值、低盈利的背景下，基建板塊的投資將邊際改善，新、老基建均將迎來利好。
核心觀點：強化穩增長主線，關注低估值藍籌及景氣彈性方向（增持，維持）
低估值藍籌：
1）建筑央企：大型重點項目作為本輪穩增長的主要抓手，其主要實施方建筑國企央企將核心受益；此外，中長期基建REITS有望改善建筑企業資金情況，重塑估值體系；
2）高成長地方國企：地方政府為了提升資本市場融資能力，支持國有基建上市公司動力充足，相關上市公司有望高速發展。
景氣彈性方向：
1）鋼結構龍頭：鋼結構行業供需格局優化，龍頭企業有望提升市占率；
2）新型電力系統龍頭：政府工作報告要求提升電網對新能源消納能力，分布式新能源快速發展帶動配用電側加快建設；
3）供熱節能領軍者：政府工作報告提出加快管網更新，城鎮熱網節能改造需求有望加速釋放。
建議關注：中國建筑（601668）、中國交建（601800）、中國中鐵（601390）、山東路橋（000498）、四川路橋（600039）、精工鋼構（600496）、鴻路鋼構（002541）、安科瑞（300286）、蘇文電能（300982）、瑞納智能（301129）
核心觀點：低估值起點+驅動力樂觀預期發酵（看好）
1）當前基建投資更加精準、高效，期待“有效投資”范疇內的投資彈性；
2）低估值：當前建筑板塊的PE和PB分別處于近十年估值的38%和20%分位；
3）樂觀預期：流動性邊際寬松，建筑企業擴張預期加強；
4）投資需求邊際改善進一步確定，重點推薦預期改善的價值藍籌、電力工程和成本修復彈性標的三個方向。
建議關注：中國建筑（601668）、中國交建（601800）、中國化學（601117）、安徽建工（600502）、四川路橋（600039）、中國電建（601669）、中國能建（601868）、蘇文電能（300982）、粵水電（002060）、精工鋼構（600496）、鴻路鋼構（002541）
核心觀點：新老基建均迎來利好（優于大市，維持）
1）建筑央企訂單增速未出現普遍好轉，社融數據低于一致預期，基建將成為穩增長重要抓手，看好建筑板塊；
2）住建部提出到 2025 年全國新增建筑太陽能光伏裝機容量 0.5 億千瓦以上，BIPV迎新機遇；
3）建筑行業低估值、低漲幅、低持倉，同時基本面邏輯在不斷強化，新、老基建均迎來利好，看好基建穩增長標的及建筑新賽道龍頭。
建議關注：中國電建（601669）、中國交建（601800）、中國中鐵（601390）、中國建筑（601668）、中國鐵建（601186）、中國能建（601868）、中國中冶（601618）、中國化學（601117）、森特股份（603098）、蘇文電能（300982）、精工鋼構（600496）、華設集團（603018）、中糧工科（301058）、鴻路鋼構（002541）、志特新材（300986）
核心觀點：穩增長目標提振市場信心（推薦，維持）
1）但受制于疫情、地緣戰爭等外部因素，2021年12月以來的穩增長預期信心不足，政府工作報告的穩增長目標有望提振市場信心；
2）穩增長配套措施逐步落地將有力支撐經濟平穩運行；
3）推薦低估值基建、碳中和背景下高成長的新基建、地產鏈及裝配式三個方向。
建議關注：四川路橋（600039）、蘇文電能（300982）、中國建筑（601668）、東南網架（002135）、鴻路鋼構（002541）、亞廈股份（002375）、中國中鐵（601390）、中國交建（601800）、中國鐵建（601186）
圖一：36氪財經
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