大參林(603233.SH)擬與控股子公司一同分擔互聯網醫療業務的經營風險。

6月16日，大參林發布股權收購等關聯交易公告。擬將全資子公司廣東康益百、大參林醫療健康100%股權轉讓給控股子公司天宸健康，合計轉讓價格為1130萬元。轉讓后，公司合并報表范圍未發生變更。

據了解，兩家交易標的均涉及藥品互聯網信息服務業務。轉讓后，大參林將與天宸健康采取共同增資的方式支持互聯網醫療業務的發展，分攤上市公司的經營風險。

自2017年上市后，受益于公司門店數量拓展，大參林的經營業績增長穩定且增速逐年加快。截至2020年期末，大參林擁有門店6020家，與2017年底的2985家相比累計增長3035家，平均每年約新增門店1011家。

1130萬轉讓兩家全資子公司

根據公告，大參林擬將全資子公司廣東康益百、大參林醫療健康100%股權轉讓給天宸健康，轉讓價格分別為590萬元、540萬元。據了解，天宸健康為大參林控股子公司，大參林通過全資子公司廣東大參林貿易間接持有其51.00%的股權。

因此，本次股權轉讓完成后，廣東康益百、大參林醫療健康由公司全資子公司變為間接控股子公司，公司合并報表范圍未發生變更。

與此同時，天宸健康完成本次股權收購后，天宸健康現有股東廣東大參林貿易、廣州云眼智尚投資合伙企業(有限合伙)擬按照目前的持股比例對天宸健康進行增資，增資總額為2億元，增資全部計入注冊資本。增資完成后，廣東大參林貿易持有天宸健康股份仍保持51%。

長江商報記者注意到，大參林本次轉讓的兩家子公司均涉及藥品互聯網信息服務業務。近年來，在互聯網行業的推動下，線上藥店的銷售快速增長。截至2019年，線上藥店銷售總規模已經超過千億元。在此背景下，傳統零售藥企也紛紛開啟對互聯網醫療的探索。

2019年，大參林設立大參林醫療健康，以大參林醫療健康為藥品電子處方服務平臺，承接藥店及患者遠程問診、電子處方業務，輔助公司旗下門店進行電子處方服務。不過，目前仍處于試運行階段，最近一年基本未產生收入。2020年-2021年前四月，大參林醫療健康分別虧損2836.17萬元和1815.79萬元。而另一交易標的廣東康益百尚未開展實際業務，今年前4月累計虧損80.80萬元。

公告中，大參林表示，互聯網醫療相關業務處于前期孵化階段，盈利前景尚不明確。股權轉讓后，大參林將以天宸健康為平臺，采取共同增資的方式支持互聯網醫療業務板塊的發展，降低上市平臺的經營風險。

平均每年新增門店1011家

實際上，即使沒有線上平臺承接線下門店，大參林近幾年的盈利能力也毫不遜色。

2017年上市后，大參林的經營業績穩步增長的同時，增長速度逐年加快，并在幾家上市藥房中遙遙領先。數據顯示，2017年-2020年，大參林的營業收入分別實現74.21億元、88.59億元、111.41億元、114.83億元，同比增長18.29%、19.38%、25.76%、30.89%;對應的凈利潤4.75億元、5.32億元、7.03億元、10.62億元，同比增長10.41%、11.93%、32.17%、51.17%，較上市當年累計增幅超過一倍。

今年一季度，大參林的營業收入、凈利潤分別為40.59億元和3.41億元，同比分別增長20.73%和21.51%。同期，老百姓、益豐藥房、一心堂的營業收入分別為36.38億元、36.30億元、34.29億元，同比分別增長10.85%、19.09%、11.07%;凈利潤分別為2.28億元、2.41億元、2.61億元，同比分別增長16.03%、29.39%、27.28%。

長江商報記者注意到，大參林的業績表現源自公司的門店拓展戰略。上市后，大參林通過“自建+并購+加盟”的發展戰略全力擴大省份市場布局，內升外拓確保公司經營業績快速增長。

截至2020年底，大參林共擁有門店6020家(含加盟店315家)，與2017年上市之初的2985家相比累計增長3035家。即上市后平均每年約新增門店1011家。

值得一提的是，在經營門店數量持續擴張的情況下，大參林的總體費用控制較好，銷售凈利率穩定向好。數據顯示，2017年-2020年，大參林的費用率分別為30.93%、33.12%、30.96%、28.54%，未有大幅波動。期間，大參林的銷售凈利率從6.4%微增至7.43%。