陳克明家族成員以4.23億元真金白銀參與公司定增，昨日，公司股價卻以跌近2%收盤。投資者不滿的情緒集中在低至9.41元/股的定增價格上，這幾乎是公司上市10年來，從未有過的低價。
這到底是大股東支持公司發展，還是以家族傳承的名義抄底公司？
克明食品（002661.SZ）的大股東們，終于等到了抄底公司的最佳時間窗口。
昨日，公司披露非公開發行股票預案，擬向陳宏、段菊香、陳暉（分別為實際控制人陳克明的兒子、配偶、女兒）合計發行不超過4500萬股，募集資金4.23億元。其中，三人分別認購2500萬股（2.35億元）、1500萬股（1.41億元）和500萬股（0.47億元），所得資金將全部用于補充流動資金和償還有息借款。
克明食品專注于米面制品的研發、生產和銷售，產品含面粉、面條和方便食品等。
其中，“陳克明”牌掛面，是公司最重要的收入來源，超市綜合權數市場占有率穩居第一。其主要競爭品牌有“金沙河”、“金龍魚”、“中裕”、“今麥郎”等。
克明食品認為，公司近年來規模不斷擴大，未來幾年仍將處于成長期，期間，會需要大量運營資金。
自2019年以來，公司雖然營收規模不斷增長，但運營資金時常出現缺口。2019年為-1.35億元、2021年為-909.04萬元、今年一季度為-1.15億元。
事實上，克明食品的負債并不高，去年末僅為33.33%，今年一季度微增至35.00%。只是因為公司短期借款相對較多，導致流動比率及速動比率較低，面臨一定的短期償債壓力。去年末，公司貨幣資金2.50億元，其中受限資金9000余萬元，短期借款5.11億元。
單從理由來說，定增充分且合理。
我們在這里想重點關注的，是公司此次定增的時機。
克明食品的投資者應該還記得，在2020年11月，公司幾乎以同樣的理由和用途，也拿出過一份定增預案，擬以15.68元/股，向陳宏一人定向發行4000萬股，募資不超過6.27億元。
該方案很快通過了股東大會審議，但是，在長達一年時間內，該方案沒有推進，于2021年12月，以時間跨度較長，內外部客觀環境發生變化為由而宣告終止。
上一次定增有一個背景。當時，全民居家推動宅經濟，克明食品旗下掛面以及方便食品供不應求，公司業績暴增，股價一度沖上26元（前復權）的歷史高點，總市值一度接近90億元。
進入2021年，掛面市場供需關系逆轉，機構投資者出逃，克明食品股價持續走低，期間一度跌至10元附近（前復權）。
而此次，公司再度拿出定增方案，價格僅為9.41元/股，這幾乎是公司自2012年上市以來，從未有過的低價，陳克明家族妥妥的抄底。
如果不是因為一次意外，或許根本不會有如今的克明食品。
陳克明左手殘缺的食指和小拇指，都是生活留下的印記。
他17歲時就跟人學習做木工，十年后，成為了家鄉湖南南縣周邊有名的木匠師傅。1983年，一次操作失誤，兩根手指被刨床鋸斷，他不得不就此放下自己的木工手藝。
之后，他撿過破爛、擺過地攤，人生始終迷茫。
他的家鄉并非小麥主產區，為何會涉足掛面這個行業呢？最原始的動因，只是自己愛吃面。
從掛面行業的門外漢，到“面癡”，他不斷拜師學藝，解決了掛面制作中的種種問題，公司規模持續擴大。2012年，克明面業（克明食品前稱）在深交所掛牌上市，成為“掛面第一股”。
公司上市十年，仍舊是一家家族企業，且家族氛圍越來越濃烈。
在公司7名非獨立董事中，陳克明和配偶、兒女4口人均位列其中，其本人任董事長、兒子陳宏、女兒陳暉分別擔任總經理和副董事長，其胞弟陳克忠也是非獨立董事。
截至目前，實際控制人陳克明及其配偶段菊香、弟弟陳克忠、妹妹陳源芝、女兒陳暉、陳克忠女兒陳燦通過克明集團，間接控制公司0.92億股，占總股本的27.32%。另外，陳克明一家4口，以及陳克忠、妹妹陳源芝、陳曉珍，還直接持有公司0.03%- 1.31%股權，合計持有1.05億股，擁有31.01%表決權。
本次定增完成后，陳宏、段菊香、陳暉直接持股將分別升至7.57%、3.95%和1.35%，陳克明家族成員將合計控制公司39.14%表決權，屆時，陳克明一家4口將形成對公司的共同控制。
公司認為，本次定增，除了解決公司資金問題之外，有助于陳家人在公司發展中發揮更大作用，也為公司的家庭傳承打下基礎。
十年前，克明食品以掛面第一股的身份上市，到現在，仍是A股兩市唯一一家掛面上市公司。
這與該產業的特點不無關系。
掛面是我國的一個傳統主食，經過機械化取代手工，已進入到了一個相對成熟的階段，增速相對平穩。
據機構數據，按出廠產量口徑統計，國內掛面行業的產量從2010年的380.87萬噸增長到2019年的839.20萬噸，復合增長率8.22%；以終端銷售規模計算，從2010年193.62億元增長到2019年的607.50億元。
“陳克明”掛面超市綜合權數市場占有率約為18.86%，高于排名第二的“金沙河”（11.92%），即便如此，克明食品的面條收入已多年卡在20多億元的關口，很難實現更大的突破。
且在經歷了2020年的非正常業績劇增之后，公司持續陷入下滑通道。
2021年，公司在收入同比增長9.32%的情況之下，歸母凈利潤和扣非凈利潤分別暴降76.95%和91.97%。
這是因為，當年，公司業績主力面條收入和毛利率均出現下滑，收入增長主要來自于毛利率還不到1%的面粉業務。
今年一季度，公司收入與上年同期基本持平，但歸母凈利潤下滑近30%。
當前，公司總市值38.62億元，較2020年巔峰期蒸發超過5成。
