證監會日前回應了網友“關于加強證券公司研究報告管理的建議”、“能否降低交易過程中各項目的費用”等問題。在回復網友“關于加強證券公司研究報告管理的建議”的留言時，證監會表示，后續將持續加強證券公司發布證券研究報告業務監管，規范從業人員執業行為，保護投資者合法權益，維護證券市場良好秩序。

網友之所以就券商研報問題向管理層提出建議，其原因在于，券商研報問題一直都是市場上較為突出的一個問題。近年來，在管理層打擊股市“黑嘴”的情況下，券商研報問題更加受到投資者的關注。因為在投資者看來，某些券商的研報跟市場上的“黑嘴”沒有什么兩樣。比如，高位唱多個股，建議投資者買入，讓投資者上當受騙成為接盤俠。正因為這樣的券商研報多了，因此被市場強烈關注，于是這就有了“關于加強證券公司研究報告管理的建議”的出臺，投資者確實希望管理層能夠加強對券商研報業務的監管。

投資者的建議得到了證監會的回應，這意味著券商研報涉及到的問題也受到了管理層的重視，管理層對券商研報業務的監管將會進一步加強。那么，該如何加強對券商研報業務的監管呢?個人以為可以從三方面著手。

首先是要對券商研報業務予以規范，讓券商清楚地知道哪些事情可以做，哪些事情不能觸碰。在回應網友“關于加強證券公司研究報告管理的建議”時，證監會提到《發布證券研究報告暫行規定》，這是目前對券商研報業務的一種行為規范。比如，該暫行規定明確了證券研究報告形成、發布、使用等監管規定，要求發布證券研究報告的證券公司應當“遵循獨立、客觀、公平、審慎原則，有效防范利益沖突”、署名的證券分析師應當“保證信息來源合法合規，研究方法專業審慎，分析結論具有合理依據”等。

但作為規范券商研報業務的重要文件，《發布證券研究報告暫行規定》顯然有進一步完善的必要，畢竟該暫行規定是2010年10月份發布的，是從2011年1月1日起施行的，距離現在已過去了十年的時間。而在這十年的時間里，股市發生了翻天覆地的變化，券商研報業務也面臨著不少新的問題。因此，該暫行規定有必要與時俱進，根據變化了的市場形勢作出進一步修改與完善。

就具體內容來說，《發布證券研究報告暫行規定》要修改與完善的內容或許有很多，但有這樣幾點是需要予以重視的：一是明確券商研報不能淪為“黑嘴”報告，不能引誘投資者到高位做接盤俠，應引導投資者規避投資風險。二是明確券商研報不能嘩眾取寵，不能搞“標題黨”那一套來吸引市場眼球，而是要用實實在在的內容來打動投資者。三是券商研報要有針對性、實效性，不能泛泛而談成為一種“忽悠研報”。比如對幾十年之后的市場進行分析，分析幾十年之后上市公司的營收、市值等，這明顯是在忽悠投資者，因為幾十年之后，有關分析師早就不存在了，絕大多數的投資者也不存在了，恐怕有的上市公司也早就不存在了。

其次，加強對券商研報業務的監管，需要加大對券商研報違規行為的查處。在明確券商研報的行為規范之后，就要將行為規范落到實處。而要促使行為規范的落實，就需要對違規行為從嚴查處。比如，《發布證券研究報告暫行規定》規定，對于違規行為，可以采取責令改正、監管談話、出具警示函、責令增加內部合規檢查次數并提交合規檢查報告、責令暫停發布證券研究報告、責令處分有關人員等監管措施;情節嚴重的，證監會依照法律、行政法規和有關規定作出行政處罰;涉嫌犯罪的，依法移送司法機關。但從實際情況看，對券商研報違規行為的查處，顯然是目前市場的一個軟肋，需要在下一步得以加強。

其三，賠償投資者損失。從現行的規定來看，券商研報是不承擔賠償投資者損失之責的。之所以如此，原因在于研報出現差錯其實是不可避免的。如果出現差錯就要承擔賠償責任，那券商研報基本上也就沒有了生存空間。不過，正因為券商研報不承擔賠償之責，這也導致了某些券商研報沒有了責任感，甚至不排除被人為利用，以至忽悠投資者高位接盤，從而給投資者帶來不小的投資損失。對于這種情形，除了依規予以查處之外，如果涉及到內幕交易、操縱股價等違法違規情形，則需要追究其法律責任，同時賠償投資者損失。