日前，北京天廣實生物技術股份有限公司(“天廣實”)因財報更新“中止”其科創板發行上市審核。

記者了解到，作為一家創新型生物制藥公司，天廣實目前暫無產品獲得上市批準，也尚未開展商業化生產銷售，還面臨著新藥研發及上市的風險。

研發“燒錢”連虧不止

資料顯示，天廣實成立于2003年2月27日，截至招股書簽署日，山南華泰君實投資有限公司(“華泰君實”)直接持有20.5643%股份，為控股股東。李鋒任董事長、總經理，直接持有7.3491%的股份，并通過華泰君實、華泰天實、安泰天實間接控制股份表決權，合計控制40.5881%的股份表決權，為實際控制人。王鋼為實際控制人李鋒的一致行動人。

北京天廣實生物技術股份有限公司股權關系圖(來源：招股書)

從財務數據來看，近年來，天廣實在營收逐年下滑的情況下，凈利潤亦持續虧損。

數據顯示，2017年至2019年，天廣實的營收分別為4942.31萬元、1164.17萬元、8.82萬元，同期的凈利潤分別為-0.21億元、-2.65億元、-1.23億元。

2021年1-3月，天廣實凈利潤為-0.45億元，3年多虧損共計4.45億元，遠超同期間的營收總額。

來源：招股書

記者注意到，盡管近年來連虧不止，但天廣實的研發費用卻“燒錢”不止。

據招股書披露，天廣實的研發費用主要包括股權激勵費用、臨床研究和技術服務費、職工薪酬、材料費等。數據顯示，2017年至2020年1-3月，研發費用分別為0.64億元、2.67億元、1.19億元及0.28億元。剔除股權激勵費用后的研發費用分別為0.62億元，0.89億元，1.03億元及0.20億元，均保持在較高水平且呈上升趨勢。

核心產品商業化權益被轉讓

招股書顯示，截至招股說明書簽署日，天廣實的7個核心產品(涵蓋9項臨床研究)已進入臨床階段或申請IND：其中MIL60用于治療晚期或復發性非鱗狀細胞非小細胞肺癌已提交NDA申請并獲得受理，MIL62用于治療復發/難治性濾泡性淋巴瘤和邊緣區淋巴瘤已處于臨床2期，其余7項研究處于臨床1期或IND階段，此外，尚有十余個品種處于臨床前研發階段。

實際上，天廣實所有藥物產品均處于研發階段，尚未開展商業化生產銷售，尚未盈利且存在累計未彌補虧損。

然而，記者注意到，天廣實核心產品MIL60的臨床3期及商業化權益已轉讓予貝達藥業(300558.SZ)。

不過，MIL60競品較多，面臨較大的市場競爭風險。據招股書披露，截至2020年8月底，中國已經有14家藥企開展貝伐珠單抗生物類似藥臨床試驗，全部處于臨床3期或申請上市階段。較多競品會進一步加劇市場競爭，且生物類似藥的價格通常顯著低于其原研藥物，可能會對MIL60商業化后的定價和市場份額產生一定影響，進而對公司的經營業績及盈利水平產生不利影響。

記者梳理發現，由于天廣實近年來營收不佳，加上凈利潤持續虧損，其營運所需現金流主要依賴于持續的外部融資。

據天眼查披露，自2012年以來，天廣實先后進行了多輪融資，累計超15億元。其中，2020年4月份，天廣實完成由中信證券等投資機構共同參投的11.3億元人民幣C輪融資，用于繼續支持其生物大分子藥物的研發和商業化進程。(記者 牛荷)