最近幾天，金融市場上最熱的話題已經從買A股里的白酒、芯片還是新能源汽車變成了買港股。

百 家 樂玩膩了，不如試試押大小。

有私募喊話：“賣出醬油色拉油，買入中海油。”

有證券公司號召資金南下，從國際資本手中奪回港股上市公司的定價權，頗有保家衛國的氣概。

基金公司也紛紛發行可投資港股的基金。比如，1月15日，80億規模的“嘉實港股優勢混合”基金一日售罄，該基金80%以上的錢將投向港股通公司。

同期受到資金追捧的爆款基金，如廣發均衡優選、中歐悅享生活、富國均衡優選等基金的業績考核均與港股掛鉤。

匯添富、廣發、華夏、博時等知名基金公司也在摩拳擦掌，提交港股基金的募集申請，準備分一杯羹。

結果，2021新年以來的16個交易日，每天都有過百億資金流入港股，累計規模達到2587億元。恒生指數1月累計上漲10.75%，2018年后重新收復3萬點。

數據來源：通聯數據

是什么吸引著A股的資金不斷南下，買入港股?

釣魚的人都知道，要到有魚的地方去才能釣到魚。

套用到投資上，想實現盈利，要買到能上漲的股票。

而在市場看來，當下的港股就是那個有魚可釣的地方。

港股的魚更大

2019年，上證指數上漲22.30%，深證成指上漲44.08%，創業板指上漲43.79%。2020年，A股繼續飆升，三大指數分別上漲13.87%，38.73%，64.96%。

恒生指數則是相形見絀，2019年漲了9.07%，2020年轉頭跌了3.40%。

經過連續兩年的上漲，A股絕大部分的股票都不便宜。同樣一個公司，在A股上市的股價像是有機蔬菜，在港股上市則是普通大白菜。

2020年10月份，在兩地同時上市的130只股票，A股平均比H股高50%。而截至1月21日，A股平均也比H股高34%。

數據來源：通聯數據

從歷史上多數時間來看，因為A股的投資者更為活躍，交易流動性好，A股與H股的溢價一般為20%左右。目前的A股依然比H股要貴。

舉個例子，科創板上市的中芯國際市盈率為122倍，港股只有77倍。如果要買中芯國際，便宜了37%的港股不香嗎?

不只是中芯國際，銀行、保險、券商、地產公司……它們在港股統統打折交易。

而投資是講究性價比的，當A股的股票貴了，轉而購買港股就成了更好的選擇。

從性價比來看，港股的魚比A股更大。

港股的魚有特色

還有一個原因，是港股的魚與A股不同。

草魚鰱魚見多了，秋刀魚的滋味也想了解一下。

這是港股的限制較少而帶來的生態變化。比如，港股很早就允許虧損企業上市;2018年對上市制度進行改革，放開了同股不同權的限制。

再加上中美摩擦的影響，許多在美上市的中概股選擇回歸，港股成了二次上市的避風港。

所以，一大批優秀的互聯網龍頭企業、新消費獨角獸、生物科技公司匯集在香港，這些A股市場沒有的優質資產對投資者充滿了吸引力。

阿里、騰訊、美團等互聯網公司之外，快手、字節跳動也在排隊等著上市。

A股唯一合法的成癮性行業是白酒，而港股既有賭場(銀河娛樂)，又有電子煙(思摩爾國際)，還有盲盒(泡泡瑪特)，男女老少通殺。

地產業的恒大、萬達多年無法回A股上市，為了獲取融資，地產公司紛紛拆分物業公司在港上市——物業公司的現金流很好，稅不能不交，物業費也不能停。

與地產業類似，我國法律限制民辦教育的融資，于是K12教育公司、成人職業教育公司也跑到了港股。

*2004年3月通過的《民辦教育促進法實施條例》要求“不得向社會公開募集資金舉辦民辦學校”。

當然，港股還有翻桌率之王·海底撈，首富降生·農夫山泉、人生終極關懷(殯葬)·福壽園……

在A股買不到的公司，讓投資者的心不停地騷動。

實際的選擇

現實中，南下資金最偏愛的港股，也正是稀缺+低估這兩類。

據同花順數據統計，年初至今，南向資金買入最多的前10大股票中，買入騰訊的資金最多，超過800億港元，美團、小米集團、港交所、思摩爾國際等優質資產同樣獲得重金押注，此外則是相對被低估的電信三巨頭、中芯國際、中海油。

普通人如果想要投資港股，可以選擇的基金也很多。

有這么幾個角度可以參考：

??投資港股的比例

被動跟蹤港股走勢的指數基金，資金全部投向港股，如H股ETF和恒生ETF以及港股通100ETF;

主動管理的基金，如果名字里帶有“港股”，這類基金投資港股的比例一般不低于80%;

如果名字里不帶港股(通常帶有“滬港深”)，但又投資港股的基金，投資港股的比例不得超過50%。買這類基金只能相信基金經理。有時候你以為投資的是港股，結果季報出來，基金持倉最多的是白酒股。

??通過什么方式投資港股

基金投資港股有兩種渠道：一種是港股通基金，一種是QDII基金。

通過港股通投資港股的基金，不能參與港股打新，所以接下來互聯網公司在港股上市的打新紅利，港股通基金是吃不到了。

而QDII基金是專門投資海外資產的基金，可以參與港股打新。

不過QDII基金需要將人民幣換成外幣進行投資，贖回時換回人民幣，這就會受到匯率波動的影響。

去年人民幣一路升值到6.5，如果你認為接下來人民幣匯率要跌，那么購買QDII基金能夠在匯率上賺一筆。

結語

當然，也要注意風險。

移動互聯網時代，信息從口口相傳變為群群相傳，原先是一傳十，十傳百，現在變成了一傳一千。市場的共識只要形成風向，就能迅速放大。再加上投資者打不過就加入的心態，資金集中到基金經理手中，行情變成要么不漲，一漲就是地動山搖。

反過來，一旦股市出現逆轉，也很少有人能跑贏雪崩的速度。

對釣魚的人來說，除了挑對位置，還要注意天氣，下雨了及時回家。

(本篇作者：拾月)