誰能想到，被北斗衛星實錘造假的獐子島(002069)，近期竟然上演了一出“逆襲”大戲。6月30日，獐子島的收盤價僅為2.75元，8月3日盤中最高觸碰6.66元，24個交易日內股價高漲142%。昨日A股巨幅調整，獐子島仍然逆勢大漲6.68%。從“跑路扇貝”到“飛天神貝”，獐子島發生了什么?

上漲之謎

曾有網友吐槽：獐子島的扇貝是我見過的最有組織、有紀律、顧大體、識大局的雙殼綱軟體動物——2014年，因為太冷死掉了;2018年，竟然生生餓死了;2019年，價值3億元的扇貝集體出逃，徹底消失了!

直到2020年6月，證監會出手借助北斗導航衛星，“扇貝消失之謎”才迎來最終季。6月24日收盤后，獐子島發布“關于收到中國證券監督管理委員會《行政處罰決定書》和《市場禁入決定書》的公告”，6月29日(端午假期之后開市第一天)，獐子島大跌8.82%，收于2.79元/股，次日再度下跌，收盤價僅為2.75元。

不料，自此以后獐子島開啟了“飛天之旅”，短短24個交易日內股價高漲142%，即便這幾日強勢調整，昨日股價相較6月30日仍然近翻倍。

在市場看來，獐子島股價逆襲或許與該公司的兩則消息有關。一是7月15日的半年度業績預告顯示，獐子島上半年扭虧為盈，預計盈利3000萬元-4500萬元。二是證監會于6月24日對獐子島下達行政處罰后，原董事長吳厚剛被采取終身市場禁入措施，隨后吳厚剛辭去董事長職務。

記者接觸的投資者進一步透露，“這次獐子島走的是冷鏈疫苗的概念，與水產主業沒有關系。”據了解，7月17日上午，國家發改委舉行新聞發布會，相關部門負責人表示，將統籌利用中央預算內投資等，支持國家骨干冷鏈物流基地范圍內的公益性、基礎性項目建設。而備受投資者期待的大連獐子島中央冷藏物流有限公司(下稱獐子島中央冷藏)，就是由獐子島集團和日本中央漁類株式會社、株式會社報水于2012年1月6日共同投資組建，專業從事冷鏈物流服務及國際大洋漁業資源貿易服務。公司一期冷庫投資3.3億元，設有存儲能力為5萬噸低溫庫。近期，由于不少國家新冠疫苗研發出現積極進展，獐子島也沾惹上了疫苗冷鏈這一炒作概念。

記者在獐子島中央冷藏官網發現，4月下旬公司曾對該業務予以報道，稱今年以來受新冠疫情在全球蔓延影響，國際間貿易往來出現下滑，從而給物流倉儲行業帶來了不小的沖擊。自2月10日復工兩個多月來，獐子島中央冷藏貨物總吞吐量近三萬噸，日平均在庫量和期末在庫量均創歷史同期最高值。

利好“水分”

在一些投資者看來，近些年由于扇貝屢屢“犯事”，獐子島市值迅猛跌落，但公司短期利空出盡，董事長換了，處罰也下來了。此外，公司啟動“瘦身計劃”，在公告里多次明確復雜海域不再重點開發，接棒的董事長又是財務出身。“一家長期被市場拋棄、估值已至底部的公司，在底層資產不出現大的改變的前提下，管理層徹底換血就是估值重置。”

如果仔細研究，公司的上述利好多少帶有“水分”。雖然獐子島半年報業績預盈，但這是由于公司出讓長海縣廣鹿島的海域使用權等非經常性損益項目收益約1.2億元所帶來的，扣除非經常性損益，公司經營仍處于虧損狀態。獐子島的資產負債率常年保持在80%以上，高債務杠桿直接導致每年籌資活動現金凈流量均為負。盡管公司號稱要加快落地“瘦身計劃”，不過效果微乎其微，依然不改虧損現狀。

此外，公司2019年年報可見，冷鏈物流業當期營業收入為3976萬元，營收占比僅為1.46%，營業成本為3292萬元，估計凈利潤不到700萬元，這對于公司業績改變實為杯水車薪，市場的炒作熱情跑在了基本面改善前面。從公司的龍虎榜數據看，近期均為游資在其間“興風作浪”、頻繁倒手。

事實上，獐子島的麻煩并未結束。此前證監會認定，獐子島2016年虛增利潤逾1.3億元，虛減2017年利潤逾2.79億元，連續兩年的年度報告存在虛假記載。行政處罰并不是該案的終點，民事賠償和刑事追責是懸在獐子島頭上的兩把利劍。由于獐子島的行政處罰已經落地，目前不少股民已經加入了維權索賠大軍。