真正妨礙格力電器員工認購持股計劃的因素就是員工持股的退出問題，也即要到退休年齡才能退出。雖然這一設計的出發點是希望將員工的利益與企業的發展緊緊地捆綁在一起，但這也暴露了格力電器員工持股計劃不合理的地方。

9月29日，格力電器召開 2021年第二次臨時股東大會。在這次股東大會上，傳出了格力電器員工持股計劃認購比例不高的消息。

格力電器員工持股計劃認購比例不高有些出乎一些投資者的預料。畢竟格力電器推出的第一期員工持股計劃一度引發市場關注，該計劃推出時，格力電器的股價是53.68元，而員工持股計劃的認購價格是27.68元，約為市場價格的一半。因此，格力電器員工持股計劃明顯是有利可圖的，而且利益相當豐厚。雖然在員工持股計劃公布之后，格力電器的股價一直下跌，但即便按目前的最低價37.44元計算，仍然有高達35.26%的獲利，具有相當的誘惑力。

面對獲利豐厚的員工持股計劃，格力電器的員工為何還會認購比例不高呢?董明珠給出了兩個原因：一是因為公司員工“沒錢”，錢不夠繳納持股認購金額;二是因為格力員工持股計劃的要求是，到退休年齡才可以退出，如果中途離職，股票會被完全收回并注銷。不過，除了上述兩個原因外，還有一個原因是，格力電器股價跌跌不休，也動搖了格力電器員工認購的信心。

在上述三大原因中，起到決定性作用的還是第二條，即認購格力電器員工持股計劃，要到退休年齡才可以退出。中途離職的員工，股票要被收回并注銷。這一條對于格力電器的員工來說，無疑是一個“攔路虎”，這意味著格力電器的員工要獲得員工持股計劃的收益，就必須對格力電器“從一而終”，這對于格力電器的員工來說，顯然是一個考驗。

正是因為有了第二條原因存在的緣故，所以這就有了員工“沒錢”與信心不足的問題。其實面對豐厚的利益回報，“沒錢”顯然只是一個借口，哪怕是借錢甚至是把住房抵押了，也是完全可以參與認購的。但因為要等到退休才能退出，如此一來，借錢與住房抵押也就行不通了，“沒錢”的問題也就成了“問題”。而且股價是可以漲漲跌跌的，誰知道等到10年、20年之后退休，格力電器的股價還值多少錢?投資者難免會為此感到擔心。如此一來，員工更加不敢認購了。

由此可見，真正妨礙格力電器員工認購持股計劃的因素就是員工持股的退出問題，也即要到退休年齡才能退出。雖然這一設計的出發點是好的，是希望將員工的利益與企業的發展緊緊地捆綁在一起，但這也正好暴露了格力電器員工持股計劃不合理的地方。

首先，格力電器的員工持股計劃董明珠是最大的受益者。因為根據員工持股計劃，董明珠認購的上限達到3000萬股，占整個員工持股計劃份額的27.68%，是員工持股計劃最大的認購者。不僅如此，董明珠的員工持股計劃退出幾乎不受退休條款的影響，因為董明珠已經超過了退休年齡，隨時都可以退休，隨時都可以從員工持股計劃中退出來。這就難怪在9月29日召開的股東大會上，董明珠很有底氣地表示，員工持股計劃“持有不了我來兜底”。董明珠固然有錢，但不受退休年齡的限制，更是董明珠有底氣的原因，如果還要持有10年、20年，董明珠會兜底嗎?

其次，格力電器的員工持股計劃利于老員工而不利于中青年員工。正是因為退休年齡的限制，作為老員工來說，離退休年齡很近了，認購當然會積極一些。因為他們不大可能再中途離職了，持有員工持股計劃，過幾年就可以退出。而中青年員工就不一樣了，他們離退休還有10年、20年，甚至30年，如果持有員工持股計劃到退休，這個時間實在是太長了。更何況對于有的中青年員工來說，不排除會有更好的發展機會。因此，格力電器推出的員工持股計劃顯然是不利于這些中青年員工的。如此一來，中青年員工就很難積極認購了。如果格力電器的員工持股計劃不能吸引中青年員工來認購，這算不算該員工持股計劃的失敗呢?(皮海洲)