3、核心空調業務被反超
更大的危機是格力賴以生存的空調業務。美的成功的多元化，已經反過來反哺空調業務，給格力造成了更大的壓力。
財報顯示，2021年上半年，格力空調板塊收入672億元，同比大增63%，但仍然低于2019年的793億元。而美的在2021年上半年的暖通空調業務收入達764億元。
2020年美的空調業務銷售收入首次超過格力，很大程度上是因為疫情的影響。格力比美的更倚重線下渠道，受疫情沖擊更嚴重。但在2021年，格力沒有能夠咸魚翻身，重新搶回第一的寶座。
核心指標全面落后，如今連空調大本營也丟掉，如今的格力的確應該有危機感了。
多元化后勁不足 現金流下滑
看到多元化好處的格力，也在喊“加快多元化布局，培育新增長點”(2020年格力董事會工作報告語)。但格力的多元化在經歷了2018年、2019年的短暫高光之后，還沒有真正成型就陷入了負增長。
2021年上半年，格力的生活電器業務實現收入22.1億元，同比下滑0.38%;智能裝備業務實現收入2億元，同比下滑5.44%。這已經是它們連續第三年下滑了。
在基數如此之低、在總營收中的占比幾乎可以忽略不記的情況下，仍然連續三年不能取得增長，格力的多元化不容樂觀。
另外，格力的現金流質量也在下降。2021年上半年，格力經營活動產生的現金流為-61億元。格力一向被認為是現金奶牛，上市20多年，在2020年第一次出現中報現金流為負，沒想到緊接著2021年中報又一次現金流為負。
2020年上半年的現金流為負，主要是因為疫情導致收入下滑。而2021年上半年現金流為負，一方面是因為收入還沒有完全恢復，另一方面也與格力目前開展的渠道改革導致經銷商承壓有很大關系。財報顯示，2021年上半年，格力賬上的客戶貸款及墊款凈增加了31億元。格力的這么多年的成功離不開與經銷商的深度綁定，渠道改革如何處理好與經銷商的關系，會是董明珠面臨的一個大問題。
