成立已12年的微博再次騰起了資本的水花。11月18日，微博通過港交所的上市聆訊，成功完成赴港二次上市。
作為孵化自新浪的社交平臺，微博是青出于藍而勝于藍的代表。
今年3月新浪正式從納斯達克退市，結束了21年的上市生涯。但其內部孵化的子公司“微博”則越走越順，截至當前市值近百億美金，是新浪退市時市值的近4倍。
而如今微博還更進一步完成了港交所的二次上市。
不過作為成立已12年的社交平臺，微博也不再“年輕”，隨著抖音快手等短視頻平臺的崛起，微博還抓得住年輕人的心嗎？
據(jù)老虎ESOP查詢，微博在今年3季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.07億美元，同比大漲30%，高于市場預期。運營利潤達到了2.13億美元，同比增長32%，實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤1.82億美元。
另外截至到3季度末，微博月活躍用戶達到了5.73億，日活躍用戶達到2.48億，日活躍用戶規(guī)模同比凈增2300萬。
對于問世12年、上市7年的微博來說，仍可以實現(xiàn)如此規(guī)模的高增長實屬不易。
隨著近幾年短視頻行業(yè)的大紅大紫，已進入穩(wěn)定發(fā)展期的微博確實在風頭上被壓了一頭。
但細較之下，短視頻行業(yè)經(jīng)過幾年的高速發(fā)展似乎也即將進入了穩(wěn)定期，例如快手2021年上半年月活用戶僅增長了6%，而另一短視頻巨頭抖音最近也被爆出了用戶增長乏力、收入停止增長的問題。
而且老虎ESOP發(fā)現(xiàn)，在橫向對比之下，微博的用戶數(shù)據(jù)表現(xiàn)并未遜色于仍處于風口上的短視頻行業(yè)。
以微博、快手為例進行橫向對比，2021年上半年微博月活用戶量為5.66億，平均日活用戶數(shù)為2.46億，而同期快手月活用戶數(shù)為5.13億，平均日活用戶為2.94億。
要知道微博平臺已經(jīng)問世了12年，面對如今正在風口上的快手，月活用戶量仍穩(wěn)壓其一頭。
但并不是說微博就此可以高枕無憂了，其目前面臨的最大難題可能是財務數(shù)據(jù)方面的增長潛力問題，而且這一問題早在兩年前就已暴露出來。
微博此前曾長期保持著超高的財務增長速度，2018年還拿出了營收同比增長49%、經(jīng)營利潤同比增長52%的好成績。
但2019年、2020年微博的營收卻突然停滯了下來，并未有明顯增長，而且與快手的差距越來越大。
2017年微博的營收規(guī)模與快手大致相等，微博為75億元，快手為83億元。但此后幾年快手開啟了大規(guī)模擴張時代，2018年營收增長143%，2019年增長93%，2020年營收增長50%，并徹底把微博甩在了身后。
這背后則反映著不同社交賽道下不同的用戶習慣。
雖然目前微博與快手的月活用戶體量相當，微博甚至優(yōu)勢更大一些，但由于短視頻平臺的用戶粘性更大，用戶的留存時長表現(xiàn)可能會更優(yōu)。
老虎ESOP發(fā)現(xiàn)，2021年上半年快手日活用戶的日均使用時長達到了103.1分鐘，也就是說快手的常用用戶每天刷短視頻的時間將近兩個小時。
微博并未披露出其用戶平均使用時長，但其在月活用戶高于快手的基礎上，日活用戶卻落后于快手，由此可以判斷出，微博的用戶粘性度可能與快手還有一些距離。
不過2021年，也是微博“重新開始”的一年。
今年前三季度微博營業(yè)收入同比增長39%，一掃過去兩年的營收頹勢，營業(yè)利潤更是一舉增長了58%，打破了市場預期，這也證明著微博這位老江湖仍然在保持上升。
不同于短視頻，微博最大的護城河還是在“熱點”這件事上。
今年3月，微博CEO王高飛曾表示2021年將通過熱點事件吸引用戶進入微博，再通過社交關系提升消費頻次，通過視頻號提升留存能力。
“熱點事件+傳播”構建出了微博的核心競爭邏輯，也是微博無法被短視頻取代的關鍵。當前短視頻平臺更注重娛樂性，再加上視頻作品創(chuàng)作門檻高，用戶的創(chuàng)作積極性較低，在信息轉發(fā)二次傳播的效果上并不能與微博相提并論。
目前微博依然是大部分熱點事件的消息源頭。
據(jù)克勞銳指數(shù)研究院發(fā)布的《2021五大平臺KOL粉絲分析研究報告》顯示，在微博、抖音、快手、B站、小紅書五大平臺中，微博用戶更習慣高頻分享，內容創(chuàng)作量遠高于其他平臺，2020年微博KOL的月均發(fā)文量是五大平臺里最多的，達到204.8條。
在用戶高參與度的加持下，微博的熱點傳播效果無出其右。
2021年上半年，微博熱搜“爆詞”了70次，其中泛社會爆詞27個，占據(jù)了39%的熱詞比例。神州飛船、高考試題、袁隆平、東京奧運會以及一些列明星熱點事件等社會話題在微博上引起了廣泛的傳播與討論。
值得注意的是，微博不僅抓住了社會熱點的傳播關鍵，也同樣沒丟失掉年輕用戶群體。
2021年6月，微博熱搜用戶中19?29歲?戶占據(jù)了76%，這代表著微博并未丟失掉互聯(lián)網(wǎng)娛樂的最核心用戶，仍然保持著用戶年輕化的狀態(tài)。
據(jù)“深燃”報道，相比兩三年前，微博雖面臨小紅書、抖音、B站對廣告的分流。但商家品牌要保持熱度，持續(xù)的微博投放依然必不可少。
對于近90%的營收都依靠廣告營銷的微博來說，在高體量用戶與高傳播度的加持下，微博的內在增長邏輯并未改變。
在10余年的運營里程中，股權激勵始終是微博吸引人才的關鍵，而且微博還是少有的以“產(chǎn)品研發(fā)”人員為股權激勵主要對象的企業(yè)，2020年微博發(fā)生在產(chǎn)品研發(fā)員工身上的股權激勵費用比例近50%。
2010年，微博曾采納了一期股權激勵計劃，該計劃的上限規(guī)模為3500萬股。
2014年，微博通過了“2014年股權激勵計劃”，該計劃替代了2010年股權激勵計劃，并將2010年計劃下已預留但未發(fā)行的股份進行了合并。
據(jù)聆訊信息顯示，2014年股權激勵計劃設定時的最高可發(fā)行總數(shù)達到了564.79萬股。
另外老虎ESOP發(fā)現(xiàn)，2015年1月1日微博按照2014年12月31日的已發(fā)行股份總額的10%為數(shù)量，增加了2014年股權激勵計劃下的股份獎勵規(guī)模，增加數(shù)量達到了2036.58萬股。
該股權激勵計劃主要采用期權與RSU的激勵方式。
截至2021年9月30日，該計劃下有39.48萬份期權及688.67萬份限制性股份單位已授出且未行使。
老虎ESOP發(fā)現(xiàn)，微博的股權激勵主要以研發(fā)人員為激勵對象。
以2020年的股權激勵為例，當年“產(chǎn)品開發(fā)”人員占據(jù)的股權激勵費用達到了2862.8萬美元，占據(jù)了當年度股權激勵費用的46.71%。
在短視頻時代下，微博憑借著差異化的產(chǎn)品屬性持續(xù)著自己的增長邏輯，而港交所的二次上市似乎是微博重新定義下一個發(fā)展階段的關鍵節(jié)點，未來微博的路會怎么走，我們拭目以待。
本文數(shù)據(jù)來源于微博公告、Wind、深燃等。
本文來自微信公眾號“老虎ESOP股權激勵”（ID:TigerESOP），作者：侯玉坤，36氪經(jīng)授權發(fā)布。
