日本內閣府日前公布的初步統計結果顯示，今年第三季度日本實際國內生產總值(GDP)按年率計算下滑3%，這是該國經濟繼一季度顯著萎縮后再度下滑，遠超經濟學家預期的下降0.7%。對此，日本央行行長黑田東彥表示，GDP疲軟可能是由于9月份的消費下滑，疫情高峰打擊了外出就餐和旅游。

日本經濟疲軟，嚴重打擊了日元匯率。相對于美元，日元近一年貶值了約12%。作為資源、能源進口大國，日元匯率貶值，進口原材料需要付出更多的鈔票，直接拉高了進口和國內的生產成本，導致多年來順差的日本貿易出現逆差。

日本財務省11月17日公布的10月貿易統計初值顯示，進口因原油、煤炭價格上漲而大增，10月出口減去進口的貿易收支逆差為674億日元。這已是日本連續3個月呈現逆差。

不過，黑田東彥不認為當前日元疲軟對日本經濟特別不利。或許日元貶值也是調控貨幣市場達到有利于出口刺激、經濟恢復的一種手段。就像日本新首相岸田文雄所認為的那樣，日元貶值有利于該國商品出口，甚至能夠促進該國經濟發展。

日元貶值確實起到刺激經濟的作用。日本10月出口額同比增長9.4%，對華出口增長9.5%。但由于日本汽車受到全球半導體等零部件采購難導致減產和傳統汽車快速凋敝的影響，10月日本汽車出口同比大幅減少36.7%，9月汽車出口同比減少40.3%，極大拖累了日本經濟的復蘇。而且日本汽車界在新能源電動車領域的落伍和對其的抵觸，導致今后日本可能失去在全球電動車上下游領域的話語權和市場的蛋糕分享。

鑒于經濟發展面臨嚴峻的壓力，日本政府計劃實施規模超40萬億日元的新一輪經濟刺激計劃，遠超此前預期的30萬億日元。這項刺激計劃包括向18歲或18歲以下的日本民眾每人發放10萬日元;同時，將斥資10萬億日元提高國內半導體產量等措施。日本央行也積極配合政府，黑田東彥表示將維持強有力的貨幣寬松政策，將保持短期利率在負0.1%、10年期國債收益率將維持在零的水平，因此預計通脹將暫時達不到2%的目標。要知道，2020年初至今，日本貨幣總量M2超發近20%的幅度，并且，長年以來日本央行一直采取超寬松貨幣政策。黑田東彥于2013年出任日本央行行長，全面改革日本貨幣政策框架，推出超寬松貨幣政策。8年來，日本步入負利率時代，但遠未實現央行設定的2%通脹目標。同時，由于從市場持續買入金融資產，日本央行已儼然成為日本股市“最大股東”，導致價格形成機制嚴重扭曲，出現經濟越不景氣，股市越繁榮的現象。經濟學家擔心，猶如飲鴆止渴，日本恐怕將很難退出“長期服役”的超寬松貨幣政策。

與美國通脹率大幅上漲的走勢相反，同樣保持超寬松貨幣政策的日本通脹率多年來未能達到目標的2%，主因在于日本人口結構、生育率、移民政策和美國迥然不同。日本是世界上少子化老齡化最嚴重的國家之一，前任首相安倍更是稱其為“國難”，而且曾經飛速增長的經濟、超長工作時間、高房價還給普通民眾帶來了巨大的生活壓力，造成30年來日本一直處于“低欲望社會”狀態，表現為生育率下降、人口減少、超高齡化、失去上進心和欲望的年輕人越來越多;國民持有大量的金融資產，企業也有高額的內部準備金，卻未能有效運用資金。無論是貨幣寬松政策或公共投資，都無法提升消費者信心，撒錢政策亦無力振興經濟。一枚硬幣的構成總有兩面：30年前日本經濟有多繁榮，現在就有多疲軟。