首批公募FOF即將迎來四周年考。而近年來，每次發布FOF季報，都成為基民關注的焦點，受益于“基金買手”FOF的挖掘，部分績優基金經理實現了業績規模良性循環。
挖掘優質基金經理
形成業績規模良性循環
“FOF對于基金的研究是基于基本面分析、價值投資理念開展的，有助于改善行業生態。比如，一個主動管理基金經理堅持長期投資理念，在短期業績不如意時，如果能有資金方持續、堅定支持，讓基金經理能夠度過低迷期，獲得長期回報。此外，一些公募FOF設置有鎖定期，也能夠保證資金的穩定。”南方基金FOF投資部負責人李文良表示。
華夏基金資產配置部總監鄭錚表示，FOF基金發掘優勢基金經理，是對資產配置和基金經理風格選擇的結果。FOF根據基金經理的能力和風格進行配置，有利于錨定自己的投資風格，控制有效規模。
國泰基金FOF投資負責人周珞晏表示，更多的投資者選擇通過FOF投資公募基金，資金對于基金經理的選擇可能會出現更加機構化的趨勢。機構的調研標準相對于個人投資者來說，對于基金經理的專業性要求更高，基金經理可能會更有動力進一步提高專業素養和深度研究能力，這對于改進行業有積極的作用。
“目前，FOF已經成為了眾多優秀基金產品的重要資金來源。FOF也成為了眾多優秀基金產品的‘挖掘器’。比如，FOF季報發布后，很多人對FOF持有的基金進行分析和統計，一些人會抄FOF基金經理的‘作業’。”建信基金資產配置與量化投資部總經理梁珉認為這是一件好事，除了能讓投資者更便捷地聚焦優秀基金產品之外，還能幫助投資者更加了解FOF這類型產品的運作機制和投資邏輯。
廣發基金資產配置部相關負責人表示，FOF對于底層基金來說是一種配置資金，能給市場帶來穩定的中長期資金。作為專業的投資者，FOF在選擇基金經理時，更關注基金經理獲取中長期Alpha的能力，這樣會驅動基金經理維持相對穩定風格、注重長期投資業績，引導市場的投資理念趨于成熟，加速優勝劣汰，優化行業發展環境。
博時基金多元資產管理部總經理兼基金經理麥靜表示，公募FOF運作是一個有機的過程：投資者買FOF，FOF基金經理選擇投資優秀的非FOF基金經理，這些優秀基金經理投資好的公司，過程中，基金經理還會動態調整、控制風險，通過這樣的過程一方面提高了資金的配置效率，另一方面也能夠有效提高投資者最終能獲取的收益。
建議放寬FOF投資范圍
為推動FOF發展，鄭錚建議，適時調整普通FOF和養老FOF投資指引，進一步放寬FOF的投資范圍，提高投資便利性和配置效率。
周珞晏認為，可根據投資者的細分需求、不同的風險收益特征，設計更多細分類型的FOF。同時，進一步加強投教工作，幫助投資者樹立正確的投資理念，把專業的事交給專業的人去做。
廣發基金資產配置部相關負責人表示，發展FOF，一是需要加強人才的培育和儲備;二是加強投資者教育;三是推動養老金第三支柱發展，推動養老FOF稅收遞延政策落地。
南方基金FOF投資部負責人李文良認為，從海外市場經驗看，FOF天然適合投資者進行長期配置，特別契合養老投資長期限、穩健性高的特點。海外FOF市場的大發展也是由于掛鉤了養老儲蓄投資。第三支柱推出時，若能優先安排納入FOF，不僅有利于FOF行業的發展，也有利于第三支柱的平穩起步。
梁珉建議，希望盡早看到養老第三支柱相關政策的推出，養老型FOF可以為更多、更廣泛的投資者提供理財服務。
麥靜表示，發展FOF還要推動專業的FOF評價體系，在風險定位可比的前提下形成對FOF產品的評價，為投資者提供更多參考。
主題FOF、被動FOF
成創新方向
談及未來FOF的創新方向，廣發基金資產配置部相關負責人介紹了三個方面，一是產品形式的創新，比如最近上報的FOF—LOF產品，解決了FOF產品封閉期內無法贖回的問題，增加了FOF產品的流動性。第二是產品類型的創新，根據投資策略和資產類別的不同，FOF產品類型可以進一步細分，比如含商品、Reits更多元資產，含境內外更多元市場等，以滿足投資者多樣化的配置需求。第三個方面是業務模式的創新，比如目前行業大力推動的基金投顧業務，根據不同投資者的風險偏好定制相應的基金投顧組合，除了滿足投資者個性化的配置需求外，還要加強“顧”端的客戶服務。
前海開源基金FOF基金經理覃璇認為可以嘗試被動投資FOF。“隨著資本市場的發展，低管理費、底層基金低管理費的偏被動投資FOF產品或成為未來的創新方向。此外，面向養老第三支柱需求的稅收遞延產品隨著稅收政策的落實，有機會獲得規模的迅速擴大。”
華夏基金資產配置部總監鄭錚認為，特定策略的FOF可能是未來創新的方向。
嘉實基金資產配置投資部執行總監鄭科表示，隨著政策對資本市場的支持力度加大、資管規模的擴大，FOF必將迎來進一步的發展。未來，在投資者機構化、投資策略多樣性、管理模式多元化、產品類型多元化、管理人專業化、服務專業化、市場開放化等七個方面都可能出現積極的變化。(中國基金報記者 方麗)
