對于很多貴州茅臺的股東來說，每年能去現場參加一次股東大會是一件可以發朋友圈的好事，因為還可以以平價購買飛天茅臺酒，如2019年參加股東大會就可以以每瓶1499元的價格，購買一箱53度的飛天茅臺。

但從2020年股東大會開始，這個情況發生了變化，即便是去參加股東大會，也只能購買搭售的禮盒裝了。當年的禮盒裝有8瓶酒，包括53度飛天茅臺、鼠年生肖茅臺酒、茅臺王子酒、漢醬酒、茅臺迎賓酒(中國紅)、貴州大曲酒(70年代)、仁酒、賴茅酒各一瓶，價格為5666元。今年，茅臺延續這一打法，參會的股東有機會購買一套6666元的套裝，每套包括53度飛天茅臺、牛年生肖茅臺、茅臺王子酒、漢醬酒、茅臺迎賓酒、貴州大曲酒(70年代)、仁酒以及賴茅酒。從產品構成上看，今年股東大會的禮盒和去年幾乎一樣，只是生肖酒從鼠變成了牛，價格多了1000元。

不過，這對于很多茅臺的股東來說，已經沒有多大吸引力了，因為這個禮盒只有53度的飛天茅臺賣得最好也最緊俏，其它的屬于“大路貨”，市場上隨便買，而且價格不高。這個“套餐”似乎有點雞肋。

從茅臺酒股東大會可以買一箱飛天茅臺到搭售各種系列酒，從中也可映射中國白酒業的生存現狀。其實，很多白酒企業現在面臨一個瓶頸，即在主打產品無法迅速放量而市場需求有增無減的情況下，都在想辦法實施產品多元化。比如貴州茅臺的王子酒、漢醬酒、迎賓酒和葡萄酒，五糧液也有特曲和大曲，瀘州老酒就不用說了，中低端酒一大堆，還有各種年份窖酒。有業內人士指出，茅臺這兩年股東大會用禮盒裝代替飛天茅臺，就是想借機推廣自己的系列酒。

但這種多元化的效果如何呢?我們用數據說話。資料顯示，茅臺的當家產品還是茅臺酒，特別是53度的飛天茅臺。數據顯示，2020年貴州茅臺的茅臺酒系列占主營的 89.38%，毛利率高達93.99%，相信這里面絕大多數都是市場上“一瓶難求”的53度飛天茅臺所貢獻的。而茅臺的其他系列酒主營收入占比只有區區10.53%，毛利率也降至70.14%。系列酒占比大的瀘州老窖就更為明顯，其以1573為代表的高端酒主營收入占比達到62.16%，毛利率高達91.86%，而中低端酒類的毛 利 率 平 均 下 來 只 有 不 足60%。也就是說，多元化導致的系列酒充其量只能算一種補充，賺錢的還是飛天茅臺、五糧液和1573這些高檔貨。

效果好不好，已經不是這些白酒企業考慮的了，畢竟一二線頭部白酒企業不可能只賣一種酒，產品多元化也是一種無奈的選擇。市場也很糾結，凡是在飛天茅臺饑餓銷售中占了便宜的，都不希望它放開銷售，但如果茅臺不放量，營收和凈利增長又始終難以擺脫15%增長率的制約。反過來到企業端，它們不生產和推廣系列酒，產能就無法釋放，營收增長無法達標，如果發力系列酒，又會提高銷售成本拉低利潤率，真是兩難。