隨著新型城鎮化進度的加快，各個一二線地產銷售逐漸改善，處在底部區域的消費建材行業可積極布局。興業證券分析師黃楊指出，6月百強房企銷售環比增長61%，重點30城供應面積環比增長50%。地產數據改善明顯，將逐漸傳導至建材層面，下半年基數下降疊加疫情積壓需求釋放，行業底部明確。消費建材估值處于低位，過往經營數據良好、管理優秀的龍頭，基本面將迎來大幅改善。
從多家機構觀點來看，消費建材行業有望迎來明顯改善，細分龍頭將率先受益。安信證券分析師董文靜指出，消費建材細分領域龍頭的營收增速，顯示出龍頭企業經營韌性較為強勁。2021年營收增速維持在快速增長水平，2022年一季度在行業需求下滑和原材料漲價疊加部分地區疫情影響，仍然保持營收同比正向增長。總體看來，消費建材龍頭強者恒強，未來行業整體集中度提升趨勢比較明朗。整體而言，在市場集中度提升、渠道變革升級以及龍頭企業多元布局的發展趨勢下，疊加原材料價格漲勢趨緩、產品提價落地，消費建材板塊盈利能力和業績水平有望于2022年下半年觸底反彈，建議關注2021和2022年一季度營收業績表現出色的細分領域龍頭。
黃楊則表示，今年提價的節奏快于去年，意味著成本沖擊比去年小。同時，房地產后續銷售有望改善，進而進入中長期拐點。配置方向上，建議投資者精選業績韌性強的一線龍頭+安全邊際高的低估值龍頭。繼續推薦東方雨虹、兔寶寶、蒙娜麗莎、偉星新材、堅朗五金、科順股份。
潛力股精選
東方雨虹(002271)
公司在房地產行業政策持續收緊以及建材原材料價格大幅上漲的背景下，內生競爭力盡顯，業績逆勢增長。受益于基建地產雙重發力，短期需求修復可期，長期成長邏輯不變。開源證券指出，公司防水業務具備顯著的規模優勢，產能加速布局和渠道擴張將進一步夯實防水龍頭地位;公司開展多品類擴展，與主業協同發展，補足C端增長動力;在雙碳目標背景下建筑光伏一體化將成為分布式光伏的主流，公司深耕TPO防水卷材技術研發，先發優勢顯著，同時與晶澳科技、信義電源、瑞和股份開展TPO光伏一體化合作，積極開拓市場，有望開辟第二增長曲線。
兔寶寶(002043)
公司定制家居業務采取“零售+工程”雙輪驅動戰略，2021年實現家居板塊業務營收 27.17 億元，同比增長35.54%，其中零售家居、裕豐漢唐工程家居分別實現營收同比增長50.73%、31.23%。零售業務重點打造一站式家居門店，新增門店數量為162家，截至2021年底，成品家居專賣店門店數共907家。產品方面，公司加大高端家具板產能，提升板材花色設計能力，優化環保基材及裝飾板材等產品組合。上海證券指出，公司作為人造板行業龍頭，裝飾材料零售端加速新店落地，定制家居依托兔寶寶品牌優勢和裕豐漢唐客戶資源，“零售+工程”雙輪驅動。
蒙娜麗莎(002918)
公司近年來堅持渠道下沉策略，渠道效應顯現，截至2021年末，公司簽約經銷商1540個，擁有專賣店及銷售網點4620個。C端布局緩解了電荒、拉閘限電、限電限產、能耗雙控、雙碳政策以及房地產行業的影響，隨著C端繼續穩健增長，有望帶動公司經營質量改善和公司市占率提升。首創證券指出，公司與創鈺投資約定共同投資設立廣東蒙娜麗莎產業投資基金合伙企業，公司著手大瓷磚、大家居、大建材的產業布局，有利于提高公司綜合競爭能力，以及長期穩健發展。公司產品、渠道、品牌競爭優勢明顯，產能持續擴張帶動公司營收水平及實現降本增效。未來場格局有望持續優化，看好公司未來成長性。
偉星新材(002372)
公 司 作 為 PPR 管 龍 頭 ，2006-2021年歸母凈利潤復合增長率達25%。業績持續穩健增長，除了受益地產發展帶來管材需求增加，更重要在于通過差異化策略解決行業痛點，包括20年品牌建設樹立高質量形象，率先推出星管家增值服務，消除消費者對質量、以及經銷商等對責任的擔憂，提升產品口碑與競爭力。平安證券指出，當前公司市占率僅13-15%，重點布局的華東地區市占率18%-22%，未來仍具提升空間。公司近年亦積極推行“同心圓”策略，切入防水、凈水領域提升戶均收入，估算未來有望貢獻18.8億營收。在團隊、品牌與渠道優勢推動下，我們認為公司中長期成長仍然可期。
