今年以來A股市場連續震蕩下行，創業板表現最差，距離去年11月末的相對高點，創業板指累計跌幅已經接近22%。其中，作為創業板指的第二大權重行業——醫藥，也是下跌的主力之一。
事實上，醫藥板塊自去年7月開始就持續走低，這也引發了相關基金的凈值大幅調整，尤其是醫業行業主題基金，近8個多月時間里，平均跌幅超34%，4只基金跌幅超過50%。近期，行業似乎也出現反彈的跡象。
去年7月以來4只基金虧5成
A股市場自去年12月中旬開始就進入調整，而創業板進入調整更早。創業板指自12月初就開始不斷走低，至今年2月14日收盤 ， 創 業 板 指 累 計 下 跌 了21.84%。而在創業板指中，醫藥行業占據不小的比例，據Wind統計，按申萬一級行業標準，醫藥生物占創業板指的比例為21%。對于創業板指數的下跌，醫藥有不小的貢獻。
事實上，醫藥板塊自去年7月開始就持續走低，近期在CXO領域遭遇較大利空等因素影響下，醫藥板塊的調整更明顯，指數節節下行。在港股市場上，恒生醫療指數也走出了類似的走勢。
數據顯示，自去年7月以來，申萬醫藥生物的指數跌幅達到28.28%，在31個申萬一級行業指數中跌幅第二，僅次于申萬美容護理板塊。但由于醫藥生物板塊市值更大(最新收盤日為5.8萬億元)，在所有申萬一級行業中排名第4位，是機構的重要持倉對象，因此它的下跌波及更廣，影響更明顯。
以公募基金為例，據Wind統計，去年7月以來截至2月13日，重倉醫藥的基金凈值明顯調整，尤其是醫業行業主題基金，算術平均跌幅達到了34%以上，4只基金的跌幅超過了50%，分別是指數型基金博時恒生醫療保健ETF、易方達全球醫藥行業人民幣，主動權益類基金易方達醫藥生物A和前海開源醫療健康A，這四只基金分別下跌 52.87%、51.68%、51.00%、50.33%，廣發醫藥健康A、南方醫藥保健A跌幅也在45%以上。而備受關注的由葛蘭管理的明星基金中歐醫療保健和中歐醫療創新跌幅分別為40.85%和44.22%。
在此期間，僅有安信醫藥健康A以及跟蹤美股醫藥指數的部分主題基金勉強取得了正收益。
下跌中有投資者越跌越買
這波調整明顯展現出了行業主題產品的特點，即集中投資于單一行業，受行業波動影響較大。即便行業內細分方向眾多，但當行業出現趨勢性調整時也很難獨善其身。但另一方面，當行業上漲時，行業主題基金也能集中享受到上漲紅利。因此，這是行業主題投資不可分割的兩面。
由于持續下跌，支付寶上的金選榜單的各種維度排名已經都把知名基金中歐醫療保健隱藏了起來。有消息指出，此前支付寶基金周銷量榜單顯示，很多基民在下跌中買入，1周內超30萬人購買該基金。
而事實上，去年7月開始下跌以后，去年四季度就有許多投資者買入中歐醫療保健，據基金定期報告，中歐醫療保健的基金份額由去年三季度末的 173.78 億份增至四季度末的253.64億份，資產規模則由634億元增至775億元。
相比追漲殺跌，在長期持有的目標下，采取低補高賣的策略，等待行業反彈，自然是受到行業鼓勵的。
值得一提的是，連續大跌后，醫藥板塊尤其是創新藥服務板塊似乎迎來反彈的曙光，2月14日，博騰股份公告稱，近期收到跨國制藥公司輝瑞旗下Pfizer Ireland Pharmaceuticals的新一批采購訂單，公司將為其提供合同定制研發生產(CDMO)服務。受此推動，博騰股份一字漲停，睿智醫藥、泰格醫藥、美迪西等跟漲。
機構認為，目前醫藥行業的風險已經較好釋放。中泰證券指出，目前醫藥板塊相對全部A股(扣除金融板塊)的溢價率已處自2015年以來的最低點，市場短期情緒得到釋放，板塊繼續大幅回調空間有限，當前資金配置已近“冰點”。首創證券表示，醫藥目前估值已經具有相當吸引力。當前醫藥生物(801150)指數點位29倍左右，已經遠低于十年長周期的波動中位數(38倍)，接近歷史波動極低值(24.2倍)。基于基本面和估值水平判斷，醫藥行業全面大幅殺跌時期已基本結束，但不排除部分行業如CXO行業仍然可能受海外因素影響短期繼續弱勢。(本報記者 劉慶華)
