2020年7月27日，西域旅游(300859)即將申購。

公司的主營業務為旅游資源的開發經營，通過對景區景點的開發，為游客提供旅游服務，主要包括旅游客運、高山索道觀光、游船觀光、溫泉娛樂、旅行社業務和文化演藝等。

目前，公司經營的景區包括天池景區和五彩灣溫泉景區。公司在天池景區提供旅游客運、游船觀光、索道觀光、演藝等旅游綜合服務;在五彩灣景區提供溫泉娛樂、酒店、會議等綜合服務。公司下屬子公司天池國旅組織游客到天池景區和五彩灣溫泉游覽，同時承接游客其他旅游服務。

根據披露，公司存在以下風險因素：

一、市場風險

(一)宏觀環境變化的風險

旅游業總體發展趨勢與國家宏觀經濟發展呈正相關性，旅游業受國家宏觀經濟發展水平、發展速度影響較大，如果國內宏觀經濟發展速度放緩或停滯，居民可支配收入可能受到不利影響。因此，經濟形勢的變化直接影響國民的旅游需求，進而影響到公司的客源市場，使公司的業務可能出現周期性變化，進而對公司業績產生不利影響。同時，隨著旅游市場的日趨成熟、旅游者消費觀念的改變，旅游業向休閑度假旅游發展，散客自由行已經成為一種趨勢，相較于傳統的旅游團體模式，消費者的需求更為多元化和個性化，對公司服務水平也提出了更高的要求，公司盈利狀況可能因不能順應市場宏觀環境的變化而產生影響。

(二)區間車、索道等收費標準受限制的風險

公司運營的區間車、索道、游船等服務收費標準的確定和調整均需由政府有關部門最終審批，公司不能自行調高收費標準，公司在決定收費標準方面的自主權相對較小。若國內燃油、人工等成本呈現顯著上漲，在公司不能獲得政府部門的批準及時調整收費標準的情況下，將會對公司的經營業績帶來不利影響。

(三)服務項目價格調整的風險

根據《國家發展改革委關于完善國有景區門票價格形成機制降低重點國有景區門票價格的指導意見》，新疆維吾爾自治區發改委下發《關于降低天池景區區間車票價的通知》(新發改醫價[2018]819號)，天池景區區間車價格自2018年9月1日起由每人次90元降至每人次60元。

發行人各服務項目收費標準均需取得價格主管部門的批準，發行人不能超過批準價格為游客提供相關服務。報告期內，發行人各服務項目收費標準均未超過批準的價格標準。若未來價格主管部門調整發行人相關服務收費標準，發行人經營業績會受到價格調整范圍及調整幅度的影響。

二、意外事件風險

(一)意外事件風險

旅游業易受自然災害(如：霜凍、雪崩、地震)、重大疫情(如：禽流感、非典)、突發事件等意外事件的影響而出現波動。如發生上述意外事件，公司的經營業績將可能受到不利影響。

(二)經營業績受新型冠狀病毒疫情影響

2020年1月至今，我國爆發新型冠狀病毒肺炎疫情，各地政府加強了針對新型冠狀病毒肺炎疫情的管控，本次新型冠狀病毒肺炎疫情爆發恰逢春節，對旅游、餐飲、娛樂等服務業造成了影響。

新型冠狀肺炎疫情對發行人經營業績帶來的不利影響系暫時性影響，不構成經營業務持續性的障礙。

(三)公司2020年可能虧損的風險

發行人2020年上半年經營業績受新型冠狀病毒疫情影響較大，旅游人數、營業收入和凈利潤較上年同期均出現了較大幅度的下滑。目前國內新型冠狀病毒疫情基本得到控制，但仍面臨較大的境外輸入性風險，且國內跨省組團旅游尚未放開。第三季度系新疆旅游的旺季，系發行人經營業務收入和利潤的主要來源，按照目前的國內疫情的穩控情況以及管控措施逐步放寬的節奏，發行人下半年業績會有較大幅度的好轉，全年業績也有所保證。

如國內新型冠狀病毒疫情出現反彈，各地政府加強疫情的管控措施，或者跨省組團旅游長時間得不到放開，這將會對公司第三季度的經營業績帶來不利影響，2020年度公司經營業績可能出現虧損。

三、特許經營權無法延展、許可使用費大幅上升或提前終止的風險

公司通過招標程序取得了天山天池景區內湖面、索道、道路等的特許經營權，有效期限為30年，自2013年9月1日至2043年8月31日，30年有償使用費共為8，730萬元。如在特許經營權有效期內發生約定需終止特許經營權的事項，公司將無法繼續經營天池景區內特許經營業務;該特許經營權到期后，如公司不能在到期日后取得經營權，公司將無法繼續經營天池景區內特許經營業務;如經營權使用費大幅上升，公司的經營業績將會受到不利影響。

四、募集資金運用風險

發行人本次募集資金主要用于天池游客服務中心改擴建項目、天池景區燈桿山游客服務項目、天山天池景區區間車改造項目以及歸還銀行貸款，募集資金投資項目主要用于改善游客旅游體驗，提升景區旅游服務能力，增強公司財務穩定性。募集資金投資項目在實施過程中可能受到經濟環境、工程進度、工程管理等因素的影響，致使項目的實際盈利水平和提升服務能力與預期出現差異;同時，在募投項目實施過程中，公司面臨著產業政策變化、市場變化、競爭條件變化等諸多不確定因素的影響，可能會影響項目的投資成本、投資回收期、投資收益率等，從而對公司的經營業績產生不利影響。

此外，本次募投項目建成后，公司將新增較大金額的固定資產，年折舊費用將有所上升。由于募集資金投資項目的實施到盈利需要一定時間，如果未來市場環境發生重大不利變化，募集資金投資項目的預期收益不能實現，將對公司經營業績產生不利影響。

五、公司凈資產收益率下降、每股收益被攤薄的風險

若本次發行股票成功，公司凈資產將大幅上升。募集資金投資項目的實施需要一定時間，在項目全部建成投產后才能達到預計的收益水平，預計發行當年的凈資產收益率及每股收益等將有所下降。因此，短期內本公司存在凈資產收益率下降、每股收益被攤薄的風險。

六、財務風險

(一)償債風險

公司目前主要通過金融機構債務融資的方式解決公司經營規模擴大所帶來的運營資金增加需求。2019年末、2018年末、2017年末，公司流動比率分別為1.77、1.67、1.14，速動比率分別為1.75、1.65、1.12;2019年度、2018年度、2017年度，公司利息保障倍數分別為24.27、13.55、8.10。報告期內公司流動比率、速動比率相對較低，短期償債風險較大，如果公司不能及時足額對債務本息進行償還，融資機構可能對被抵押的資產采取強制措施，從而影響公司的正常生產經營。

(二)稅收優惠風險

本公司及本公司子公司天池游艇、五彩灣溫泉目前屬于西部地區的鼓勵類產業企業，符合《關于深入實施西部大開發戰略有關稅收政策問題的通知》(財稅[2011]58號)規定，享受減按15%的稅率征收企業所得稅優惠政策。如果未來相關稅收政策調整變化，公司不能繼續享受相關優惠政策，將會對公司經營業績產生一定影響。

(三)不能取得政府補助的風險

發行人2019年度、2018年度、2017年度計入當期損益的政府補助金額分別為264.79萬元、297.67萬元、501.19萬元。政府補助金額占同期利潤總額的比例分別為2.83%、4.50%、8.44%，報告期內發行人計入當期損益的政府補助占利潤總額的比例較低。但仍不排除意外事件后，公司營業收入大幅下降而不能取得政府補助進而影響公司經營業績的風險。

(四)經營業績波動風險

發行人最近三年主營業務收入分別為18，993.32萬元、18，756.49萬元、23，777.98萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4，509.23萬元、5，098.96萬元、7，355.04萬元，歸屬于母公司的凈利潤呈逐年增加的趨勢。受發行人以前年度經營項目較少以及新疆旅游行業景氣度的影響，發行人以前年度盈利能力相對較弱。近年來，發行人經營項目增加，新疆旅游行業得到快速發展，發行人盈利能力逐漸增強，但仍不排除其他因素對發行人經營業績帶來重大波動的風險。

(五)現金交易風險

公司從事旅游相關服務，客戶以散客為主，公司區間車業務散客購票部分、觀光車業務、索道業務、游船業務、溫泉酒店業務均主要以現金方式進行支付。公司制定了嚴格的現金管理制度以規范日常業務中的現金收款行為，并提供自助售票機、POS機、微信等多種方式進行收款以減少現金收款金額，但若針對現金收款管理措施執行不到位，仍存在一定的資金管理風險。

七、大股東控制風險

公司控股股東為天池控股，截至公司招股說明書簽署日，天池控股持有公司51%的股份，能夠對公司生產經營決策產生重要影響。如果控股股東利用其實際控制權，對公司經營、人事、財務等進行不當控制，可能會使公司的法人治理結構不能有效發揮作用，從而給公司經營及其他股東的利益帶來損害。

八、安全性風險

(一)旅游客運業務的安全事故風險

公司運營的客運服務存在道路運輸安全事故的風險，發行人在運營過程中不排除由于天氣、路況、車流、不可抗力等原因引發安全事故，一旦發生安全事故，公司可能面臨車輛損失、傷亡人員賠付、交通以及安全生產主管部門處罰等風險，會對公司生產經營產生不同程度的影響。

(二)索道運營安全事故風險

公司運營的客運索道屬特種運輸設備。索道的設計、施工和營運技術含量高，難度大，不排除公司在營運過程中出現管理不到位或者發生不可抗拒的自然災害等引發安全事故造成人員傷亡和財產損失的風險，進而對發行人聲譽及業績帶來不利影響。

九、環保風險

公司嚴格遵守國家和地方環保法律法規要求，嚴格執行項目環境評價、審批和環保設施建設運行和驗收等程序，并依法取得環保審批手續，公司的生產經營活動均符合現行環境保護的法律法規要求。近年來，國家大力推進經濟增長方式的轉變，積極建設資源節約型、節能環保型社會。如果政府出臺更加嚴格的環保標準和規范，公司將進一步加大環保投入，從而影響公司的盈利水平。

十、發行人股東所持公司股份被依法處置的風險

新天國際為發行人第二大股東，持有發行人38，559，663股股份，占發行人股本總額的33.17%。新天國際因債務糾紛，導致其已進入司法重整程序中。目前發行人董事中李新萍女士和杜良飛先生為新天國際提名。董事會任命李新萍為總經理，杜良飛未參與公司實際經營管理。如新天國際持有的發行人股份日后因實施重整被依法處置，會導致公司第二大股東發生變化。同時，新的股東在滿足相關要求的情況下可能會重新提名董事，如新的股東重新提名董事并獲得公司董事會通過，將導致公司董事發生變化。

十一、季節性風險

新疆冬季時間相對較長，一般從11月初至次年4月底為經營的淡季，游客數量較夏季顯著減少，因此提醒投資者關注旅游季節性風險。

十二、股市風險

由于股票的市場價格不僅受到公司盈利水平和發展前景的影響，而且受投資者的心理預期、國家宏觀經濟狀況及政治、經濟政策等多重因素影響。本公司股票的市場價格可能會由于以上原因背離其內在價值，從而給投資者造成損失。