圖5：片仔癀外資持股走勢

圖片來源：Wind

圖6：片仔癀融資余額走勢

圖片來源：Wind

分析來看，這或與片仔癀的流通股過低有關。據片仔癀公告顯示，截至今年一季度末，漳州市九龍江集團有限公司(以下簡稱“九龍江集團”)和王富濟分列為公司的第一和第二大流通股東，合計持股占比為62.40%。而九龍江集團和王富濟分別于2007年第二季度末和2009年第二季度末首次出現在片仔癀的前十大流通股東名單至今，很少有減持的操作，其最初的持股(流通股)占比分別為11.34%和4.33%。也就是說，片仔癀是股權籌碼高度集中的標的。

此外，林園投資董事長林園也是片仔癀的重要股東，其在2017年接受《紅周刊》專訪時就曾表示，“片仔癀主營的片仔癀是名貴中藥，其在肝病、肝癌等領域有獨特療效，而且片仔癀還能消炎、解毒、緩解疼痛。目前市場上只有這一家企業可以生產片仔癀，它在行業內處于壟斷地位。而且目前購買片仔癀的人還是少數，預測片仔癀未來股價或許會超越茅臺。”并且在去年第三季度林園回應退出片仔癀的前十大流通股東名單時表示，“三季度，我們沒有減持這只中藥龍頭。只是因為我們將一些規模較大的基金做了拆分。實際上我們并未減持。”

截至6月24日收盤，片仔癀報428.50元/股，市盈率(TTM)為146倍，已明顯處于20年以來的估值上軌。

對此，李昌民表示，“如果是超出我的心理預期，肯定是要減掉的，畢竟現在已經到了100多倍的估值，并不便宜。但在目前這種寬信用、低利率的大環境下，優質確定性的資產成了一個稀缺性籌碼，片仔癀現在的估值還在合理性高估區間。可以把它當成一種收藏品傳承下去。”

李昌民進一步表示，“我給自己孩子的賬戶很早就買了片仔癀，成本大概在50塊錢，從沒有減倉，將來漲上去也不打算賣了。這樣可以把片仔癀當成教育孩子長期持有思維的典型案例，告訴他什么是長期思維還不如讓他打開賬戶看一看。”

(文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。)