(來源：招股說明書)
因此，可以看出，POCT診斷在專業性方面不如專業實驗室診斷，更適用于臨床以外的多種采樣現場。
目前，體外診斷行業市場份額最大的是免疫診斷領域，而在免疫診斷領域，化學發光技術是引領免疫診斷市場快速增長的主要動力。其中，磁微粒化學發光技術，是目前免疫診斷的國際主流先進技術。
同行業新產業、安圖生物在化學發光技術領域取得了不錯的成績。2019年上半年，熱景生物的化學發光技術形成收入0.24億(后續年報未再披露)，在國內診斷市場，尚未占據一席之地。
綜合來看，熱景生物主打的上轉發光技術，無論是自主研發能力還是技術先進性上，并非處在行業前沿。
不過，熱景生物更擅于在專利技術的基礎上，進行成果轉化和產業化。
熱景生物的四項核心技術包括：上轉發光技術、糖捕獲技術、磁微粒化學發光技術、基因重組及單克隆抗體技術。其中，除了糖捕獲技術初步實現產業化外，其余技術均已實現產業化。
三、與行業龍頭尚有較大差距
雖然，熱景生物一季度業績亮眼，但是，在體外診斷行業中，無論是在營收規模，還是研發投入上，熱景生物都還是個小弟角色。
同樣以免疫診斷業務為主，2020年以前，熱景生物和安圖生物、新產業相比，營收規模遠不是一個量級。
1、毛利率處于中游水平
不過，2021年一季度，由于國外疫情的發展，熱景生物外貿訂單激增，營收達到12.28億，超過安圖生物的8.17億和新產業的5.32億。
客觀來說，疫情帶動了熱景生物營收的高速增長，它的同行也都是疫情受益股。不過，業績能否持續增長，更多取決于新冠檢測試劑之外其他業務的后勁。
高毛利率是體外診斷行業的另一特點。新產業的毛利率在同行業中算是最高，安圖生物的毛利率略低，主要由于高額的研發投入。2020年安圖生物毛利率下滑，主要是試劑類產品的毛利率下降了6.38個百分點。
熱景生物毛利率處于中游水平，2020年毛利率較去年下降了10個百分點，主要是因為新冠抗原快速檢測試劑銷售額較高，但毛利率較低，拉低了整體毛利率。
與藥品行業相比，體外診斷行業產品，具有研發周期短的特點。因此，上市公司需要不斷加大研發投入，提高自主研發能力。
2、研發投入還需加大
安圖生物作為行業龍頭，研發投入金額是體外診斷行業中最高的，并擁有技術先進的自動化流水線業務。
新產業的研發投入低于安圖生物，但其化學發光技術在國內也擁有一席之地。
2016-2021年第一季度，熱景生物的研發投入為0.13億、0.16億、0.18億、0.29億、0.48億、0.18億，遠低于同行業龍頭企業。
研發投入絕對值低，和公司營收規模小直接相關。
從相對值來看，熱景生物的研發投入是與自身營收規模相匹配的，與安圖生物相當。2020年一季報，熱景生物研發投入比例為1.44%，遠低于同期水平，和營收激增造成分母過大有關。
以前受限收入規模沒有資本搞研發，現在一下子掙出這么多錢，熱景生物會怎么花呢?
另外，在封閉式檢測系統下，公司會先向客戶免費投放診斷儀器，后續通過銷售配套使用的診斷試劑，來收回利潤。
所以，只有安裝了儀器，才會有后續配套試劑的銷售。因此，封閉式系統下，裝機量決定了企業日后的發展潛力。
截至2019年上半年，熱景生物投放于終端儀器的數量為3,581臺，此后年報未再披露該數據。同行業，新產業2020年的終端裝機量超過16,000臺，熱景生物與之差距較大。
四、先款后貨，應收小且現金流不錯
由于體外診斷行業公司，基本都專注研發和生產。因此，熱景生物的銷售模式以經銷為主，直銷為輔。
同時，熱景生物的試劑與儀器銷售主要采用“先款后貨”的結算模式，而且，經銷商最終對應的客戶以醫院、衛生所為主。
因此，熱景生物賬上應收賬款金額不大，收回風險低。同時，還會因預收貨款，產生部分合同負債。
2020年，熱景生物擁有12.28億營收，同時，應收賬款(包括應收票據)為0.58億，僅占營收的4.72%。
同樣，如此的結算模式，會使熱景生物有著不錯的收現比、凈現比。由于貨款大部分是預收賬款，熱景生物的收現比常年大于1。
凈利潤的現金轉化能力也較強，其中，2017年、2019年凈現比波動的主要原因是應收賬款、存貨的增加，占用了現金流。2020年，熱景生物凈現比為1.48。
受益于2020年第四季度國外疫情局勢，2020年，熱景生物的存貨周轉天數由307天下降至182天，減少了四個月的存貨周轉時間。
同時，2020年應收賬款周轉天數的下降、應付賬款周轉天數的上升，均為熱景生物現金流的周轉，爭取了一定的時間。
五、為避免影響套現，私募基金減持選擇“不要臉”
隨著熱景生物股價的持續上漲，解禁期滿的股東紛紛減持套現。
而且，減持的意向日趨強烈!
其中，也有股東因減持太嗨，而收到了上交所的監管函。
深圳市達晨創泰股權投資企業(有限合伙)(簡稱“達晨創泰”)、深圳市達晨創恒股權投資企業(有限合伙)(簡稱“達晨創恒”)、深圳市達晨創瑞股權投資企業(有限合伙)(簡稱“達晨創瑞”)，這三家私募基金，在2014年便成為了熱景生物的股東，并構成一致行動人。
然而，達晨創泰、達晨創恒、達晨創瑞在解禁期滿后，自2020年11月至2021年4月，合計減持594.22萬股，共套現3.1億。這三家私募基金對熱景生物的持股比例由12.35%下降至2.79%，不再是持股5%以上的股東。
而且，這三家私募基金在減持過程中，因違反減持規則，直至減持完成后才披露，收到了上交所的監管函。
從整個減持過程來看，這些基金更像是故意違規，因為違規的代價不過是監管，而如實及時的披露，可能會造成股價下跌，影響套現金額。
