影視寒冬怎么辦？近20家知名制作公司已抱上了騰訊的大腿

來源：36氪時間：2022-04-15 12:51:20

今年年初，何忱和管虎都拿到了騰訊的錢。

何忱是芒果 TV 前導演和制片人，曾主導制作《明星大偵探》、《乘風破浪的姐姐》等系列節目，近期何忱離職創辦「偵偵日上」，繼續打造推理類綜藝節目，并在年初拿到騰訊數千萬人民幣投資，持股比例 23.53%。

管虎是影視制作公司七印象監事，其妻子梁靜是創始人。七印象成立于 2014 年，在 2018 年獲華誼兄弟、騰訊、紅星美凱龍數千萬人民幣 A 輪融資，之后七印象聯合華誼兄弟、光線傳媒等電影公司出品制作《八佰》、《廚子戲子痞子》等電影，還與企鵝影視合作《鬼吹燈之黃皮子墳》、《龍嶺迷窟》、《云南蟲谷》等劇集。今年 3 月，騰訊增資七印象，此輪投資后騰訊持股超過 21%。

管虎

在 2022 年第一季度連續投資兩家影視/綜藝制作公司，影視寒冬、綜藝監管這些風暴似乎并未影響騰訊出手的頻率——可能平臺與內容的協同互補還在繼續。

據 IT 桔子統計，截至今年 3 月，騰訊投資持股的影視/綜藝制作公司已多達近 20 家。

01 近 20 家影視/綜藝制作公司在給騰訊打工

據 IT 桔子不完全統計，騰訊當前持股超過 20% 的影視/綜藝制作公司有蒼穹互娛、七印象、西嘻影視、偵偵日上，其中對蒼穹互娛的持股已達到 33%。

在 2015 年-2018 年騰訊 3 次投資檸萌影業，近日檸萌影業第二次向港交所遞交招股書，IPO 前，騰訊持股 19.78%。檸萌影業出品代表作品有《三十而已》、《小別離》等；華誼兄弟在上市之后累計獲得騰訊及其他投資方 3 輪投資，騰訊占股 7.9%；《離婚律師》、《安家》的出品方耀客傳媒也在 2015 年-2017 年獲得騰訊兩輪投資，騰訊持股 19.95%。

近兩年，騰訊除在今年年初投資七印象和偵偵日上外，還先后投資《脫口秀大會》、《吐槽大會》背后的笑果文化、《千古玦塵》的出品方西嘻影視、《陳情令》出品方新湃傳媒等影視/綜藝制作公司。

另外，《致我們暖暖的小時光》出品方雙羯影業，有《老九門》、《暗黑者》等代表作品的靈河傳媒，預計今年上映的《天才基本法》出品方瞳盟影視，《九州縹緲錄》、《龍族》出品方靈龍文化背后也都有騰訊的身影。

02 騰訊投資影視/綜藝制作公司關鍵似乎是人？

影視公司人員出走創業逐漸成為行業常態，而有優秀劇集/綜藝制作經驗的人自立門戶往往是資本青睞的投資對象。

以騰訊在影視/綜藝制作公司的投資版圖為例，除七印象的管虎、梁靜，偵偵日上的何忱外，西嘻影視創始人楊曉培曾操盤過《擇天記》、《扶搖》等多部古裝偶像劇——2020 年 4 月楊曉培創建西嘻影視，第二年 2 月即獲得騰訊戰略投資，騰訊持股 22.9%。

同年 6 月，由上海騰訊企鵝影視文化傳播有限公司、上海檸萌影視傳媒股份有限公司、西嘻影業聯合出品，楊曉培擔任總制片人，周冬雨、許凱主演的《千古玦塵》在騰訊視頻獨播，截至今年 4 月，《千古玦塵》騰訊視頻總播放量突破 34 億。另外，西嘻影視另一部古裝大戲《且試天下》，目前已進入宣傳期。

2019 年騰訊聯合完美世界戰略投資瞳盟影視，瞳盟影視創始人為沈嚴，曾執導過《中國式離婚》、《我的前半生》、《天盛長歌》等，另外瞳盟影視創始團隊中還包括與沈嚴共同執導《天盛長歌》、《中國式關系》等電視劇的導演劉海波。

另外，騰訊 2017 年投資的稻來傳媒創始人陳曉卿，曾是央視記錄頻道制片人、《舌尖上的中國》總導演。2018 年騰訊投資的雙羯影業創始人匪我思存是知名網文作家，其大量小說作品被影視化，有「電視劇女王」之稱。

投資有經驗、有成功作品的人似乎正在成為騰訊投資影視/綜藝制作公司的重要標準。對于一部作品來說，有成熟的制作團隊，有播放平臺，大抵上也成功了一半。

但對于平臺而言，存量市場的競爭愈發激勵，以「愛優騰芒」為首的四大視頻平臺，在劇集和劇集相互制衡，綜藝和綜藝相互博弈，你有我也要有的競爭模式下，騰訊投資了芒果 TV 連播 7 季的《明星大偵探》制作人何忱另立門戶的公司，其目的似乎也不言而喻。目前芒果 TV 新制作團隊打造的《大偵探 7》正在芒果 TV 周播，何忱的偵偵日上推出的新推理綜藝《開始推理吧》也已官宣，兩大綜藝之間的 PK 也能在一定程度檢驗制作團隊對成功綜藝作品的影響。

03 影視制作公司與平臺之間存在強依賴關系

被投影視/綜藝制作公司與平臺之間的綁定關系如何？平臺與內容制作公司之間的業務又如何實現協同？為什么騰訊熱衷于投資影視/綜藝制作公司？這些被投公司又可以在騰訊這一平臺獲得什么？下面以騰訊 3 次投資并占股 19.78% 的影視制作公司檸萌影業為例，試圖從行業產業鏈及業務鏈接中找尋端倪。

首先，從中國劇集行業產業鏈圖譜來看，劇集制作公司與視頻平臺之間主要有兩種合作模式：

第一種為劇集公司向創作者購買版權，以制作版權劇，之后將版權劇播放權授權給平臺獲得授權收入，平臺以購買播放內容吸引訂閱用戶；

第二種為定制劇集制作，主要是平臺提供 IP 并負責有關發行，劇集公司主要負責安排及監督劇集制作。

相較于版權劇，定制劇由平臺方承擔制作費并負責發行，影視公司不必承擔拍出來的劇沒有平臺播或播放不及預期風險，但同時固定的制作收入，也大大壓縮影視公司利潤。以檸萌影業為例，其 2019 年和 2021 年分別承擔騰訊定制劇《全職高手》和《千古玦塵》的制作，收入分別為 7310 萬和 2820 萬。對比之下，檸檬影業的版權劇《小舍得》在 2021 年為其貢獻劇集及營銷收入合計 4.8 億，同時檸萌影業還手握《小舍得》重播權。

另外，《小舍得》的播出平臺為愛奇藝，由此可見平臺投資影視公司，并不意味著影視公司具有排他性，但在聯合投資及定制劇方面，平臺與投資企業綁定較為深度。

檸檬影業招股書顯示，其在 2019 年-2021 年合計制作 8 部版權劇和 2 部定制劇，其中 2 部定制劇均為騰訊定制；8 部版權劇中，也有 4 部與騰訊存在合作。2020 年檸萌影業向騰訊視頻出售版權劇《三十而已》播映權，占檸萌影業同期對外授權版權劇總數的 33.3%；2021 年檸萌影業將版權劇《陪你逐風飛翔》的播映權出售給騰訊視頻，同樣占檸萌影業同期對外授權版權劇總數的 33.3%。

財務資料顯示，2019 年騰訊是檸萌影業第五大客戶，2020 年為最大客戶，2021 年則是第三大客戶。2019 年、2020 年和 2021 年，檸萌影業來自騰訊集團的收入分別為 7990 萬、4.67 億及 2.11 億，占同年總收入約 4.5%、32.7% 及 16.9%。

影視制作公司對平臺有一定依賴度。除騰訊與檸萌影業外，阿里影業投資的耐看娛樂（前耐飛科技）與優酷之間（2022 年 1 月阿里退出優酷股東，此前阿里全資并購優酷）、稻草熊與投資公司愛奇藝之間也都存在一定的業務依賴。

招股書顯示，2021 年前三季度，耐飛來自優酷及關聯公司收入達 1.09 億元，貢獻總收入 41.6%。

自 2018 年起，稻草熊的最大客戶一直為愛奇藝，2018 年、2019 年與 2020 年上半年，愛奇藝貢獻收入分別為 2.45 億元、2.09 億元、4.01 億元，分別占稻草熊同期總收入 36.0%、27.2% 與 69.2%。另外，稻草熊也成為愛奇藝定制劇的主要制作方，根據稻草熊 2021 年上半年財報顯示，稻草熊來自定制劇的營收達到 4.58 億元。