從 2012 年至 2021 年，這十年間中國新經濟股權投資領域總計發生了 6 萬多起投融資事件，流動著 7 萬億元的資金。
從近十年的投融資數據上來看，以移動互聯網為開端，中國新經濟創投經歷了從萌芽到爆發式增長，再到短期的低谷和回升的過程。在這十年中，「雙創」浪潮下的 2015 和 2016 紛紛出現了年均過萬的投資交易數量，這種巔峰狀態至今仍未被突破。在經歷了連續 5 年的下跌之后，2021 年新經濟股權投資交易數量回升，達到 6884 起，相比前一年增加了 18%，但相對于高峰值仍有 33% 的差距。
近十年，中國新經濟股權投資交易總額在 2017 年突破萬億，并在 2018 年達到第一個高峰——當年交易總額達到 12577 億元。在經歷 2019 和 2020 年的「寒冬」之后，2021 年度中國私募股權融資總額達到了 13737 億元，同比增加了 36.8%，并超越 2018 年峰值，成為近十年的又一高峰。
從歷年的單筆交易平均融資金額來看，中國新經濟私募股權融資的平均交易額呈現不斷增加的趨勢，尤其是從 2016 年到 2018 年，連續兩年以 30% 的斜率增長，到 2019 年則略有下降；之后再次迎來了超 40% 的增長率，到 2021 年，一級市場平均單筆融資額已接近 2 億元，同比仍有略微的增長，也是近十年來的頂點。
目前國內新經濟的發展已邁入了第 3 個十年期，在過去的 10 年里，國內新經濟投融資階段占比發生了顯著變化。
注：種子投資指種子輪、早期投資指天使輪和 A 輪（含 Pre-A、A、A+），成長期投資含 Pre-B 輪、B 輪、B+輪、C 輪、C+輪，成熟期投資則包括 D 輪、D 輪后至上市前的階段，戰略投資單獨列示統計。
從上圖的近十年投資階段變化圖可以看到，2011~2015 年，早期投資的數量和占比不斷增加，直至最高占比達到 80%，此后五年占比持續下降，到 2020 年降至 50%。2021 年早期投資有 3621 筆，占當年整體事件的比重為 52.6%，比 2020 年的 50% 回升了兩個百分點。
種子投資是所有風險投資階段里風險最高的，把種子投資單獨拿出來看——即便行情最好的 2016 年也僅有 584 起事件，占當年的比重為 5%。到 2021 年僅有 103 起種子投資事件被公開。這意味著，大多數的新經濟企業傾向于直接略過在非常早期的初創階段尋求外部融資，種子投資大概只發生在相熟的朋友和親人、家人之間了。
相應地，從 2015 年到 2021 年，戰略投資的事件數量增長了 5.4 倍，達到 1447 筆，占比從 2.8% 大幅提升到了 27%；其中很重要的部分原因是企業投資新經濟的行為大量增加：包括傳統互聯網巨頭 BAT、新一代巨頭字節跳動、美團，新經濟獨角獸等都在積極參與戰略投資。
從成長期的投資變化趨勢來看，近十年成長期投資事件數量隨著新經濟公司的發展成熟而有明顯的增長，從 2012 年的 289 起增長到了 2021 年的 1478 起，增幅近 4 倍。不過，每年成長期投資在整體的占比較少，其變化幅度范圍也較小，并不明顯。
從成熟期的投資變化趨勢來看，近十年 D 輪以后的融資事件數量有明顯的增長，從 41 起增長到了 235 起，增幅 4.7 倍。但是占比變化極其微小，都在 1%~4% 之間浮動。
僅從 2021 年來看，全年總體投資事件與 2020 年相比增長了 18% 的背后是所有風險投資階段的事件數量都在正增長。不過，各階段投資事件數增幅有著明顯的差異，其中，種子輪增幅最低，為 13.2%；B 輪及以后的成長期投資和早期投資增幅最高，分別為 43.8%、43.5%；D 輪后的成熟期投資則增長了 23%；戰略投資增幅為 19.8%。
2020 年則是截然不同的情況，2020 年相比 2019 年整體投資事件在下降，各階段投資數量存在正、負增長兩種情況。其中，種子輪從 141 起減少到 91 起，下滑幅度為-35.5%；早期投資下滑幅度為-24.8%；成長期投資減少了-0.3%；成熟期投資和戰略投資事件數分別增長了 31.7%、25.3%。
由此可見，經濟下行、行情變差的壓力將會更多地讓種子投資、早期投資承壓，也就是初創企業更能直觀感受行情不好，而越到后期的企業，這種影響會越小。
2021 年中國新經濟私募股權投資市場上人民幣融資事件有 6085 起，與 2020 年相比增長了 35%，占全年融資事件比例為 88.4%；美元融資事件有 787 起，同比增長了 51.3%，占比為 11.4%。近十年來，人民幣融資在歷年交易事件中占比幾乎都在 80% 以上，是中國本土創業企業的主流選擇，其特點是融資流程短，周期較快，受政策法規的監管約束較少。
2021 年中國新經濟私募股權投資市場上人民幣融資總金額 8453.9 億元，同比增長了 26.8%，占全年融資交易比例為 61.5%；美元融資總金額 5235.7 億元（經換算后），同比增長了 66.8%，年內占比為 38.1%。2021 年人民幣單筆融資平均金額為 1.39 億元，美元單筆融資平均金額為 6.65 億元，是前者的 4.8 倍。近十年來，人民幣融資事件主要依靠數量規模「取勝」。
從融資金額區間占比分布來看，百萬元級的融資事件占比從 2015 年開始呈現持續性下降的趨勢，從 2015 年最高占比 47% 下降到了 2021 年的 9%；千萬元級的融資事件在近十年平均占比為 48%，變化幅度較小；億元級別的融資事件則呈現持續增加的趨勢，占比也從 2021 年的 10% 不斷上升到 2021 年的 41%，增速驚人。到 2021 年有中國新經濟股權融資市場上億元級別的交易有 2850 起。
我們從絕對數值上觀察到，從 2019 年開始，億元級的融資事件數反超過了百萬元級事件數，最近兩年愈發明顯，兩者的差距也拉得更大，這與市場上種子輪、天使、A 輪這類早期投資事件越來越少的現象相互印證。
單筆投融資交易在 10 億元以上的事件在每年都屬于絕對的少數派——即便在最高峰時期的 2021 年里，10 億以上的單筆交易也僅占 3%。但它是不可忽視的市場力量。
從絕對數量來看，單筆融資金額達到 10 億元以上的事件在 2016 年及之前，歷年都在 100 起以內，從 2017 年突破 100 起，并在 2018 年達到一個小高峰——當年內發生 197 起 10 億元以上交易。之后的 2019 市場整體融資下降，大額融資也進入谷底。不過，經過兩年的回溫，2021 年 10 億元以上的大額交易已經達到近十年的頂峰，有 231 起事件，同比增長了 41%。而，這其中的單筆百億元以上的交易更為稀少，歷年多數都在個位數，僅在 2018 年達到 15 起，2021 年則有 9 起。大額交易的頻現也是國內新經濟私募股權市場馬太效應的結果反映。
本文來自微信公眾號 “IT桔子”（ID：itjuzi521），作者：IT桔子，36氪經授權發布。
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