騰訊科技訊 11月16日消息，美國證券交易委員會（SEC）公布的最新文件顯示，特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）于當地時間11月15日再次出售了93.4萬股特斯拉股票，以履行與行使股票期權相關的預扣稅義務。

15日當天，馬斯克繼續行使期權，以每股6.24美元的價格購買了210萬股票后，并出售了934091股票，價值約為9.3億美元。特斯拉股價收盤報1013.39美元。他被要求為股票的行使價格和公平市值之間的差額繳納所得稅。

這是馬斯克第二次行使股票期權。上周，在行使了近220萬股特斯拉股票的期權后，他以11億美元的價格出售了93.4萬股股票。備案文件稱，這兩筆與期權相關的交易都是在9月份提交的計劃中設立的，該計劃允許企業內部人士按計劃建立交易計劃。

自11月8日以來，馬斯克已經累計出售約727.41萬股特斯拉股票，占其此前承諾售股數額的42.6%。此前，馬斯克在社交媒體上發起民意調查宣布，宣布考慮出售10%所持特斯拉股份。在獲得大多數粉絲支持后，馬斯克開始出售部分特斯拉股票。

上周整周，馬斯克都在拋售特斯拉股票。但與此同時，他也賣出了信托公司持有的部分股票，這與期權行使或10b5-1計劃無關。上周的拋售導致特斯拉股價下跌，公司市值蒸發了近2000億美元。預計在今年剩下的時間里，馬斯克可能會繼續出售股票。

在最近售股之前，馬斯克持有特斯拉共170492985股股票，不包括信托基金持股。此外，他還從首席執行官業績薪酬獎勵中獲得73525655份既定股票期權。股票期權包括22862050份已授予和未行使的股票期權，這些期權與2012年啟動的業績獎金計劃有關。這些期權的執行價格為6.24美元，將于2022年8月13日到期。剩下的大部分期權都來自2018年的獎金計劃，直到2028年才到期。

馬斯克提交的10b5-1計劃允許他在特定時間按照預先安排的計劃出售股票，以避免受到內幕交易指控。在提交計劃后不久，馬斯克公開表示，他將在2021年第四季度出售大量股票。他在2021年CodeCon大會上接受采訪時說：“我有很多期權明年年初就要到期了，所以大量期權將在第四季度出售。我必須這么做，否則它們就會過期。我的最高邊際稅率是53%。”

行權股票期權獲得的收益將被按照普通收入而不是資本收益來納稅。盡管馬斯克已經將住所搬到了得克薩斯州，但他仍然必須為期權行權支付加州稅，因為他的收入是在加州獲得的，這就是他的邊際稅率為53%的原因。

馬斯克今年正在行使期權，因為最高邊際稅率有可能在明年提高。美國國會擬議中的重建法案包括將最高邊際稅率從37%提高到39.6%，并對高收入者征收8%的附加費。如果該法案以目前的形式獲得通過，加州納稅人的最高邊際稅率將升至64.7%。

假設10b5-1計劃與2022年到期的2280萬份期權的行使和出售有關，馬斯克將需要出售股票來支付行權時到期的稅收。而且出售將在今年進行，以避免2022年可能增加的稅收。除了出售期權外，馬斯克還出售了他的信托基金的長期投資。重建法案還包括對長期資本利得征收8%的附加費，將高收入者的資本利得稅率從23.8%提高到31.8%。

過去，馬斯克沒有出售特斯拉股票，而是用這些股票作為抵押借錢。從長遠來看，這種做法并不能避免資本利得稅，但許多超級富有的股東這樣做是為了推遲納稅時間。不過，隨著稅率可能提高，今年開始出售部分股票可能是合理的。在馬斯克準備出售其在信托基金的長期持股之際，上周的推特投票似乎是一場公關噱頭，目的是安撫馬斯克的粉絲群體。

期權交易是特斯拉股價的主要驅動因素，期權市場每天的名義股票交易量遠遠超過了實際股票交易量。特斯拉股票期權的平均每日未平倉權益約為600萬份合約，代表6億股股票。它超過50%的流通股票，當你考慮到被動投資者持有很大一部分流通股時，這遠遠超過了可供出售的股票數量。

期權做市商通過買入股票來限制看漲期權的敞口，并通過賣出股票來補回看跌期權來進行對沖。他們買賣的股票數量受股票價格的影響。當價格上漲時，他們買進更多，當價格下跌時，他們賣出。價格越高，用于期權對沖的股票需求就越多，價格越低，需求就越少，這一因素與正常的供求理論背道而馳，并導致市場不穩定。

大量未完成的特斯拉期權合約放大了任何價格變動的影響。根據期權行業協會的數據，期權做市商上周可能拋售了約3000萬股特斯拉股票期權，以調整對沖風險。預計馬斯克將行使明年到期的全部2280萬股股票期權。他必須在明年8月之前行使這些期權，所以現在就行使期權是合理的，而不是等到明年可能繳納更高的稅。

馬斯克也可能在通過出售特斯拉的股票籌集現金，以追求其他投資或償還債務，例如拉斯維加斯地下隧道擴建項目的融資，這一工程將覆蓋近50公里的隧道和51個車站，可能耗資20億美元。馬斯克將需要一些前期資金來啟動它。

此外，馬斯克可能會以支付20億美元的代價輸掉SolarCity收購案。與此同時，他還需要支持火星任務。眾所周知，太空探索并不便宜，而且考慮到投資不太可能快速獲得回報，SpaceX的股東或其他任何人不太可能熱衷于為這項任務提供資金。

償還債務，馬斯克的債務純粹是他和債權人之間的事情，但我們知道他抵押了8800萬股股票，價值達880億美元。他的貸款人可能不愿再借給他更多的錢。

有鑒于此，馬斯克可能會賣出更多的股票來產生現金。現在還不知道他是否會兌現他的承諾，即出售10%（1700萬股）的股份。如果加上行使期權所賣出的股票，這個數字將達到2800萬股，比他上周賣出的股票多出約四倍。這可能是我們預計他在今年年底前能賣出的上限。

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