隨著國內(nèi)疫情防控進入常態(tài)，主營醫(yī)療耗材的公司在今年三季度的業(yè)績多少有點不及預(yù)期。其中，穩(wěn)健醫(yī)療算是業(yè)績下滑尤為明顯。去年初的疫情，讓穩(wěn)健醫(yī)療生產(chǎn)的口罩名聲大振，但“出來混總是要還的”，穩(wěn)健醫(yī)療今年的業(yè)績隨著新冠的遠去飄落下來。
穩(wěn)健醫(yī)療今年三季度的營收和去年相比著實降得有點多。財報顯示，今年三季度，穩(wěn)健醫(yī)療收入17.6億元，較2020年當期相比下降了67.1%，但是跟疫情前的2019年三季度數(shù)據(jù)比較，收入增長了73.7%。歸母凈利潤3.4億元，較去年同期下降了83.8%，較2019年三季度增長了96.4%。
據(jù)稱，收入和利潤的下降主要原因是疫情防護用品的需求逐漸回歸理性，醫(yī)療耗材緊缺程度有所下降，毛利率隨之降低。
從今年的三季報和半年報來看，穩(wěn)健醫(yī)療的業(yè)務(wù)重心向醫(yī)療耗材方向傾斜。穩(wěn)健醫(yī)療的醫(yī)用耗材板塊是疫情發(fā)生之后收入最多、增長最快的業(yè)務(wù)。但由于國內(nèi)疫情逐漸向好，原材料渠道更加穩(wěn)定，醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)的營收像過山車一樣急上急下。今年前三季度，穩(wěn)健醫(yī)療的醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)較去年大降58.4%，但相較于前年提升了224.8%之多。
和穩(wěn)健醫(yī)療業(yè)績大跌大起的還有穩(wěn)健醫(yī)療的股價。穩(wěn)健醫(yī)療于 2020年9月17日登陸創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價格74.3元。一年多后，穩(wěn)健醫(yī)療今年11月9日的股價在80元左右，較今年高位的214.44元已跌去近60%。
疫情導(dǎo)致醫(yī)療耗材的需求增漲，但穩(wěn)健醫(yī)療的醫(yī)療耗材多為門檻較低的防護產(chǎn)品。這些防護產(chǎn)品容易被復(fù)制，一些原本不是生產(chǎn)防護產(chǎn)品的公司也可以通過改造生產(chǎn)線來生產(chǎn)防護物資，比如一些生產(chǎn)衛(wèi)生巾、汽車、化工品的公司都能生產(chǎn)口罩產(chǎn)品。
因此穩(wěn)健醫(yī)療選擇的這門醫(yī)療耗材生意競爭很激烈，這也就解釋了為什么公司2021年的營收相較于去年大幅下跌。
雖然疫情后，穩(wěn)健醫(yī)療的醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)規(guī)模整體超過了健康生活消費品業(yè)務(wù)，但穩(wěn)健醫(yī)療并不能稱為真正意義上的醫(yī)用耗材企業(yè)。
通過其2020年三季度的財報可以明顯看出，穩(wěn)健醫(yī)療在2020年以前，日用消費品業(yè)務(wù)，也就是全棉時代這個品牌，一直是公司的營收重點。很多人是疫情之后通過在全棉時代旗艦店購買穩(wěn)健醫(yī)療的口罩時，才對“全棉時代是穩(wěn)健醫(yī)療旗下品牌”這件事有所認知的。
因為穩(wěn)健醫(yī)療在與疫情相關(guān)的醫(yī)療耗材方面的業(yè)績增長，有分析師將穩(wěn)健醫(yī)療列為了醫(yī)療耗材行業(yè)的企業(yè)，但在券商的行業(yè)研究里，并未出現(xiàn)穩(wěn)健醫(yī)療的身影。
在天風(fēng)證券的一份關(guān)于醫(yī)療耗材企業(yè)的研報中，穩(wěn)健并不被看作像是樂普醫(yī)療、英科醫(yī)療這樣主流的醫(yī)療耗材公司，穩(wěn)健的核心主業(yè)還是健康生活消費品業(yè)務(wù)。
據(jù)公司三季報的數(shù)據(jù)，健康生活消費品業(yè)務(wù)今年前三季度的銷售收入是27億元，相較于2020年同期增長17.51%，比2019年同期增長了35.81%。
不可否認的事實是，全棉時代的群眾基礎(chǔ)是很好的。大約十年前，全棉時代棉柔巾一上市，就讓廣大女性消費者更新了對“清潔產(chǎn)品”的認知。在棉柔巾最火的幾年里，美妝博主和母嬰博主的年度愛用品里必須有它，棉柔巾被大家創(chuàng)造出了卸妝、洗臉、濕敷、吸油、寶寶護理等各種用途，棉柔巾仿佛就是一個全能冠軍。包里、梳妝臺、衛(wèi)生間，這些地方一定都要放幾包備用。
全棉時代讓消費者們認識了棉柔巾的好，數(shù)據(jù)顯示，2013年到2019年，我國棉柔巾市場需求從2.4億張，增長至232.6億張，年均復(fù)合增長率114%。
很多“自來水”的種草，讓全棉時代這個新興品牌迅速成長起來，全棉時代依靠一張小小的棉柔巾打下的江山，直到今年的雙十一還依舊牢固。中商產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示，今年雙十一天貓預(yù)售前10品牌榜中，全棉時代排名第二，預(yù)售額占比比護舒寶、滴露這樣的老品牌都高。
通過財報和雙十一的預(yù)售情況來看，穩(wěn)健醫(yī)療的健康生活消費品業(yè)務(wù)表現(xiàn)并不賴。但是，公司今年的全棉時代線下開店擴張計劃很可能無法按計劃實現(xiàn)。
在今年4月底的公司調(diào)研會上，公司管理層曾表示，全棉時代拓展會根據(jù)市場情況，聚焦一線和新一線城市，目標新開100家直營及加盟店。
但其三季報數(shù)據(jù)中則顯示，截至今年9月30日，公司累計新開門店53家，其中有13家實現(xiàn)盈利。如果按照前三個季度的開店節(jié)奏，全棉時代今年100家門店的擴張計劃應(yīng)該是完不成了。
此外，全棉時代在最近幾年推出的新品，不但沒有像棉柔巾、衛(wèi)生巾一樣爆紅，還出現(xiàn)了很多的吐槽。
比如全棉時代的100%棉一次性內(nèi)褲，被消費者吐槽“一穿就破”，廠家最引以為傲的棉花，讓消費者感覺很“粗糙”，甚至覺得全棉時代的內(nèi)褲不是全棉的。
不光是產(chǎn)品問題，全棉時代今年年初一條卸妝濕巾的視頻廣告，被網(wǎng)友罵上了熱搜。這個視頻被命名為“全棉小劇場——防身術(shù)”，在視頻里，一個深夜獨自走在路上的年輕女子被一名陌生男子尾隨，女子為了擺脫尾隨，用全棉時代的濕巾卸了妝，用素顏嚇退了陌生男子，成功擺脫了尾隨。這個視頻在女子卸妝后配上了嘔吐音效和字幕，引起了廣大女性的不滿，認為視頻有侮辱女性的嫌疑。
全棉時代本來就是做女性和母嬰生意的，這樣一條視頻給品牌帶來了很差的影響，最后還被眼尖的網(wǎng)友扒出是抄襲了日本廣告的創(chuàng)意。
消費者體驗差、品牌傳播惹爭議、線下店的擴張也未能如期完成，這家用“棉花”構(gòu)建起護城河的企業(yè)，雖然營收還在持續(xù)的增長中，但前路還充滿著一些隱患。
如果曾經(jīng)一夜爆紅的棉柔巾做不到，換個新寵兒行不行？公開資料顯示，穩(wěn)健醫(yī)療推出的新品牌集合店津梁生活最近幾年開始走進大眾的生活。與全棉時代的自產(chǎn)自銷不同，津梁生活轉(zhuǎn)頭研究怎么賣別人的產(chǎn)品。
津梁生活主打“健康、天然”的理念，初心是希望消費者享受到天然、健康的生活方式。津梁生活通過這樣的理念，打造差異化的選品。但是，賣好別人的產(chǎn)品不容易。公司曾在調(diào)研會上坦言，津梁生活選的是相對難的賽道，坪效目前還不理想。
“健康”、“天然”其實是近幾年來的消費風(fēng)口，目前市場上類似的品牌集合店有不少，其實源頭都可以追溯到屈臣氏。
根據(jù)津梁生活官網(wǎng)的顯示，門店里的品牌多是中高端的護膚、養(yǎng)生、科技、服裝類的品牌，粗看過去像是“絲芙蘭+品牌買手店”的感覺。這些品牌多是現(xiàn)在推崇生活方式的消費者們比較喜愛的品牌，但現(xiàn)有的這些品牌能在很多地方買到，沒有看到津梁生活從海內(nèi)外引進一些獨家代理的品牌。
對此，用戶的感受多是“什么火就賣什么”。筆者在瀏覽之后也有同感，并沒有感受到品牌所強調(diào)的差異化選品。
就這個角度看，津梁生活的商業(yè)模式還稱不上清晰，品牌營造的“健康”與“天然”還差口氣兒。也許我們應(yīng)該給還處在培育階段的津梁生活一些時間，但不能忽略的是，津梁生活短期很難給穩(wěn)健醫(yī)療貢獻較大的業(yè)績。
12年前，全棉時代靠著一朵朵棉花引領(lǐng)了以棉柔巾為代表的新消費風(fēng)尚，如今又因為疫情賺了兩年的“快錢”，當疫情過后回歸正常，穩(wěn)健醫(yī)療會將公司的重心放在醫(yī)療敷料還是繼續(xù)深耕健康生活消費品牌？
從財報來看，穩(wěn)健尚未給出明確答案。但是三胎政策的利好和疫情期間已經(jīng)建立的醫(yī)院、藥店等渠道是穩(wěn)健醫(yī)療手中的優(yōu)勢籌碼，公司需要思考的是，怎么利用好這些籌碼，把用棉花建立起的護城河再擴大一些。
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