近期，國內(nèi)很多大型上市地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)危機(jī)密集爆發(fā)，不少金融機(jī)構(gòu)也被此牽連，譬如民生信托就是其中一例。其曾發(fā)行產(chǎn)品以股權(quán)投資的方式投向某風(fēng)險地產(chǎn)商的子公司，但目前來看，民生信托方面已決定提前終止信托計劃，并可能變現(xiàn)底層股權(quán)項目。
近幾年來，民生信托的業(yè)績持續(xù)下跌，去年還出現(xiàn)了巨額虧損，今年上半年，這一虧損局面依然存在。此外，民生信托的多款信托計劃也出現(xiàn)了兌付困難。
錦恒財富逾期，震動民生信托
明股實債助房企繞過“三道紅線”
近期，國內(nèi)地產(chǎn)上市公司的債務(wù)和流動性壓力集中爆發(fā)，連帶多家銀行、信托公司、財富管理公司等金融機(jī)構(gòu)相繼出現(xiàn)風(fēng)險。11月4日，符合“三道紅線”的某港股上市地產(chǎn)商的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)——錦恒財富3億元理財意外逾期，引發(fā)市場對該地產(chǎn)集團(tuán)的高度關(guān)注。
在該家地產(chǎn)公司債務(wù)風(fēng)波中，有多家信托公司被卷入其中，譬如民生信托。據(jù)投資人給《紅周刊》記者發(fā)來的《至信856號股權(quán)投資集合資金信托計劃2021年第1次臨時報告》顯示，交易對手“存在經(jīng)營情況惡化、現(xiàn)金流緊張、公開市場發(fā)行債券違約或延期可能性、主體信用評級遭大幅調(diào)降的風(fēng)險事項發(fā)生”。民生信托也正與西鄉(xiāng)佳兆業(yè)方面進(jìn)行密切溝通，敦促項目公司繼續(xù)推進(jìn)標(biāo)的項目的更新進(jìn)度，同時“嚴(yán)控項目公司經(jīng)營賬戶及章證照等重要資料”。
至信856號成立于2020年5月，到期日為2022年5月，存續(xù)規(guī)模達(dá)14億元。至信856號所投資的是深圳市西鄉(xiāng)佳兆業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，實際的交易對手就是上述地產(chǎn)集團(tuán)。
天眼查顯示，西鄉(xiāng)佳兆業(yè)的股東是東原民信(廈門)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、深圳明黎產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司。其中，東原民信(有限合伙)對應(yīng)民生信托。這種信托資金，以股權(quán)投資的形式入股項目公司，也是房企體外融資的重要形式。
“三道紅線”政策自去年出臺后，上述形式成了房企降低表內(nèi)負(fù)債的主要手段之一，而上述地產(chǎn)集團(tuán)看似位于安全的綠檔，但近期卻因關(guān)聯(lián)方錦恒財富一筆僅3億元的理財產(chǎn)品逾期，而引爆了債務(wù)危機(jī)。
博弈資產(chǎn)凍結(jié)，或走向集中管轄
11月8日，佳兆業(yè)集團(tuán)發(fā)布聲明：對于錦恒財富發(fā)行、佳兆業(yè)集團(tuán)擔(dān)保的財富產(chǎn)品兌付逾期，“公司深表歉意”，也正在多措并舉、加快兌付。
據(jù)《紅周刊》記者近日的獨家報道，公司可能會在2022年底前處置近20處地產(chǎn)資源來保證理財產(chǎn)品和債務(wù)的償付，包括深圳佳兆業(yè)科技中心、坂田城市廣場等項目，其中最有價值的是南山區(qū)東角頭的住宅/辦公類資產(chǎn)、坂田城市廣場的萬豪酒店等3塊資產(chǎn)，這兩大塊項目對應(yīng)融資余額為112億元，項目總貨值接近420億元、總面積達(dá)62萬平米。
民生信托方面也沒閑著。在交易對手出現(xiàn)風(fēng)險后，《臨時報告》顯示，民生信托已準(zhǔn)備向交易對手發(fā)出通知，要求根據(jù)協(xié)議提前結(jié)束信托計劃，并可能啟動法律措施處置信托計劃持有的底層股權(quán)資產(chǎn)，盡快結(jié)束信托計劃。
值得注意的是，也就在11月8日，有自媒體發(fā)布的《深圳房地產(chǎn)形勢座談會紀(jì)要》顯示，某集團(tuán)的參會代表、聯(lián)席總裁李海鳴建言：由于信托公司在各地起訴并凍結(jié)資產(chǎn)，給企業(yè)運(yùn)營帶來了困難，因此希望借鑒對恒大的處置經(jīng)驗，把對企業(yè)的訴訟由深圳中院集中管轄。雖然這一消息源仍有待證實，但至少反映出深圳房地產(chǎn)市場所面臨的壓力是不容小覷的。
民生信托頻遇險
業(yè)績不佳，寄希望于引戰(zhàn)
據(jù)民生信托的2020年報，民生信托的總管理規(guī)模為2059億元，其中對房地產(chǎn)企業(yè)的融資規(guī)模為217億元。除了上述項目外，民生信托還被寶能集團(tuán)所波及。
《紅周刊》記者獲得的材料顯示，“民生信托·至信1028號寶能優(yōu)選集合信托計劃”，投資于“民生信托·至信651號寶能投資信托貸款集合資金信托計劃”、“民生信托·至信890號大連投資特定資產(chǎn)收益權(quán)集合資金信托計劃”，這兩個信托計劃的底層項目均未按期回款。《兌付安排》公告顯示，至信1028號有望在2022年6月底前完成本金兌付。
業(yè)績方面，民生信托的營收、利潤從2018年后就持續(xù)下滑。據(jù)其2020年報，去年總營收19.8億元，同比減少16%，營業(yè)成本從10.9億元增至24.6億元。一增一減下，以至于公司去年出現(xiàn)了近4億元的巨額虧損，這是公司近幾年首次出現(xiàn)虧損。另據(jù)泛海控股的公告，民生信托2021年上半年繼續(xù)虧損，虧損金額為419萬元。
民生信托為何會墜落得如此之快?《紅周刊》記者獲得的一段投資者溝通會議的錄音中，有疑似民生信托的員工解釋：2020年，公司踩雷了武漢金凰集團(tuán)“假黃金”案，民生信托相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)數(shù)十億元，和人保財險是最大的債權(quán)人，信托公司依然努力保證了客戶退出;另外，新華聯(lián)違約對民生信托沖擊也很大。僅這兩個項目，就嚴(yán)重消耗了公司的資本金。據(jù)Wind，民生信托的注冊資本為70億元，業(yè)內(nèi)排名13位。
頗為蹊蹺的是，民生信托還牽扯進(jìn)了知名女星趙薇訴訟一案。公開信息顯示，民生信托在近期起訴了趙薇、黃有龍、史玉柱。
目前，“民生系”正在忙于引入戰(zhàn)投。據(jù)《財新》7月報道，民生信托及控股股東更青睞國資背景的戰(zhàn)投方，泛海也不排除放棄民生信托的控股權(quán)，如成功轉(zhuǎn)讓民生信托的股權(quán)，有望回籠約50億元現(xiàn)金。
