瑞幸復牌后經歷了連續3天的下跌，5月26日開盤后，截至記者發稿，股價暴漲60%，市值反彈到5.8億美元。瑞幸的漲幅略顯蹊蹺，數字背后揮之不去的仍是退市的陰影，其造假事件的連鎖反應也還在繼續。

北京商報記者發現，曾作為品牌競爭優勢的部分輕食產品已經在瑞幸咖啡App平臺上消失，如肉卷、三明治、沙拉等已悄然下架。關店、原有產品下架、裁員，一系列動作，雖被瑞幸稱為“正常調整”，卻顯露出極強的求生欲。

消失的三明治

曾在瑞幸咖啡輕食列表的產品目前均已下架。北京商報記者在瑞幸咖啡App發現，在“健康輕食”一欄，以往的肉卷、沙拉、三明治等產品均未在列表中，現有的大多數產品均為烘焙類產品。瑞幸曾經自詡為“王牌”之一的產品正在發生變化。

2018年8月，瑞幸曾專門為其輕食產品召開發布會。當時其聲稱，瑞幸不生產任何輕食，上線的輕食產品是與英國生鮮食品公司百卡弗、美國百麥、中糧集團三大輕食供應商合作。其中，百卡弗同時也是星巴克沙拉、卷類和三明治的最大供應商。而瑞幸輕食產品的競爭優勢正是價格和供應商。“瑞幸輕食的優勢在于同款的產品、同樣的供應商、低于友商5折的價格。”當時還是瑞幸聯合創始人的郭瑾一在答記者問時強調。

在造假事件之后，瑞幸的一舉一動都十分引人關注，當時的聯合創始人成為瑞幸的代理CEO，如今這些極具優勢的輕食產品線也已悄然不見。有觀點認為，這也是因造假事件導致供應商撤出所致。

對此，北京商報記者聯系到瑞幸公司，對方并不認可瑞幸產品線收縮的說法，并表示，瑞幸此舉是產品的“正常調整”。

“瑞幸輕食產品線的調整主要是基于消費行為進行的正常調整。截至目前，瑞幸新產品陸續上市中，近期就有7款早餐新品、日式早餐蛋和都樂甜玉米粒等產品陸續在全國門店上市。和2019年1月相比，產品類型較之前新增吐司品類、軟歐品類、貝果品類、大福品類。”該負責人說。

北京商報記者注意到，目前瑞幸確實上新了吐司、歐包、貝果等產品，價格上依舊保持著“瑞幸”風格。不過，從產品品類來看，與此前輕食產品相比較仍然存在較大的差異。

多次“調整”

按照瑞幸的官方回復，關店是正常調整，原有產品下架是正常調整，裁員仍然是正常調整。而其先后一系列動作，又似乎表現著極強的“求生欲”。

日前，有消息稱瑞幸咖啡即將展開裁員，各部門裁員率最低50%，最高90%，賠償為工作年資加一個月薪金。被裁人員為廈門總部員工，主要以研發人員為主。

對于裁員一事，瑞幸咖啡予以否認。瑞幸咖啡相關負責人告訴北京商報記者，隨著公司業務戰略調整，個別部門涉及人員的轉崗和優化，一些員工離職屬于正常的人員流動。對于離職員工，瑞幸咖啡會按照國家相關法律與職工充分溝通協商，并給予經濟補償。

可以看到，瑞幸以往的擴張策略也發生了改變。有報道稱，瑞幸咖啡在北京市場開始收縮門店，預計關店80家。

對此，瑞幸相關負責人表示，受疫情等相關因素的影響，瑞幸咖啡確實在進行正常的門店優化，對個別效益不好或客戶覆蓋重合的門店進行“關停并轉”，同時持續新開門店，這也是公司門店戰略調整的方向。

在上海啡越投資管理有限公司董事長王振東看來，瑞幸即使不出現財務造假事件，從品牌初創期至今進行產品線調整和門店優化也屬正常。但是，從瑞幸目前上新的輕食品類來看，歐包、貝果等產品是當下相對流行的輕食品種，并且相對而言毛利會更高一些，目前來看對于輕食的調整還比較積極。

鋪路投資者?

在瑞幸造假事件發生后，多方仍在等候最后的結局。但目前在業內出現了“破產”“退市”“接盤”這幾個不同的預判。潛在的投資人，也許已經在接觸了。

在浦干院經濟學博士后劉安看來，如果瑞幸退市，公司理論上當然可以繼續存續，但面臨巨額處罰和賠償的風險，整個公司恐怕最終難逃破產清算或重整的命運，而且重整的可能性相對較小。

然而，也有觀點認為，瑞幸日后發展不容樂觀，很有可能尋求一個“接盤俠”，也可能更換新品牌，但這一系列都基于造假宣判塵埃落定。

“目前應該有潛在投資人在和瑞幸接觸”，王振東進一步判斷，但是考慮到潛在的訴訟和賠償風險，預計這個過程中瑞幸必須證明自己的運營能力和品牌價值，才能更有利于投資人的進入。對于債權人來說，瑞幸的持續運營顯然也比直接破產更有利。

(北京商報記者 郭詩卉 郭繽璐)