陜西源杰半導(dǎo)體科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱：源杰科技)擬在上交所科創(chuàng)板上市，將于9月9日正式上會(huì)。金融投資報(bào)記者注意到，源杰科技受到25G激光器芯片系列產(chǎn)品單價(jià)和銷售下滑影響，今年業(yè)績(jī)波動(dòng)較大;然而，仍擬將5.7億元募資用于10G、25G光芯片產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。
主要產(chǎn)品單價(jià)下滑
事實(shí)上，源杰科技今年2022年7月14日已經(jīng)被上交所科創(chuàng)板上市委2022年第60次審議會(huì)議審核，因科創(chuàng)板上市委現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢中發(fā)現(xiàn)公司外資股出資、產(chǎn)品毛利率高于同行、報(bào)告期內(nèi)部分產(chǎn)品銷售下滑等問(wèn)題被暫緩審議。兩個(gè)月后，先后歷經(jīng)兩次中止審核和一次被暫緩審議的源杰科技再次面臨科創(chuàng)板上市考驗(yàn)。
成立于2013年的源杰科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為光芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括 2.5G、10G、25G及更高速率激光器芯片系列產(chǎn)品，目前主要應(yīng)用于光纖接入、4G/5G移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，2019年至2021年，源杰科技營(yíng)業(yè)收入分別為8131.23萬(wàn)元、2.33億元和2.32億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為1320.7萬(wàn)元、7884.49萬(wàn)元和9528.78萬(wàn)元。由此可見，公司營(yíng)業(yè)收入在2020年大幅上漲后，在2021年小幅下滑。公司對(duì)應(yīng)各期的扣非凈利潤(rùn)分別為901.64 萬(wàn) 元 、 10176.20 萬(wàn) 元 、8720.08萬(wàn)元，其中在2021年出現(xiàn)較大降幅。
具體來(lái)看，2019年至2021年，公司營(yíng)收波動(dòng)主要影響因素或是布局中高端產(chǎn)品，尤其是應(yīng)用在4G/ 5G移動(dòng)通信市場(chǎng)的25G光芯片產(chǎn)品出現(xiàn)較大的業(yè)績(jī)下滑。報(bào)告期內(nèi)，公司的25G激光器芯片系列產(chǎn)品收入分別為68.62萬(wàn)元、1.01億元和3626.03萬(wàn)元。同時(shí)，公司在4G/5G移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為 788.93 萬(wàn)元、1.20 億元、2722.46萬(wàn)元，收入波動(dòng)也較大。
從公司產(chǎn)品價(jià)格看，產(chǎn)品單價(jià)整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。其中，2.5G激光器芯片系列產(chǎn)品銷售單價(jià)分別為3.05元/顆、4.03元/顆、3.45元/顆;10G激光器芯片系列產(chǎn)品銷售單價(jià)分別為 18.21 元/顆、14.44 元/顆、14.60元/顆;25G激光器芯片系列產(chǎn)品銷售單價(jià)分別為 55.16 元/顆、43.88元/顆、21.10元/顆，2019年到2021年價(jià)格降幅達(dá)61.75%。
面對(duì)產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑趨勢(shì)，源杰科技未來(lái)的盈利空間必將承受更大壓力。對(duì)此，源杰科技坦言，細(xì)分產(chǎn)品價(jià)格下降對(duì)公司的整體毛利率產(chǎn)生一定影響，若公司未來(lái)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，而公司未能采取有效措施，無(wú)法鞏固產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，未能契合市場(chǎng)需求率先推出新產(chǎn)品，則將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>
遭大客戶“砍單”
值得注意的是，上述單價(jià)出現(xiàn)下滑的25G激光器芯片系列產(chǎn)品在價(jià)格出現(xiàn)下滑的同時(shí)，還面臨著大客戶需求下滑“砍單”的問(wèn)題，但源杰科技仍堅(jiān)持計(jì)劃募資對(duì)該產(chǎn)品進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。
據(jù)招股書，報(bào)告期內(nèi)，源杰科技前五大客戶銷售收入占營(yíng)收的比例均超過(guò) 50%，分別為 68.96%、58.53%、57.22%。盡管客戶集中度有所下降，但招股書顯示是由于客戶需求及采購(gòu)模式變化等因素，使得前五名客戶發(fā)生變化或?qū)ν豢蛻翡N售金額發(fā)生變化。
2019年，源杰科技研發(fā)的新產(chǎn)品25G激光器芯片逐漸進(jìn)入客戶驗(yàn)證階段，伴隨2020年我國(guó)5G基站進(jìn)入大規(guī)模部署，25G激光器芯片也收獲了高額訂單，公司獲得了蘇州旭創(chuàng)科技、東莞銘普光磁、全科科技、青島海信寬帶等大客戶。
2021年，源杰科技稱，受5G市場(chǎng)需求變動(dòng)和客戶自身經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整等因素影響，青島海信和全科科技采購(gòu)發(fā)行人產(chǎn)品的規(guī)模較2020年大幅減少，退出前五大客戶名單。公司突然失去多位大客戶也引起監(jiān)管關(guān)注，上交所在問(wèn)詢函中要求公司說(shuō)明與客戶合作的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。
招股書披露，源杰科技計(jì)劃募資9.8億元，用于10G、25G光芯片產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、50G光芯片產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。針對(duì)產(chǎn)能利用率問(wèn)題，上交所要求源杰科技結(jié)合現(xiàn)有產(chǎn)能及其利用率、市場(chǎng)容量及競(jìng)爭(zhēng)格局、公司客戶開拓、在手訂單及未來(lái)訂單獲取能力等因素，分析募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能的消化能力。
根據(jù)ICC統(tǒng)計(jì)，25G光芯片的國(guó)產(chǎn)化率約20%，但25G以上光芯片的國(guó)產(chǎn)化率僅約5%。根據(jù)相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)測(cè)算，2021全球25G及以上光芯片市場(chǎng)規(guī)模為 107.55億元，公司該產(chǎn)品收入占比僅0.34%。
從產(chǎn)銷率來(lái)看，2019年至2021年 ， 源 杰 科 技 產(chǎn) 銷 率 分 別 為94.74%、103.18%、88.19%。由此可見，在大客戶減單情況下，公司產(chǎn)銷率也在2021年出現(xiàn)下滑。因此，在面對(duì)產(chǎn)品價(jià)格不斷下滑且遭到大客戶“砍單”仍堅(jiān)持募資擴(kuò)產(chǎn)，源杰科技不得不面對(duì)市場(chǎng)對(duì)其產(chǎn)能利用率和盈利增長(zhǎng)空間的質(zhì)疑。
關(guān)鍵詞： 源杰科技 科創(chuàng)板上市 產(chǎn)品單價(jià)下滑 大客戶砍單
