上周滬深兩市及北交所市場共有13家公司上會，其中12家公司獲通過,過會率達92.3%。值得一提的是，曾被深交所指出“簽字會計師對公司基本情況不熟悉”的九州風神遭否決。本周由于假期原因致工作日減少，上會公司大幅減少至6家，金融投資報記者對部分企業進行盤點。

潤貝航空 業績波動大，研發投入低

潤貝航空科技股份有限公司為服務型航材分銷商。公司在招股書中表示，經過十余年的行業積累，逐步加大對航空化學品及航空原材料的自主研發投入。然而從實際投入來看，2018年-2021年上半年公司研發費用占營業收入比重偏低。數據顯示，報告期內公司研發費用占營業收入比重分別為 0.58%、0.59%、0.91%、0.85%。

在研發投入力度不大背景下，公司自主研發產品銷售不佳。從近幾年數據來看，潤貝航空的自主研發產品最高是在2020年銷售占比為4.17%，技術實力也與國外品牌商存在差距。

從業績角度來看，近幾年潤貝航空未能體現出良好的成長性。營業收入方面，2019年小幅增長后，2020年便出現超15%的下滑。

就2021年來看，持續多年的業績波動還在繼續。潤貝航空預計2021年實現營業收入6.7億元至7億元，同比下滑3.1%-7.25%;實現扣非歸母凈利潤8290萬元至9400萬元，同比下滑0.29%-12.07%。

賽克思 盈利能力三年來持續下滑

賽克思液壓科技股份有限公司主要產品為液壓柱塞泵、液壓馬達和減速機的元件及其零部件。近幾年間，賽克思營業收入始終在原地踏步。從2018年-2020年三個完整會計年度來看，公司營業收入分別為3.92億元、4.07億元、3.97億元。

營收未現增長背后，凈利潤卻在持續下滑。2018年-2020年公司歸母凈利潤分別為為 1.15 億元、1.09億元、8425.58萬元，短短三年公司凈利潤出現了近三成下滑。

從賽克思主營產品來看，液壓柱塞泵及馬達占近幾年營收比重均超過七成。數據顯示，從2019年開始，公司液壓柱塞泵及馬達不論是銷售單價還是銷量上均持續下降。

單價與銷量表現不佳，對賽克思的盈利能力也形成了負面拖累。2018年-2021年上半年，公司主營業 務 毛 利 率 分 別 為 48.91% 、47.61%、41.43%、37.01%，呈現出明顯的持續下滑態勢。

萬得凱 低門檻行業競爭壓力山大

浙江萬得凱流體設備科技股份有限公司專注于水暖器材的設計開發和生產銷售。招股書顯示，萬得凱僅有的三家控股子公司集體處于虧損狀態，未來能否扭轉業績頹勢仍是未知數。

從萬得凱所屬的水暖閥門與管件行業來看，由于行業業進入門檻較低，生產企業眾多，市場集中度偏低。由于行業特性，水暖器材市場特別是中低端市場競爭激烈，中低端水暖器材生產企業產品同質化嚴重。

在充分競爭的行業中，客戶黏度不強是萬得凱面臨的問題。數據顯示，2019年-2021年公司來自前五大客戶的銷售收入占營業收入的比重分別為 59.61%、62.14%和58.95%，公司客戶集中度相對較高。有分析認為，萬得凱客戶過于集中，如果由于市場競爭導致大客戶流失，公司業績將受到明顯影響。

維峰電子 親屬低價入股引深交所關注

維峰電子(廣東)股份有限公司從事工業控制連接器、汽車連接器及新能源連接器的研發、設計、生產和銷售。

招股書顯示，2019年至2021年，維峰電子境外銷售收入分別為9438.08 萬 元 、 11400.80 萬 元 、14746.12萬元，占公司主營業務收入的比例分別為41.06%、41.96%、36.36%。公司表示，如果不確定因素導致境外客戶需求減少，可能會對公司經營業績產生不利影響。

值得關注的是，維峰電子控股股東親屬低價入股遭到業內普遍質疑。

維峰電子在2021年6月15日首次向深交所創業板遞交招股書前12個月內共引入五位新增股東，除2020年12月簽署對賭協議引入的四家外部機構，還有一位股東李綠茵為實控人之一羅少春姐夫的表妹。

對于四家外部機構和實控人親屬，維峰電子增資定價參考的標準卻不同，其中四家外部機構參考2020年預計凈利潤，對應公司投前整體估值6.26億元。李綠茵增則參考2019年凈利潤，對應公司投前整體估值為2.98億元。

前后根據不同時點估值進行增資已遭到質疑，更蹊蹺的是，參與2019年估值的李綠茵，入股時間卻比其他四家外部機構晚了三個月之久。更晚的時間入股，卻對應更早的低估值標準，維峰電子的操作已引發深交所關注。

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