目前國內股市仍以穩增長為主，政策邊際變化將持續推動地產行業需求平穩增長，家電行業有望受益。從基本面來看，隨著原材料價格持續回落及整機廠商向下游成本傳導見效，龍頭企業優化產品結構與提效控費，疊加低基數下需求彈性增大，家用電器行業盈利逐步改善。從已發布年報以及業績預告的家用電器上市公司來看，超過八成的公司業績預喜。
當前家電整體行業仍處于估值相對較低的水平，階段性配置性價比仍較高。原材料價格趨穩使得家電行業利潤端迎來改善，地產回暖有助于推動家電銷售端好轉。光大證券分析師洪吉然表示選取了17家關注度較高的傳統家電股票，并以此計算其整體市盈率相對大盤的估值水平。數據顯示，當前相對市盈率水位0.97，已低于歷史均值。隨著全國“兩會”對今年經濟工作布局的進一步明朗，“穩增長”的政策或將進一步發力，國內宏觀經濟將獲得基本支撐，對于行業未來景氣度的變化無需再悲觀。
首創證券分析師陳夢表示堅定看好原材料、地產邊際緩和背景下，家電細分龍頭加速突圍。細分領域來看，建議投資者關注白電板塊中的海爾智家、美的集團;廚電板塊建議關注老板電器、火星人、億田智能;小家電建議關注蘇泊爾、九陽股份、新寶股份等、科沃斯、石頭科技;電工照明建議關注公牛集團、歐普照明。
潛力股精選
海爾智家(600690)
公司計劃擬提取7.08億元激勵金參與A股員工持股計劃，擬提取0.9億元激勵金參與H股員工持股計劃，股票來源于擬受讓海爾智家回購專用證券賬戶回購的股票。海通證券指出，公司實現港股海爾電器并表，實現 A+H同股同權治理結構進一步優化。本次推出2021-2025年核心員工持股計劃，治理優化持續，我們認為后續亦有望繼續滾動推出員工持股計劃，利益綁定加強激勵。中長期看，國內市場繼續推進高端化成套化銷售，卡薩帝三翼鳥布局領先，海外市場自主品牌布局完善，產銷協同繼續優化產品結構。公司收入規模不斷擴張的同時，數字化精細化運營下盈利能力亦有望繼續提升。
老板電器(002508)
公司初期主要生產家用電器零配件，在2000年開始陸續進入燃氣灶、消毒柜、配套小家電、洗碗機、集成灶等領域。公司有望憑借產品渠道等多方面集聚的實力實現再次騰飛。產品端，公司持續加大產品研發投入，加速單品迭代和創新，不斷樹立行業內集成化、智能化產品升級標桿;渠道端，多元渠道網絡建設成效顯著，零售、電商、工程與創新全渠道齊發力。首創證券指出，公司是我國高端廚電龍頭企業，在廚電領域具備較強的生產、研發及品牌實力，洗碗機、集成灶等新品類打開新增長空間，零售渠道不斷優化升級，大宗客戶結構持續優化，長期發展實力強勁。
蘇泊爾(002032)
公司業績實現較好增長，一是由于內銷向線上渠道轉型戰略成功落地，線上產品銷售結構優化帶動內銷收入增長;二是公司外銷 SEB訂單轉移快速增長拉動海外需求上揚，2021年10月公司公告稱將上調2021年度與SEB交易關聯金額至70.28億元，此金額較年初預計增長5.44%。。內外銷共同發力下，公司整體營收穩健增長。首創證券指出，公司是國內小家電優勢企業，新品類拓展與渠道優化持續賦能公司，SEB的訂單轉移有望拉動公司海外營收穩定增長，公司長期發展實力強勁。整體來看，內銷渠道改革成效漸顯，外銷訂單充足有望帶動業績彈性釋放。
科沃斯(603486)
公司20余年來打造了強大渠道布局和行業規模龍頭品牌優勢，以線上主導線下體驗的形式，保持了對市場敏感性的強大把控力和快速推廣能力，結合其自研自產的快速創新響應、爆品意識，在當下拖地革新大潮的早期階段快速切入大放異彩，其自拖洗產品N9+爆款、添可洗地機升級綁定等案例均證明其協同能力與先發優勢。在賽道功能技術快速變革、品牌市場尚未定型的當下，公司快速市場抓取、強大造勢能力值得高度關注。華創證券指出，在清潔電器需求快速釋放背景下，公司以機器替代、拖地自清潔、海外區域增量等三大驅動力打造龐大而長效增量空間，其渠道運營自研自產為其在市場變革下保持優勢帶來更高確定性。
