12月12日晚間，ST平能(000780)發(fā)布公告稱，公司股票將自12月17日起開始停牌，12月16日為最后一個交易日。這意味著，成立28年、上市24年的ST平能將告別資本市場。不過，ST平能此次是通過合并換股的方式，被有著“中國新能源第一股”的風(fēng)電巨頭龍源電力吸收，該巨頭也將借此機(jī)會登陸A股。金融投資報記者注意到，在換股合并預(yù)期下，ST平能股價年內(nèi)漲幅已超200%，而此次換股或?qū)?dǎo)致2.56萬戶股東面臨虧損。
龍源電力打開新融資渠道
2020年12月31日，ST平能與國家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司、龍源電力簽署了《換股吸收合并及重大資產(chǎn)置換意向協(xié)議》。2021年12月8日， ST平能發(fā)布公告稱，龍源電力換股吸收合并ST平能正式獲證監(jiān)會核準(zhǔn)。至此，經(jīng)過近一年的時間后，這份換股吸收合并協(xié)議終于落地。
最新公告顯示，12月16日將是ST平能股票的最后一個交易日，此后公司股票將進(jìn)入現(xiàn)金選擇權(quán)派發(fā)、行權(quán)申報、行權(quán)清算交收階段，不再交易，直至實(shí)施換股后，轉(zhuǎn)換成龍源電力在深交所上市及掛牌交易。
公開資料顯示，ST平能主要從事煤炭生產(chǎn)、洗選加工與銷售。截止2021年上半年末，公司所屬分公司擁有4個采礦權(quán)證，在產(chǎn)礦井核定生產(chǎn)能力合計570萬噸，均在赤峰市元寶山區(qū)境內(nèi)，可采儲量為1.79億噸。
值得注意的是，ST平能近幾年業(yè)績一直處于虧損狀態(tài)。2018至2020年，公司歸母凈利潤分別為 -2.51 億 元 、 -7802.10 萬元、-7.61億元。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.37億元，同比增長26.42%;凈虧損為3.51億元，相比去年同期下滑53.87%。
此次吸收合并ST平能的龍源電力則來頭不小，其于2009年在香港主板成功上市，被譽(yù)為“中國新能源第一股”，是中國最早開發(fā)風(fēng)電的專業(yè)化公司，目前市值近1400億港元。公司現(xiàn)已發(fā)展成為一家以新能源為主的大型綜合性發(fā)電集團(tuán)，在全國擁有300多個風(fēng)電場，以及光伏、生物質(zhì)、潮汐、地?zé)岷突痣姷劝l(fā)電項目，是全球最大風(fēng)電運(yùn)營商，2018年至2020年的歸母凈利潤分別為42.29億元、45.26億元、49.77億元。
交易雙方均認(rèn)為，龍源電力作為存續(xù)公司將實(shí)現(xiàn)A+H兩地上市，可以同時在H股市場和A股市場開展資本運(yùn)作，打通境內(nèi)外融資渠道。對此，有市場人士指出，從業(yè)務(wù)層面來看，在“雙碳”背景下，新能源產(chǎn)業(yè)將迎來巨大發(fā)展機(jī)遇，因此，受到資本市場的追捧。通過吸收 ST 平能，龍源電力登陸A股市場，將打開新的融資渠道，公司在資本市場的布局也可以得到進(jìn)一步優(yōu)化，更好地獲得A股市場的資金支持。
合并換股比例為1：0.3407
在換股合并預(yù)期下，A股的ST平能和港股的龍源電力今年以來股價漲幅不小。截至12月13日，ST平能年內(nèi)累漲幅逾200%，龍源電力漲幅也達(dá)到124%。
據(jù)了解，本次交易由換股吸收合并、資產(chǎn)出售及現(xiàn)金購買三部分組成，龍源電力以1：0.3407的換股比例，向ST平能的全體換股股東發(fā)行A股股票換股吸收合并ST平能;ST平能將擬出售資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓至內(nèi)蒙古平莊煤業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司(以下簡稱：平煤集團(tuán))，平煤集團(tuán)以現(xiàn)金支付交易對價34.37億元;龍源電力向國家能源集團(tuán)其他下屬子公司遼寧電力、陜西電力、廣西電力、云南電力、甘肅電力、華北電力購買部分優(yōu)質(zhì)風(fēng)電資產(chǎn)，并以現(xiàn)金支付交易對價57.74億元。
根據(jù)交易方案，龍源電力將因本次換股吸收合并新增越3.46億股A股股票。本次交易完成后，不考慮收購請求權(quán)、現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)影響，國家能源集團(tuán)直接及間接合計持有龍源電力49.09億股股份，占龍源電力總股本的58.56%。
金融投資報記者注意到，在換股協(xié)議中，本次合并的換股比例為1：0.3407，即ST平能換股股東所持有的每1股ST平能A股股票，可以換得0.3407股龍源電力本次發(fā)行的A股股票。以此計算，截至12月10日收盤，ST平能股價為10.80元，若以這一價格買入 ST 平能 10000 股，成本價為10.80萬元，但換股后僅持有龍源電力3407股(按發(fā)行價11.42元計算)，市值僅3.89萬元，換股后投資者將損失近64%。換言之，龍源電力股價要從 11.42 元漲到31.69元才能保本。
由此可見，無論是選擇現(xiàn)金行權(quán)還是持股觀望，此次換股都將使得投資者首先面臨一定虧損風(fēng)險。12月13日收盤，ST平能股價收報11.18 元，漲幅 3.52%，換手率1.56%，成交量15.83萬手，成交額1.74億元。公司股東戶數(shù)為2.56萬戶，較上期即11月30日增加385戶。(本報記者 劉敏)
