近日，國家統計局公布的數據顯示，7月份CPI同比上漲1.0%，環比上漲0.3%。從2020年7月至今，CPI同比漲幅呈現從高位下降后又緩慢回升的態勢，CPI環比漲幅也呈現了先下降后波動性緩慢上升態勢，但CPI環比漲幅要小于同比漲幅。從上半年CPI同比和環比漲幅慣性來看，如果沒有受到強烈的外部沖擊，年內中國不會出現通貨膨脹和通貨緊縮問題。

從CPI變化結構來看，食品煙酒類價格同比下降的影響較大，其中以豬肉為代表的畜肉類價格下降了25.5%。同時，鮮菜類價格也出現了一定程度的下降。但是蛋類、水產品、鮮果和糧食價格出現了不同幅度的上漲。另外，交通通信、教育、文化、娛樂、居住、衣著、醫療保健、生活用品及服務價格均有小幅上漲;其他用品及服務價格略有下降。

CPI漲幅出現結構性分化的原因，主要是豬肉價格下跌以后還沒有完全回調過來;受到暴雨和洪澇災害等影響，水產品、鮮果和糧食價格略有上升;受到大宗原材料漲價的傳導機制影響，水電燃料、生活用品、交通類商品和服務價格持續上漲。

短期來看，我國CPI運行總體平穩。但是也要關注CPI和PPI之間出現的分化趨勢。在CPI環比由降轉漲，同比漲幅回落時，PPI漲幅略有擴大。2021年7月份，全國工業生產者出廠價格同比上漲9.0%，環比上漲0.5%;工業生產者購進價格同比上漲13.1%，環比上漲0.9%。

PPI的連續上漲，一方面是在供給端，國際大宗原材料大幅漲價帶來的價格傳導效應和工業品國際供應鏈部分中斷導致半導體供給不足，價格持續上漲。另一方面是需求端，1-7月份我國進出口貿易增速持續擴大，同時國內需求在不斷恢復基礎上進行了擴張。

PPI持續上漲，一方面說明需求旺盛，中國經濟運行穩中向好，另一方面也應該注意到，PPI的持續上漲，將會影響企業經營績效。假以時日，生產領域的價格漲幅也會逐漸傳導到消費領域，導致CPI出現結構性上漲。因此，必須抓緊落實穩定大宗原材料價格的政策措施，繼續堅持穩字當頭，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度。

當前，美國等國家已經出現了嚴重的通貨膨脹問題。我們必須時刻關注全球主要國家通貨膨脹的情況，及時推出相應貨幣政策進行對沖。另外，美國大規模擴張政府債務和美聯儲大規模進行貨幣“放水”，一定會給全球經濟帶來潛在的不穩定性和通貨膨脹預期，中國需要積極采取有力措施來應對這些變化。