8月4日，巴西央行將基準利率上調100個基點，從4.25%提高至5.25%。這是巴西央行今年連續第四次加息，加息力度為2003年以來最大。并且巴西央行還聲稱，在下一次會議上，央行委員會預計將進行同樣幅度的調整，以確保實現通脹目標。

巴西在氣候災害、疫情蔓延和經濟不振的情況下，今年四次連續加息至5.25%的利率，有其不得已的苦衷。

一是輸入性通脹使得巴西CPI虛火上升。數據顯示，巴西2021年的目標通脹率為3.75%，2022年為3.25%。但實際通脹遠不止如此。英國巴克萊銀行預測，巴西2021年消費者價格指數(CPI)預期由5.7%上調至6.3%。巴西商業貸款銀行首席經濟學家克里斯蒂亞諾·奧利維拉表示，2021年巴西通脹應該接近8%。換句話說，目前巴西央行的一項艱巨任務就是將通脹率降低50%以上，為此巴西政策制定者正在與已飆升至五年高位的通貨膨脹作斗爭，四次加息也正是遏制通脹的斗爭措施之一。

二是極端天氣導致巴西農產品價格高漲。被稱為“南美糧倉”的巴西，今年5月份至今遭受了嚴重干旱，當前還正遭遇降雪霜凍，不僅威脅巴西國內糧食安全，還不斷沖擊著全球各類大宗商品的供應鏈。巴西是世界第四大谷物生產國，如今旱情和霜凍已經波及玉米、大豆、咖啡等農作物的生產，并使得這些農作物價格飆升。巴西主要糧食價格從去年開始持續上漲，一年內大米價格漲幅高達70%，玉米價格漲幅高達87%，其中5月玉米價格更是創下2004年以來的最高紀錄。持續多月的糧食漲價潮，正在引發巴西貧民窟居民的強烈擔憂。

三是為防止外資繼續流失，巴西央行不得不提高銀行利率，通過擴大與國際市場的利差來留住資金。7月30日收盤時，巴西圣保羅證券交易所二級市場外國投資凈流出21.27億雷亞爾，全天交易額35.5億雷亞爾。7月份，外資凈流出82.5億雷亞爾，連續14天呈現資本凈流出。這是自今年3月以來，首次出現當月資金流出量高于流入量。另據聯合國貿發會議6月21日發布的《全球投資趨勢監測》報告顯示，2020年巴西吸引外國直接投資的金額驟降62%，跌幅是拉丁美洲國家和加勒比地區國家中最大的。在短短一年的時間里，巴西的排名從第六位跌至第十一位。

四是巴西出口業良好，使得央行有提升利率的底氣。巴西經濟部當地時間8月2日公布數據顯示，今年7月，巴西外貿實現順差73.95億美元，為該國歷史上同期第二好成績，僅次于去年同期的76.01億美元。數據還顯示，今年前7個月，巴西出口總額為1614.16億美元，同比增長35.3%;進口總額為1172.89億美元，同比增長30.9%。兩相比較，今年以來巴西累計實現外貿順差441.27億美元，同比增長48.6%。巴西經濟部甚至預測，今年巴西外貿順差將達1053億美元，同比增長106%，將再創歷史新高。

在美元超發已經蔓延全球的背景下，包括巴西在內的新興市場為防止通脹高企和穩定國內社會局勢，正不斷提高銀行利率，咬牙迎戰物價上漲對經濟的反噬作用。就像6月24日墨西哥加息、7月14日智利加息、7月23日俄羅斯加息一樣，在加息抑制通脹和不加息振興經濟之間，大部分新興市場其實沒得選擇。