6月22日，國內知名即時健康到家平臺“叮當快藥”母公司叮當健康科技集團有限公司上市申請在港交所披露，標志著叮當健康正式開啟赴港上市步伐。

叮當健康是國內數字大健康行業的頭部企業，亦有著如“核心區域28分鐘送藥到家”這樣的差異化業務特質。而在此前，叮當健康宣布獲得新一輪融資，規模達2.2億美元，由TPG亞洲基金領投，奧博資本、鴻為資本聯合領投，璞林資本、蘭馨亞洲、夏焱資本、盈科資本等機構跟投，以用于推進實施“醫+藥+險”的健康到家戰略。

三大業務板塊現“高成長+協同性”特質

叮當健康是國內即時數字醫療服務領域的先驅者及領導者，基于線上線下一體化方式的即時藥品零售及在線診療咨詢，叮當健康旨在通過自身發展改變并推動中國醫療行業發展。目前，叮當健康的業務主要包括三大板塊，分別為快藥服務、在線診療咨詢服務以及慢性病與健康管理。

在快藥業務方面，主要是為用戶提供便捷的即時藥品購買服務，在公司配送服務覆蓋的核心區域內，產品可全天候28分鐘內配送到家。通過快藥服務，用戶可快速、及時且便捷的獲取非處方藥和醫療健康產品。據公開資料披露，目前快藥業務已在國內建立由十幾個城市的數百家智慧藥房組成的網絡，通過全國幾千名配送人員為用戶提供配送上門服務，并提供24小時藥劑師購買指導。快藥業務產品直接從相關醫藥公司合作伙伴處采購，并從智能藥房向用戶配送產品。

在線診療咨詢業務方面，叮當健康通過互聯網醫院及醫療團隊為用戶提供在線醫生診療咨詢服務，涵蓋慢性病等疾病。截至目前，公司建立了一支專業的醫療團隊，包括近千名醫生以及數百名藥劑師，為用戶提供全天候的在線診療咨詢服務，用戶可及時與合適的醫生進行匹配，并通過訊息或語音電話進行溝通。叮當健康也可利用在線醫生診療流量，為用戶提供綜合醫藥產品及服務的解決方案。

在慢性病與健康管理方面，叮當健康可提供一系列慢性病與健康管理服務組合，包括用藥與劑量指導、復診提醒、處方續簽，健康狀況信息反饋及醫療知識管理。目前公司主要專注于肝病、皮膚病、心血管疾病及糖尿病等慢性病，并計劃于未來逐步覆蓋其他慢性病。這一慢性病與健康管理服務可幫助醫生對用戶的高效追蹤、管理、溝通，并幫助用戶建立個人健康檔案，提高患者的藥物依從性，叮當健康也可借此精確預測患者整個生命周期的醫療需求。

憑借廣泛的智慧藥房網絡、快藥服務網絡及在上下游的資源，近年來叮當健康相關業務實現高速增長。公開資料顯示，

從2018年到2020年的三年間，叮當健康快藥訂單數復合年增長率為69.3%;同期，公司在線診療咨詢次數復合年增長率為528.9%;而在收入方面，叮當健康從2018年的5.846億元增加至2020年的22.29億元，復合增長率為95.2%;其2021年第一季度收入為7.80億元，同比增長55.9%。

在三大業務板塊的基礎上，叮當健康建立起產業鏈端到端的能力，進而實現賦能生態伙伴。一方面，快藥服務供應與其他醫療服務組合協同整合，形成閉環業務模式，使公司能夠提升品牌形象，并為用戶提供更好的服務。與此同時，叮當健康在線診療、慢病管理的用戶也為快藥服務供應的潛在買家，整個服務體系提供的高質量用戶體驗，也增強了公司交叉銷售其他藥物及醫療產品的能力。

對于叮當健康而言，這種各板塊業務間的協同效果也正在加速顯現，以在線診療業務的轉化率為例，2018年、2019年、2020年，以及2021年1-3月，公司在線診療業務中接受診療咨詢服務的用戶進而從叮當健康購買產品和服務的轉化率逐年提升。

值得注意的還有，在各版塊業務有效協同的同時，叮當健康也著眼利用業務中積累起的大數據，以進一步完善和拓展業務和商業模式，從而更好的服務用戶。通過對大數據的深度分析，公司可針對各用戶對醫療產品及服務的需求做出預測，實時發送必要、精準的醫療保健提醒，并提供定制醫療保健解決方案，以滿足用戶的特定需求，這也將進一步促進各業務板塊的協同效果。

“長坡厚雪”賽道生態效果凸顯

叮當健康所聚焦的數字大健康行業無疑是一個“長坡厚雪”的賽道，無論是龐大的市場空間容量，還是近年來的持續高增速，都使得投身其間的公司尤其是頭部企業擁有良好的成長機遇和空間。

數字大健康市場主要包括在線零售藥房、在線問診、線上消費醫療健康及數字醫療健康基礎設施等。業內普遍認為，由于處方藥外流擴大，慢性病市場龐大，醫療健康支付體系日益完善，中國數字大健康將迎來發展新機遇。

從中國整個數字大健康市場的空間而言，業內預測到2030年有望超過4萬億元，復合增速為31%。有研究指出，2020年我國數字大健康規模在3140億元，同比增長44%，為近五年來增速最快的一年。瑞信近期的相關研報則指出，國內線上醫療高增長的情況會持續，主因2020年疫情帶動線上醫療的增長。科技創新將是未來增長的基礎，預期臨床決策支持系統將于短期內可以大規模商用。

在數字大健康各板塊方面，業內研究指出2020年我國在線零售藥房市場占醫療健康支出總額僅為2%，在線問診量占總問診量僅為12%，在線零售藥房和在線問診市場為未來十年在線滲透率分別還有約5%和56%的提升空間。到2030年，數字大健康結構將發生變化，在線零售藥房市場規模將達到12000億元，占數字大健康比將下降至28%，在線問診市場規模將達到4070億元，占數字大健康比例將提升至10%，在線消費醫療健康服務市場規模將達到6790億元，占數字大健康比例將提升至16%。

總體而言，處方藥外流擴大和慢病管理數字化趨勢已成為推動數字大健康行業快速發展的重要推動力。

相關研究指出，處方外流的潛在滲透率預計將達到中國門診藥品銷售額的87.6%。預計處方外流將在未來5至10年逐步推進。已與基本醫療保險掛鉤的醫院和基層醫療機構附近的藥店預計短期內將從該趨勢中受益;具有大量SKU、強大供應鏈能力及處方流轉能力的平臺預計將成為長期受益者。線上渠道市場規模增速大大領先其余渠道，2019年至2024年的復合年增長率預計可達38.1%。

此外，在線慢病的管理的數字化潛力將快速釋放，患者通常需要定期復診、長期重復的處方續簽和治療。因此，相較于其他服務，醫生與患者的互動更為頻繁，且患者往往更關注所提供服務的穩定性和可靠性。由于慢性病管理市場總體上占中國醫療健康開支的很大一部分，因此有很大的機會將大部分該市場進行數字化。

值得注意的是，在市場快速成長的基礎上，叮當健康不僅僅聚焦數字大健康的各業務板塊，還進一步搭建起業務閉環和生態系統，以促進整個業務體系的快速發展。

叮當健康通過產品和服務組合，將公司用戶、醫療專業人士、藥店、制藥公司、保險公司和生態系統中的其他參與者聯系起來，創造一個充滿活力的生態系統。叮當健康專注于為用戶提供優質的產品和服務，這一生態系統能夠根據每個參與者在生態系統中的角色，為他們提供獨特的價值意義，從而吸引參與者。通過這個生態系統，叮當健康改變了當今數字化時代醫療及保健產品及服務的提供方式，并在其生態系統參與者中樹立了值得信賴和成功的公司的聲譽。

僅以保險公司為例，叮當健康的生態系統通過提供專業化及定制化的醫療產品及服務，以豐富其為客戶提供的服務范圍，從而使保險公司受益。保險公司以期為用戶提供具有財務穩定性及安全感的醫療產品和服務的能力補充這一生態系統，讓生態系統能夠為用戶提供更全面的產品和服務組合。無疑，這一生態系統未來將有望衍生出更多的業務空間和商業模式。