周一銀行股集體亢奮，連工行、建行這些巨無霸都沖擊漲停，火爆的交易造成券商交易軟件擁堵，連股指期貨也應聲漲停。這樣的情況即便是2014年杠桿牛市時也沒有出現過。

很多人沒有預料到銀行股能如此大漲，因為從基本面看，似乎找不到支撐銀行股大漲的理由。

首先，宏觀經濟數據并沒有大幅復蘇的跡象。從上半年的各項數據看，中國經濟雖然止住了下滑，但各項數據僅是觸底反彈。在這種情況下，銀行要想從實體經濟中分享豐厚的成果不太現實，沒有一個國家的銀行體系可以在宏觀經濟不好的情況下出現逆市增長，這不合邏輯。

其次，管理層目前提出，要銀行讓利給實體經濟。中國銀行業2019年凈利潤為2萬億左右，但管理層要讓銀行給實體經濟讓利1.5萬億。雖然這不是要銀行出讓凈利潤(讓1.5萬億銀行基本都會虧損)，讓的是利息收入，是息差收入。但是，中國銀行業息差收入占了凈利潤的7成比重，如果讓利，對銀行業的影響也是不小的，因為現在銀行業還找不到第二個能迅速補上這個利潤的收入構成。

第三，中國金融領域的對外開放在加快，這對國內銀行業形成了現實沖擊。隨著國外金融巨頭越來越多地進入國內銀行業傳統的優勢領域，在市場總量有限的情況下，會形成此消彼長的態勢。特別是在零售金融、資產管理、投資收購等方面，國內銀行明顯處于劣勢，大多數中小微銀行靠的就是存貸差，根本沒法與國際巨頭抗衡。

第四，由于歷史原因中國銀行業整體大而不強。除了五大行和幾家股份制銀行實力出眾以外，大多數中小銀行抗風險能力不高。而中國的中小微銀行數量非常龐大，一旦完全市場化，很多中小微銀行的生存狀況堪憂。

然而，銀行股又確實大漲了，這又是為什么呢?

首先，中國經濟總量已經處于全球第二。經濟質量也在不斷上升，但資本市場的發展遠遠滯后，A股市值占GDP的比重不足70%，發達國家則達到130%以上。因此，要在疫情防控常態化背景下實現經濟復蘇，要助力實體經濟扶持創新科技企業，需要資本市場走出“健康牛”，況且創業板指數已經創四年多新高了，在這種情況下，上證綜指需要帶一帶節奏，而目前啟動銀行股沖關會比較容易，畢竟銀行股的權重非常大，牽一發而動全身。

其次，銀行股的估值低廉，容易成為新增資金關注的重點。目前A股的銀行股估值處于歷史低位，大部分銀行股破凈。按一個比較理想的狀態，銀行股的增長與貨幣投放的增長有比較密切的關系，5月M2(廣義貨幣)增速已經達到11.1%了，銀行股再不濟也能達到貨幣增速的一半吧，也就是5%，優質中小銀行的增速也許會更高。

第三，金融安全的需要。金融大開放以后，國際金融巨頭進入，一個比較快捷的方式就是收購，現在已經不限制持股比例了，如果銀行股過于便宜，則對外資是天大的好事，一定要提高它們并購的成本。

第四，大金控混業經營預期。市場預期銀行獲得證券牌照以后可以為旗下理財子公司導流，畢竟現在銀行理財資金有20萬億元以上。這部分資金如果進入資本市場，銀行可以從中拓展新業務，增加收入。

最后，從市場的角度看，銀行股的持續大漲需要大量資金，現在市場有沒有這么多資金?新增資金會源源不斷地進入嗎?靠每天百億的北上資金能否支撐?投資者應三思而后行。