本周，富時羅素將按計劃實施第一階段最后一批次中國A股納入，根據富時羅素公告，此次指數調整將于6月19日(周五)收盤或6月22日(周一)開盤生效。此次公布的只是初步名單，指數生效前還會有所調整。生效后，A股在富時羅素全球股票指數系列中的納入因子將從17.5%升至25%。

這是一年以來富時羅素分四批次納入A股的最后一步，據機構測算，富時羅素A股納入因子提升至25%將為A股帶來合計超250億元的增量資金，預計2020年境外資金總體仍將保持凈流入狀態，預計將達到人民幣2500億元-3000億元。

外資流入所帶來的市場體量的提升，也反映出外資對A股的優質股票依然看好，A股市場在國際上認可的度的提升。這將會吸引更多的外資流入A股市場，帶來更大規模的增量資金，從而對股價形成良好的支撐作用，就當前來看，外資已經是股市中不可或缺的資金體量了。

那么，今年MSCI等國際指數還會加大納A的比重嗎?外資入場的腳步會“步履不停”嗎?去年11月MSCI在談及擴容問題時，曾指出A股市場還存在大陸香港休市時間不一致、交易機制缺乏靈活性等制度方面的問題，可以推測近段時間針對A股的擴容將有所放緩。不過長遠來看，在我國資本市場交易制度不斷完善、金融市場開放不斷擴大的背景下，A股市場的對外吸引力正在上升越來，越多的外資對我國資本市場產生了興趣，也有更多外資真正的進入到了我國市場，A股歸入因子存在上調的趨勢。

可以說，外資流入A股的腳步不停，并且不斷加速入場A股，一方面是因為我國疫情率先在全球得到控制，經濟復蘇腳步加快，人民幣資產安全性較高，避險作用凸現，外資對中國市場信心較足。另一方是因為在全球流動性寬松政策下，市場可投資標的日益稀缺， A股由于低估值和基本面優勢，成為更高性價比的投資標的。

除此之外，更重要的是由于我國金融開放力度、資本市場改革力度的不斷加大，公開、透明、可預期投資環境正在形成，外資進入中國資本市場的渠道越來越暢通。今年5月份央行、國家外匯管理局發布《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定》，明確并簡化境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理要求，取消合格境外投資者額度限制，這一政策為外資投資A股提供了很大的便利性。可以預期，合格境外投資者額度限制的取消將吸引更多的境外資金入境投資，能夠為A股市場更多高質地的上市公司提供更多資金支持。

這也是金融市場全面放開的重要一步，是全面深化資本市場改革的重要舉措。當前資本市場對外開放步入新階段，并且正在繼續擴大是毋庸置疑的，外資已經成為我國A股市場重要的增量資金，但機遇與挑戰往往是共存的，外資配置規模加大的利好并不是絕對的，也存在潛在的金融風險，是機遇還是挑戰還取決于其自身的內功修煉。

近年來，中國將是金融對外開放的受益者，但是我國金融大而不強，金融業態豐富性、創新水平、市場結構都、制度建設與國外資本市場仍存在較大的差距。如果要保持外資流入A股的腳步不停，需要繼續堅持對外開放，吸引外資入場，但也需要把握好機遇并應對好挑戰，修煉好內功，積極研究與資本市場對外開放配套的規制細則，提高國內金融機構產品創新能力以及服務意識，加快行業與國際化水平接軌，在做大資本市場蛋糕的同時，尋求與外資機構的共同提升，更好的服務實體經濟的發展。

雖然未來經濟發展仍面臨著眾多不確定的因素和重重難關，但是在政策向好下，只要我國的資本市場能堅持改革與開放同步進行，嚴監管、補短板、重創新，不斷釋放市場活力，我們絕對有理由相信資本市場將向著“規范、透明、開放、有活力、有韌性”的方向發展，也能為服務實體經濟提供更多的幫助。(作者系中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長)