2013年，隨著國內首只貨幣市場基金——華安現金富利成立，貨幣市場基金開啟了高速發展之路，因其兼具流動性、安全性和收益性，深受各類投資者歡迎。近幾年，隨著移動支付普及、消費應用場景接入，貨幣市場基金客群不斷擴張，成為居民部門重要的投資理財工具之一。

今年年初暴發的新冠肺炎疫情打亂了經濟秩序。經濟數據上，我們看到了罕見的負增長，貨幣政策更加靈活適度，市場利率明顯下行。金融市場波動率顯著放大，貨幣基金憑借其低風險的特性，再次獲得市場資金青睞。Wind數據顯示，截至2020年一季度，全市場貨幣基金總規模超8.2萬億元，占公募基金總規模47%左右。

避險情緒給貨幣基金帶來了規模增長，但與此同時，低利率環境也給貨幣基金的投資管理帶來了新的挑戰。對此，我們將力求做好以下三點。

首先，重視利率風險。疫情防控形勢持續向好，復工復產有序推進，投融資需求逐步恢復，利率作為資金供需最直觀的指標，出現上行的概率較大。控制利率風險即控制久期，現階段，我們將安全性置于收益性之上，在合理的久期下，追求收益。

其次，防范信用風險。貨幣市場基金作為低風險投資產品，信用風險是必須防范的。作為主要投資于銀行存款、存單，同業拆借市場的基金，我們建立了白名單制的信用評價體系，對每個投資主體深入研究，以防范信用風險。

最后，回歸流動性管理的本源。市場主體的融資需求逐漸修復，也伴隨著資金從金融市場流入實體經濟，貨幣基金管理人須做好應對未來資金流出的準備。我們將保持基金流動性合理充裕，適當提高組合高流動性資產比例。

綜上，筆者認為，在低利率環境下，管理貨幣市場基金需要居安思危，回歸貨幣基金流動性管理的本源，在嚴控風險的情況下獲取收益。