8月3日，中原證券收到了證監會的下發的《行政處罰決定書》。事情的緣起是該券商擔任天津豐利收購節能科技項目財務顧問時，未能發現天津豐利使用上市公司關聯方杰能科技的資金用于收購其股權。

根據相關法規，中原證券被認定為“未勤勉盡責，所制作、出具的文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大疏漏”。

最終，中原證券被處罰沒40萬元，兩位負責主管人被分別處以10萬元和5萬元罰款。

這一處罰成為了本周中國資本市場熱議事件。扒開中原證券，這家券商有諸多“異常”之處。

評級被下調6級，年內多次登榜處罰名單

中原證券遭到了證監會罰沒40萬元，這并非屬偶然事件。

2017年2月，河南證監局調查發現，中原證券在合規制度、合規人員配置、內控管理、風險控制、考核激勵機制上存在諸多問題和違規行為。

2017年5月，中原證券鶴壁分公司未經公司總部批準，擅自代銷金融產品。其中，該分公司負責人更匯集不合格投資者資金以員工個人名義購買私募產品，最終東窗事發，并被河南省證監局發現。

禍不單行!據報道，證監會最新的券商分類評級結果中，中原證券的分類評級被下調最為嚴重，被下調了6個級別，直接由2017年的A調至2018年的C。

股價跌幅超6成，凈利潤接連下滑

在眾多內地上市的證券公司中，中原證券可謂走出了一條“非典型”上市路徑。

2014年6月，中原證券以“中州證券”的名字登陸港股，一年后完成25億元資金的增發。當年，中原證券開始著手準備登陸A股，經歷多重波折之后，直至2017年1月3日才正式登陸主板上市。

這家公司股價表現更是一路下滑。截至今年8月3日收盤，報4.24元/股，從去年3月31日計算，股價跌幅高達63%。

而2017年中原證券登陸A股的發行價格是4元/股，首日開盤價是4.8元/股?？梢?，該公司股價一路下跌后已離發行價一步之遙。

從公司基本面角度看，中原證券凈利潤增幅出現了明顯環比下跌。2017年年報數據顯示，營業收入21.5億元，同比增長6.91%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.42億元，同比下降38.5%。

從上圖可以看出，中原證券從2016年四季度，凈利潤同比增幅均為負，2017年二季度凈利潤一度下滑逼近6成。營業收入的增長也是乏力，從2017年四季度營收增幅才轉為正。

2018年一季報顯示，中原證券的扣非凈利潤為9416萬元，同比下跌5%。這已經是中原證券連續第二年同比下滑，2016年一季度實現扣非凈利潤1.18億，到2017年一季度下降為9904萬元，今年則再次下滑。

根據2017年證券業協會發布的券商業績排名，中原證券位列98家券商營收排名第38位，營收增速排第35位，凈利潤及其增速分別位列第47位和第66位。

此外，中原證券在2017年券商凈資產排名中位列第48位，凈資產為100.66億元。

富凱財經發現，截至2017年年末，中原證券各項業務中，經紀業務和承銷業務收入下滑最為嚴重，分別同比下滑了24%和62%。而這兩項確卻是券商行業的“看家本領”。

對于關注度很高的投行業務，中原證券在2017年該項業務手續費收入1.17億元，同比下降62%，股票承銷收入更是為零!而參與較多的僅為新三板和定增業務，去年完成新三板掛牌25家，新三板定向融資21次。

高分紅“充胖子”？

在業內，中原證券一度被稱為“上市公司現金分紅的重要標桿”。數據顯示，該公司在2015年和2016年港股市場上股息率分別有15%和12%左右，均位列所有分紅H股公司的第二位。數據顯示，2014年-2015年，中原證券分別掏出當年可供分配凈利潤的87.7%和50%，慷慨地給投資者以高比例現金分紅。2017年10月，中原證券更是宣布向全體A股和H股投資者兌現當年上半年紅利，分紅額大約2.86億元左右，現金分紅比例更超過200%。實際上，自中原證券自2014年6月登陸港股以來，已實現六次高比例現金分紅，2014年、2015年和2016年現金分紅比例分別高達56%、96.33%和111%，在業內可謂十分罕見。究其原因，恐怕要從四年前港股上市說起。當年在港交所掛牌的第一天，股價一度暴跌14%。報道稱，該公司高層反思香港市場特點后發現，投資者非?？粗嘏上⒎旨t。因此，上市兩個月后便調整了分紅政策，并逐漸提供可供分配利潤的分紅比例，在市場可謂名聲大噪。正如上文所述，富凱財經對中原證券近兩年業績的分析可看出，這家券商不免有些“打腫臉充胖子”。

2014年登陸股市后，中原證券從A股和H股市場募資高達37億元，但截至2018年一季度末，該公司賬面卻有64.97億元的應付債券。