4月份最后一個交易日結束后，A股20家白酒上市公司2023年一季度業績報告悉數出爐。總體上來看，白酒上市公司業績實現“開門紅”。在20家白酒上市公司中，今年一季度營業收入呈現正增長的有17家；歸母凈利潤方面，呈現正增長的有16家。

“受益于社會消費復蘇與春節宴席、禮品等市場的火爆，加之去年第一季度相對來說基數較低，所以今年酒企第一季度呈現出銷量與利潤的高增長態勢。”白酒行業分析師、知趣咨詢總經理蔡學飛對《證券日報》記者表示。

20家酒企營收超1309億元

(資料圖)

貴州茅臺五糧液占比過半

據wind數據顯示，2023年一季度A股20家白酒上市公司共計實現營業收入1309.45億元，去年同期共計實現營業收入1130.23億元，同比增長15.86%；共計實現歸母凈利潤535.54億元，去年同期共計實現歸母凈利潤449.42億元，同比增長19.16%。

具體來看，巖石股份的營業收入增幅最大，增長70.24%；有10家公司營業收入增幅超20%，3家公司營業收入呈現負增長。

今年一季度，共有4家白酒企業營業收入超過百億元。分別為貴州茅臺、五糧液、洋河股份、山西汾酒，分別實現營業收入387.56億元、311.39億元、150.46億元、126.82億元。

另有，古井貢酒、瀘州老窖、順鑫農業等8家企業營業收入超過10億元不足100億元；酒鬼酒、金徽酒、天佑德酒等8家企業營業收入不足10億元，*ST皇臺營業收入僅有3855.90萬元。

從歸母凈利潤表現來看，巖石股份、順鑫農業的歸母凈利潤在報告期內均實現了翻倍增長，同比增長分別為201.02%和214.4%；而與之相對的是，金種子酒歸母凈利潤同比下滑228.11%。

另有12家公司歸母凈利潤增幅在10%至70%之間，1家公司的歸母凈利潤增長為個位數，5家公司的歸母凈利潤下滑。

值得關注的是，上述20家白酒企業中，貴州茅臺和五糧液合計營業收入698.95億元，占20家營業收入總和的53.38%。貴州茅臺、五糧液的歸母凈利潤超100億元，分別為207.95億元、125.42億元，兩家合計歸母凈利潤為333.37億元，占20家歸母凈利潤總和的62.25%。

“通過上述數據可以看出，茅臺、五糧液作為醬香和濃香兩大香型的龍頭企業，不僅營收規模大，盈利能力也強，展現了強者恒強的態勢。”中國食品產業研究院高級研究員朱丹蓬對《證券日報》記者表示。

白酒企業“造血”能力強

行業“強分化”繼續

“從上述白酒一季度業績可以看出，頭部規模名酒與品類代表品牌優勢明顯，再次說明中國酒行業持續分化，名優酒企競爭力進一步提升，整個酒類消費節后升級明顯，中低端大眾市場萎縮明顯，中國酒業正式進入名酒時代。”蔡學飛表示。

“從白酒業績表現來看，白酒行業強者恒強、弱者恒弱的趨勢越來越明顯。”武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青表示，強勢品牌通過幾十年來積累的品牌效應，以及不斷地控量漲價、擴大營銷影響力等方式，獲得更多的渠道資源及消費者資源。

除了營收、凈利潤以外，事關企業“造血”能力的經營活動產生的現金流這一指標也頗受關注。據《證券日報》記者統計，20家公司今年一季度的經營活動現金流量凈額合計為251.30億元，而去年同期金額為-38.34億元。

“20家上市公司一季度現金流量表現較好，證實了當前經營業績的真實性，還代表著渠道經銷商信心大增，愿意真金白銀向酒廠支付貨款和預付款。”肖竹青表示，現在各大酒企上市公司現金流數據大大改善，說明酒企幫助渠道代理商挺過了難關，代理商也用鈔票“投票”表達了對上游酒企的支持和信任。

東吳證券指出，從一季度渠道表現來看，在庫存較高的情況下，弱復蘇推動消費者行為相對謹慎，因此高端酒和區域酒持續領先，報表質量佳，次高端承壓。

東吳證券認為，上半年仍然是庫存持續消化的階段。從板塊表現來看，在經歷3—4月份的調整后，預期逐步回歸合理，行業整體趨勢不變，隨著后續經濟復蘇持續，不管是板塊表現，或者是酒企持續的行為表現可更樂觀。

對于2023年白酒行業展望，國泰君安研報稱，白酒即將開啟新一輪周期，估值先起、業績隨后。國泰君安預計，最快從2023年下半年開始，白酒有望邁入1—2年的業績上行期，核心驅動因素是居民收入實質性回暖及行業去庫存，板塊在低基數下開啟新一輪業績上行周期；考慮到國內經濟增速將向常態中樞回歸，產業在回暖后有望進入1—2年的平穩增長階段。（記者 劉釗 見習記者 李靜）

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