貴人鳥公告顯示，法院已裁定公司進入重整程序，但尚存在因重整失敗而被宣告破產的風險。如果該公司被宣告破產，其股票將面臨被終止上市的風險

昔日鞋業名企*ST貴人(下稱貴人鳥，603555.SH)近日消息面不斷。

2020年12月10日，該公司收到福建省泉州市中級人民法院送達的《民事裁定書》，法院裁定受理申請人泉州市奇皇星五金制品有限公司對貴人鳥股份有限公司提出的重整申請。2020年12月11日，貴人鳥發布《關于法院裁定受理公司重整暨股票繼續被實施退市風險警示的公告》公告了相關事宜。

貴人鳥表示，法院已裁定公司進入重整程序，但尚存在因重整失敗而被宣告破產的風險。如果公司被宣告破產，其股票將面臨被終止上市的風險。

同時，貴人鳥創始人林天福再次收到限制消費令的通知。因與國元證券股份有限公司的證券糾紛案未及時履行，合肥市中級人民法院將林天福列為被執行人。而此次已是林天福第五次收到限制消費令。據企查查信息顯示，截至目前，貴人鳥名下已有4條被執行信息，2條限制消費令。

值得注意的是，已處在退市邊緣的貴人鳥仍有資金進場。《投資時報》研究員注意到，該公司股價從11月11日一路走高，截至12月14日收盤達2.42元/股，一個月內股價漲幅為26.7%，總市值為15.21億元。

業績“大變臉”

從鞋都晉江走出的貴人鳥成立于2004年7月，主營業務為運動鞋服的設計、研發、生產和銷售，旗下品牌包括“貴人鳥”“AND1”和“PRINCE”，其中AND1及PRINCE系公司引入的全新國際知名品牌。

成立初期，該公司一路憑借明星和綜藝節目加持打響了“貴人鳥”的品牌。2008年又因北京奧運會的召開趕上了體育紅利，門店數量由2009年的1847家迅速擴張到2013年的5560家。

然而和眾多晉江鞋企不同的是，經過多年發展，貴人鳥卻逐漸陷業績虧損和債務危機漩渦，甚至面臨被退市的風險。

《投資時報》研究員梳理該公司前幾年的財報數據發現，2010年—2013年，該公司業績處于一路攀升態勢。其中，營業收入從2010年的15.35億元升至2013年的24.06億元，而其2013實現的歸母凈利潤則較2010年2.22億元翻了將近一倍，達4.23億元。

2014年貴人鳥成功在上交所上市。上市一年后，該公司股價曾一路走高至65.47元/股，公司市值達到408億元，創始人林天福也憑190億元身家成為泉州首富。

可惜好景不長，自2016年起，該公司業績突然“大變臉”，歸母凈利潤同比增速轉負，出現了增收不增利的情況。發展到2018年，該公司營收同比增速同樣轉負，業績陷入長期虧損態勢，且虧損額逐步拉大，雖然2019年虧損擴大幅度有所收窄，但2018年和2019年兩年該公司仍共計虧損17.82億元。

而今年以來該公司業績仍延續了之前的虧損趨勢，前三季度實現的營業收入僅有8.47億元，較上一年同期下滑27.57%;歸母凈利潤也同比直降55.98%至-2.59億元。

雖然貴人鳥今年前三季度的毛利率較上年同期微增0.89個百分點，為40.24%，但增幅均不及同行業其他品牌，如彪馬增加3.26個百分點、耐克增加3.48個百分點等。

對于業績的持續虧損，貴人鳥在財報中解釋稱，主要系受到疫情影響，公司實體店和加盟店的銷售收入下降幅度較大所致。需要注意的是，如果今年仍不能扭虧為盈，該公司將面臨被退市的風險。

貴人鳥2016年—2019年歸母凈利潤及同比增減情況

數據來源：公司財報

深陷債務危機

此外，貴人鳥還存在負債較高的問題。

據財報數據披露，在業績虧損逐年擴大的同時，該公司的資產負債率也呈現逐年攀升趨勢。2015年該公司資產負債率為50.6%，時至2019年其資產負債率已飆升至89.96%。同時期同行業企業如李寧(2331.HK)、安踏(2020.HK)等公司的資產負債率遠低于此，分別僅有43.22%和48.90%。截至今年三季度末，貴人鳥的資產負債率已高至95.54%，距離100%僅差不到5個百分點。

從流動資金來看，數據披露，該公司經營活動產生的現金流量凈額自2019年起由正轉負，低至-5.36億元。進入2020年，該公司現金流緊張的情況雖有所緩解，但并未轉正，今年前三季度仍低至-0.40億元。

需要注意的是，在債臺高筑、現金流告急的背景下，貴人鳥近日出現多起債務違約事件。據不完全統計，年初至今，該公司作為被告或被申請人的訴訟、仲裁事件約有8起，涉案金額合計約11億元。另外，該公司在各家銀行的貸款本金合計14.10億元也已全部逾期。

受此影響，截至今年10月13日，貴人鳥的控股股東貴人鳥集團(香港)有限公司持有該公司的4.16億股股票已全部被凍結及輪候凍結，占該公司總股本的比重高達66.20%。