游戲市場要比想象中的更冷一些。
近日，A股上市游戲公司陸續發布了三季度財務報告，單從業績表現來看，多家公司都出現了同比下滑的態勢。在鏡象娛樂統計的13家A股上市游戲公司中，包括三七互娛、完美世界、世紀華通、游族網絡等在內的8家公司營收和凈利潤同比下滑。
受此影響，在10月末多家公司發布財報之際，上市游戲公司股價集體受挫，甚至不少公司股價創近年來新低。在這樣的發展態勢下，業內不少人將Q3視為“游戲寒潮”的起點，無論產品上新速度還是業績表現，都難掩市場寒意。
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游戲公司業績整體表現欠佳，與如今的市場整體環境不無關系。伽馬數據近期發布的《2022年第三季度游戲產業報告》數據顯示，今年第三季度，中國游戲市場實際銷售收入為597.03億元，環比下降12.61%，同比下降19.13%。
并且，從市場的整體發展而言，手游已經成為大多公司的主要業績來源，而在今年三季度，移動游戲市場實際銷售收入為416億元，同比下降25%，成為三季度游戲市場整體收入負增長的主要原因。
在這之中，影響市場收入的一個主要原因在于上新游戲數量及高流水的新游戲數量下降。根據伽馬數據，今年7-9月進入過iOS的日暢銷榜前200名的新游戲數量共計44款，而在去年同期則為51款。其中僅《暗黑破壞神：不朽》《英雄聯盟電競經理》兩款新游戲首月流水超過5億元。
具體到游戲公司的業績表現來看，游戲發展周期問題也成為影響業績走勢的普遍原因。例如，三七互娛將公司業績短期承壓的原因歸結為產品上線進度不及預期，且多款存量產品進入游戲生命周期的中后期，而在去年同期，三七互娛布局的《斗羅大陸：魂師對決》首月流水便達到7億以上。
同樣，游族網絡在財報中稱業績下滑是“受產品上線延期以及去年戰略性收縮導致的階段性影響”，公司在報告期內上線的游戲均出現在10月中下旬，有限的發酵期難以支持三季度的業績表現。完美世界也在財報中提到產品周期給公司業績帶來的影響。
由此不難看出，游戲公司在產品研發和迭代上顯得乏力，甚至出現了一定程度的斷檔。在此之前，游戲市場版號受限曾維持了較長一段時間。盡管如今已經逐步恢復正常，但大環境變化對公司業績的影響還是體現在如今的財報中，一些游戲公司的產品儲備雖然豐富，但擁有版號的產品卻不足三成，這難免在一定程度上影響公司的發展步調。當然，版號常態化之后，對公司業績的影響也會體現在之后的財報中，但還需要一定時間。
今年以來，從年初的《召喚神龍》爆火，到前不久的《羊了個羊》刷屏，游戲市場可以說被休閑小游戲占盡了風頭。然而，相較于重度游戲，休閑游戲的生命周期和盈利能力有限，投資《羊了個羊》背后公司的吉比特，也沒有因此明顯拉升三季度業績。從這個角度來說，休閑游戲高位出圈，重度游戲卻遲遲難有新鮮血液注入，背后實際上折射出游戲行業當前正處在一個相對“尷尬”的節點。
一方面，近年來雖有《原神》突出重圍，一舉帶動米哈游成為當下炙手可熱的游戲公司，但整體上，常年在各大游戲熱銷榜單霸榜的還是《王者榮耀》《和平精英》等這些火了多年的游戲，新產品研發也多是在同類賽道中，新品類的爆款產品可遇不可求。
例如，擁有《三體》開發權的游族網絡在該項目上遲遲未有進展，最新的財報中，公司關于《三體》系列游戲的開發仍計劃在未來3-5年，相比之下，游族網絡近來著力布局卡牌類游戲，提出“全球化卡牌+”戰略，公司當前布局的大多項目也都是此類產品；愷英網絡以《藍月傳奇》頁游打開市場后，向移動游戲轉型也是以此為切口，除了同名手游外，還開發了《王者傳奇》《原始傳奇》《熱血合擊》等同系列游戲。
另一方面，承載當前游戲核心場景的移動智能硬件設備市場逐漸飽和，相關硬件產品銷量已經開始出現下滑。與此同時，未來可能成為游戲核心場景的XR硬件設備，當前還未發展到能夠大面積普及的程度。面對這樣的發展環境，游戲公司既要在原有市場中鞏固自身，也要在未來潛在市場中搶占先機，在很大程度上難以找到相對穩定的著力點。
盡管在眼下，不少游戲公司已經開始在元宇宙相關產業上有所動作，比如截至今年上半年，三七互娛投資的元宇宙相關公司已經多達11家，覆蓋到算力、半導體、光學、顯示、整機、應用等元宇宙底層技術涉及的多重賽道；完美世界則早在2016年就有意布局VR游戲；愷英網絡也在今年年初組建了VR游戲研發團隊……但從相關布局轉化為業績增長點不可能一蹴而就。
由于國內游戲市場的特殊性，很多游戲公司都將出海業務作為公司發展的第二增長曲線。但如今，隨著海外市場的競爭者持續增多，游戲出海門檻不斷提升，再加上人口紅利逐漸消退，藍海市場向紅海轉變，游戲出海帶給公司的增長空間正在收縮。這也是除了產品周期之外，影響游戲公司整體業績的原因之一。
伽馬數據顯示，今年第三季度，中國自主研發游戲海外市場實際銷售收入42.62億，同比下降3.91%。值得注意的是，該數據至今已連續4季度出現下滑。
此前，這一趨勢在不少公司財報中已有顯現。今年上半年，披露具體海外營收的A股上市游戲公司中，包括世紀華通、完美世界、游族網絡、掌趣科技等在內的十多家游戲公司的海外業務均出現下滑。其中，完美世界的海外游戲營收同比下降近60%，三季度財報中，公司也披露調整海外業務布局，出售美國研發工作室及相關歐美本地發行團隊。
之所以出現這樣的現象，一方面在于海外市場早前在野蠻生長中被瓜分，不少公司借人口紅利迅速站穩腳跟，又大量輸出同質化內容，創新力不足；另一方面，隨著海外市場競爭加劇，產品研發及運營成本持續上漲，也在壓縮游戲公司的盈利空間。
今年前三季度，吉比特的銷售費用同比增長33.59%，其中一個原因在于《奧比島：夢想國度》《一念逍遙（韓國版）》于 2022 年第三季度上線，產生了較多的推廣投入。同樣，在今年第三季度，愷英網絡因報告期市場推廣成本增加，銷售費用同比增長近120%；盛天網絡、凱撒文化等公司在相關數據上也呈現出相似的走勢。
未來，隨著游戲公司普遍推進精品化戰略，并在海外市場持續布局，競爭局面還會進一步白熱化。彼時的海外市場將面臨更高的門檻，游戲公司借游戲出海尋找第二增長曲線也會變得越來越難。
如今，游戲市場迎來一陣“寒潮”，多家游戲公司業績下滑背后，產品迭代遲滯、出海遇阻等都是難以回避的問題。在“寒潮”散盡前，預計游戲公司的業績回落還會持續一段時間。
