時隔20個月后，1年期LPR再次下降。

12月20日早間，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2021年12月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.8%，上個月為3.85%；5年期以上LPR為4.65%，與上月持平。

本次一年期LPR下降也符合市場預期。此前，因為7月、12月兩次降準，一定程度上降低了銀行資金成本，有市場人士預計12月1年期LPR會降。

上述原因之外，在中信建投看來，本次降息的政策動力來自提前發力穩增長、支持實體經濟特別是依靠短端融資的中小微企業降低成本，外部動力來自于全球緊縮導致我國貨幣寬松的窗口期縮短。

至于5年期利率保持不變，紅塔證券認為其阻力主要來自于“房住不炒”政策的實施。東方金誠首席宏觀分析師王青分析稱，監管層正在著手推進房企融資環境回暖、居民房貸發放加快等措施。若未來房地產市場繼續承壓，不排除在后續LPR報價下調過程中5年期LPR報價與1年期LPR報價同時下調的可能。

在二級市場，因市場已普遍預期到1年期LPR報價利率下調5bp，短期市場利率的影響比較有限。今日早盤，三大指數全線下挫，創業板指數跌超2%。

LPR下調或只是開始。國金證券首席經濟學家趙偉表示，持續降低實體融資成本，才能更好激發實體活力。對股票而言，降低實體成本，有助于降低上市公司融資成本、改善基本面需求等，有利于基本面驅動定價。國盛證券預計明年1季度LPR將繼續下降，同時伴隨著MLF利率的下降。

中信建投宏觀團隊認為，1年期利率調降也為寬信用提供了更為有利的金融條件，明年寬信用的5只箭料將射向新老基建、先進制造業、碳減排、科技創新和優質房地產公司（及按揭貸款）。

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