據格隆匯新股了解，北京金橙子科技股份有限公司（以下簡稱“金橙子”）日前向證監會遞交上市招股書，擬登陸科創板，安信證券為其保薦人。
IPO前夕，馬會文、呂文杰、邱勇和程鵬合計直接持有公司66.98%股權，并通過可瑞資、精誠至控制公司22.63%股權，四人合計控制公司89.61%股權，并已簽訂《一致行動協議》，為公司的控股股東和實際控制人。
金橙子成立于2004年，是國內領先的激光加工控制系統企業之一。其主營業務為激光加工設備運動控制系統的研發與銷售，并為不同激光加工場景提供綜合解決方案和技術服務。
2018年-2020年，金橙子收入規模及利潤呈現穩步增長態勢，實現營收由6963.20萬元上升至1.35億元，年復合增長率為39.31%；同期對應的歸母凈利潤則由1723.60萬元增長至4020.12萬元，年復合增長率達52.72%。
分產品來看，激光加工控制系統貢獻公司主要收入來源，占營收比重超過75%；其次是激光系統集成硬件，占比超15%；激光精密加工設備近幾年來銷售金額停滯不前，收入占比下滑至6%左右。
以激光加工控制系統來說，報告期內該產品的平均銷售價格呈下降趨勢，由2018年的2036.33元/套持續下降至2021年上半年的1154.64元/套，伴隨著價格下降，公司產品銷量得以快速增長，由2018年的2.55萬套上升至2020年的8.17萬套，2021年上半年銷量為6.96萬套。
不過由于售價較低的產品銷售占比提升，該業務的毛利率不斷下滑，由2018年的76.46%下降至2021年上半年的71.62%，進而帶動公司整體毛利率下行，由66.11%下降至62.21%。可以看到，公司通過以價換量帶動其產品收入增長，但同時，也壓縮其利潤空間，未來金橙子如何提高盈利能力是個關鍵。
隨著制造業對自動化、智能化生產模式的需求日益增長，中國激光加工設備市場保持快速增長，市場規模由2012年的169億元增長至2020年的692億元，年復合增長率為19.27%，預計2021年將達到770億元。
《2021中國激光產業發展報告》數據顯示，2020年國內主營激光加工控制系統領域、經營規模在2000萬元規模以上的企業僅包括金橙子、柏楚電子、維宏股份。
這三家企業中，無論從營收規模還是專利數量來看，金橙子均不足以媲美。柏楚電子在國內中低功率激光切割控制領域中市占率60%，維宏股份則占有率約10%-20%，二者合計占有市場主導地位，而發明專利數量上，截至2020年底，柏楚電子、維宏股份分別擁有60項、126項專利，金橙子截至今年6月只有18項，其中發明專利僅6項。
與此同時，金橙子的研發費用率遠低于同行，2020年僅11.8%，而同期行業平均值為22.22%，維宏股份更是高達30.06%。如此一來，在其他國產廠商占據市場主導地位的背景下，公司的研發投入占比較低不僅難以突破重圍，還可能令其行業競爭中失去優勢。
反觀，金橙子銷售費用率高于同行業平均水平，也側面反映出其競爭力不足。
總體來看，“小而美”的金橙子經營狀況良好，且身處激光加工設備市場前景廣闊。不過在市場中，柏楚電子、維宏股份占據主要地位，金橙子研發能力偏弱，可能難以從中脫穎而出，同時，公司毛利率水平逐年下滑，且低于同行業平均值，未來金橙子如何提高盈利能力及其競爭力還有待考驗。
本文來自微信公眾號 “格隆匯新股”（ID：ipopress），作者：佩奇，36氪經授權發布。
