回想7、8、9月，中國電影行業可過得不容易。而當Q3財報一發，十家公司過半數虧損的局面則更坐實了這一點。
實際上，進入今年以來，“疫情”就成為了中國內地主要電影行業上市公司財務報告中繞不開的字眼，而由疫情反復所帶來的負面連鎖效應，也成為了左右它們業績的直接因素。此其中，院線公司更是深受疫情“所害”：比如金逸影視，Q3凈利潤-1.29億元，2021前三季度凈虧損2億元；又比如幸福藍海，Q3凈利潤-7583萬元，2021前三季度凈虧損1.13億元。
在這樣的“新常態”下，電影產業上游出品/制作公司在定檔策略和片量供應方面也變得綁手綁腳、施展不開，它們在Q3的整體表現自然也就乏善可陳了。
因此，Q3是業績平淡的一個季度；而Q3的平淡，也基本定局了需要被下調的2021年中國電影行業全年業績預期。
不過，換一個角度來看，Q3也是中國影視公司們奮力爭取平穩過渡的一段時間。它們直面困境、謀求出路，擁抱科技、開拓賽道，立足當下、收束宏愿……由此，中國影視公司同時也給Q3增添了不一樣的注腳，那就是頑強和堅韌。
若百分百按審計周期來算，7、8、9月才是真正的Q3。無奈，疫情影響下的中國影市在暑期檔和中秋檔都不達期待，所以，當前不少影視公司的業績表述和業務動態都被模糊成了含10月國慶檔在內的“泛Q3”。
而對于港股上市和美股上市的影視公司來說，受審計和披露周期稍顯滯后的影響，“泛Q3”則更顯得順理成章一些。比如，雖然愛奇藝只更新到了Q2財報和半年報，但在業績解釋時也已提到了Q3預告；而歡喜傳媒、貓眼娛樂、阿里影業這幾家上市港股的內容制作公司雖然也只更新到Q2財報，但其業務動態早已廣泛關聯到了Q3。
因此，本輪解讀實際上是著眼于中國電影制作/出品公司的“泛Q3”解讀，拍sir認為這樣也會比干巴巴的“純Q3”解讀來得更有意義一些。
那么，此期間內中國電影制作/出品公司都表現得怎么樣了呢？一句話總結，那就是：合期虧損，盈利不多，勝在平穩過渡。
具體而言，在拍sir統計的十家內容制作/出品公司里，盈虧上的數量比是4:6，遠少于Q2時的樂觀。而即使有些公司未至虧損境地，它們的利潤空間也十分狹窄。
比方說，歡喜傳媒和橫店影視都止盈轉虧，中國電影歸母凈利潤虧損4361.95萬元，萬達電影歸母凈利潤虧損3.48億元。又比方說，在有所盈利的公司里，光線傳媒和華策影視的歸母凈利潤都不達1億，華誼兄弟的4.77億元歸母凈利潤則是其持續處置長期股權投資和金融資產的結果之一，與票房表現關系較疏。
對此，各家公司也是有自知之明和清醒復盤的。就像券商分析，光線傳媒主控的《五個撲水的少年》叫好不叫座，一度延期卻被騰挪到了不合適的檔期；又或者像萬達電影自述：主控的《新大頭兒子和小頭爸爸4：完美爸爸》和《2哥來了怎么辦》兩部影片票房均未能達到預期，原定暑期檔上映的《皮皮魯與魯西西之罐頭小人》也錯過了親子電影最合適的檔期。
因此，在影片票房收入低迷的情況下，控制成本就變得更加重要了。 從華誼兄弟、華策影視、中國電影等公司披露的Q3財報來看，“控制成本”四個字都有被反復提及；落到實處，它們也或多或少地在清理一些長期荒廢資產或提高名下固定資產的利用率。
此外，重點關注“控制成本”的應該還要有英皇電影（即，英皇文化產業集團有限公司）和博納影業。此兩者雖未入列上表（英皇少有具體披露電影項目投資明細、博納暫未有公開財務信息），但拍sir推測《懸崖之上》（11.90億元內地票房）和《怒火·重案》（13.29億元內地票房）的收益并未能完全覆蓋英皇在院線生意上的缺口，《長津湖》13億元的制作成本也讓人捏一把汗。
所以，“本集團將堅持審慎策略，持續檢討成本結構，以提高整體運營效率”，英皇電影在2021H1財報中寫道。而從Q3定下2021全年業績落點的情況來看，下一個中國影市的驚喜則估計要等到明年春節檔了。
既然疫情不可控、檔期不敢搏、票房不能測，中國電影公司們是否就真的躺平待割呢？從泛Q3的情況來看，顯然不是；更進一步來說，“激進者”甚至還加大了科技領域的布局和投入。
首先，即便受疫情牽制而不得不“溫水煮青蛙”，傳統影視公司里就沒有真的在躺平的。 比如華策影視，不僅靠著網絡劇《周生如故》和《一生一世》的熱播來拉動業績，而且后續內容儲備豐富，據悉其基于區塊鏈技術的正版影視庫建設也進入了運營階段。又比如橫店影視最近（10月28日）則成立了科技公司，經營范圍含個人互聯網直播服務等，與其兄弟公司橫店影視城作共同持股，說不定在不久的將來便會搭建自家的直播買票業務。
其次，互聯網影視公司在科技領域上的布局和投入更是動作頻頻。 比如貓眼娛樂，通過堅持“科技+全文娛”的發展策路做到了2021H1業績全線回暖，在內容制作方面也交出了《風平浪靜》和《了不起的老爸》這兩部成績頗佳的作品。又比如阿里影業，依托電商資源優勢深化了IP衍生和商業化業務，相關廠牌“錦鯉拿趣”同時切入潮玩賽道，以收窄虧損和提高盈利能力。
繼而，尤以愛奇藝為最，互聯網影視公司也加快了入局“元宇宙”的腳步。 具體而言，愛奇藝已推出了“奇遇VR”，創立了原創潮流虛擬樂隊廠牌“RiCH BOOM”，在10月15日舉辦的“2021愛奇藝iJOY悅享會”上還公布了排布中的自制綜藝節目《元宇宙唱將》。
不過，即便元宇宙被認為是當前最火熱的科技發展趨勢，扎克伯格近日也把Facebook改名成了呼應元宇宙的“Meta”，但其對中國電影行業整體的發展影響還是有限的。所以，以歡喜傳媒為典例，介乎于傳統影視公司和互聯網影視公司之間行業參與者就選擇了更加實在的前進方向：發展流媒體。
落到實處，就是歡喜傳媒在9月28日的時候與中國移動旗下全資附屬公司咪咕文化簽署了一份合作協議，雙方不僅計劃聯合投資影片，而且咪咕旗下各平臺客戶端還就此開設了“歡喜首映”專區。9月30日，雙方合作的第一部電影《龍門相》正式上線“歡喜首映”。
但需注意的是，布局流媒體絕不意味著放棄院線。 歡喜傳媒于今年6月時與黃渤簽訂了為期三年的合作協議，該公司也仍在極力推進陳可辛執導《獨自·上場》（原名《李娜》）的公映事宜。同理，即便愛奇藝與IMAX Enhanced合作進一步推進家庭影音服務建設，也新進上線了PVOD模式的云影院，但該公司仍緊握《忠犬八公》《彷惶之刃》等院線項目。
由此可見，中國影視公司不曾甘于Q3乃至2021年全年的相對低迷。除前述通過優化資產配置、控制運營成本等措施來爭取平穩度過行業低潮之外，它們也有通過加大科技投入、鋪設新的賽道等途徑來尋求別樣希望。
可惜的是，盡管有在努力，2021年中國影市業績已然大定，上至龍頭公司、下至一般觀眾都不得不下調市場預期了。 誠如萬達電影Q3財報所言：預計無法完成業績承諾，敬請廣大投資者注意投資風險。
這不是危言聳聽。回顧今年各檔期的成績起伏，從年初賀歲檔的“3天13億元開門紅”、春節檔的“不斷刷新票房紀錄”，到清明檔的“爆發一回”、五一檔的“超16億元仍低于預期”，再到暑假檔的“電影院大范圍停業”和中秋檔的“遇冷疲憊”……中國電影市場業績表面上似乎走了一輪過山車，然實際上卻可能連過山車的峰頂都未曾摸到。而即使再添上國慶檔42億+的優秀成績，已下調至年收500億的目標都還不一定能順利達到。
當前，新一輪疫情卷土重來、波及多地，電影行業從業者的心態又再度跌入煎熬。 而盡管與去年相比已多了很多開放抗疫、科學抗疫的政策和舉措，電影院仍是最手無縛雞之力的經營性服務場所之一。
在這樣的情況下，電影人心有戚戚。2021年只剩下短短的兩個月了，國慶檔后已無大檔，圣誕+賀歲檔“爆款相”和“爆款量”都不足，下個可期待的驚喜，難道就真的要等到明年春節檔了嗎？
從當前的定檔情況和“想看”指數來看，拍sir認為把下一次影市驚喜寄希望于明年春節檔還為時尚早。究其所以，主要是因為龍頭公司和大體量項目還未完全入局。
以圣誕+賀歲為例，當前“想看”指數最高的分別是由貓眼娛樂主控、劉昊然和周冬雨主演的犯罪愛情片《平原上的火焰》，以及由華策影業主控、古天樂和張智霖主演的動作港片《反貪風暴5》。然而，此兩者“想看”指數雖高，卻也斷層般地甩開了同檔期的其他影片，不見得是個有助于檔期整體成績起飛的現象。
看向明年春節檔，除有大機率撤檔的動畫片《櫻桃小丸子：奇幻筆記》之外，“想看”指數TOP3的《超能一家人》《奇跡》《四海》組成了“橫店影視+壞猴子（歡喜傳媒）+亭東影業（阿里巴巴/博納影業）”的格局，龍頭公司萬達電影和華誼兄弟未見蹤跡，大體量項目《封神三部曲》和《長津湖之水門橋》也未有消息。
顯然，這不是個值得歡呼的現象。無論是站在提振影市活躍水平的角度，還是站在拉高觀眾觀影期待的角度來看，為期7天的春節檔都還有著更大的空間。
由此總結，中國電影公司在今年“泛Q3”的表現是苦中尋樂的、也是平穩而堅韌的。
回應拍sir數月前對半年報的分析，Q3的表現也再次印證了中國電影行業已進入到了內外風險上行的“新常態”的事實。彼時我們說行業上下游要調整思路、做好長期攻堅的策略準備，如今看來，挑戰或還變得更為艱巨了。
本文來自微信公眾號 “一起拍電影”（ID：yiqipaidianying），作者：小保 ，36氪經授權發布。
