露營經(jīng)濟成為今年最熱的現(xiàn)象，由此引發(fā)市場對紡織類企業(yè)的關注。實際上，部分受新冠肺炎疫情影響的地區(qū)逐步復工復產(chǎn)，加之一系列促消費穩(wěn)增長的政策逐步顯效，疊加618電商節(jié)促銷提振消費信心，行業(yè)銷售數(shù)據(jù)有望實現(xiàn)反彈。渤海證券分析師袁藝博指出，原材料端看，棉花、化纖材料等價格持續(xù)下調，紡織制造企業(yè)成本端壓力得以進一步緩解。疊加人民幣貶值，制造企業(yè)利潤水平有望得到較好改善。工信部6月29日發(fā)布，為堅決落實黨中央、國務院關于“外防輸入、內防反彈”總策略和“動態(tài)清零”總方針，支撐高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，方便廣大用戶出行，即日起取消通信行程卡“星號”標記。出行政策的調整，一方面有助于恢復品牌服飾線下客流，拉動消費行業(yè)回暖，并將推動下半年紡織服飾社零逐步好轉。
首創(chuàng)證券分析師陳夢指出，展望下半年，我們依舊看好紡織服裝行業(yè)的投資機會，疫情的持續(xù)影響將進一步推動行業(yè)競爭格局分化，細分龍頭有望在疫后復蘇階段強化領先優(yōu)勢，建議把握兩條投資主線：一是疫后品牌零售逐步恢復，高景氣賽道龍頭企業(yè)業(yè)績優(yōu)先反彈，估值修復空間較大，我們持續(xù)看好運動戶外及童裝行業(yè)規(guī)模增長及格局集中，重點推薦品牌向上、積極優(yōu)化變革的細分賽道龍頭森馬服飾、牧高笛等;二是海內外疫情擾動下競爭優(yōu)勢凸顯，核心壁壘深厚，業(yè)績確定性強的優(yōu)質紡織制造龍頭，推薦運動鞋代工龍頭華利集團，積極關注戶外用品代工龍頭浙江自然等。
潛力股精選
森馬服飾(002563)
公司2022年一季度收入及業(yè)績均短期承壓，在全國疫情持續(xù)影響下，2022年預計公司開店步伐謹慎。同時，公司將繼續(xù)推進精益零售試點，以精細化運營方法提升門店質量，童裝業(yè)務單店店效及利潤率水平提升值得期待。首創(chuàng)證券指出，2021年以來，巴拉巴拉品牌開展一系列營銷活動，持續(xù)深耕產(chǎn)品設計及品牌力升級，與先鋒服裝設計師陳鵬推出聯(lián)名羽絨服;與愛馬仕合作設計師推出藝術水杯;啟動首屆中華杯童裝設計大賽，選拔和培養(yǎng)優(yōu)秀設計人才。同時，隨著品牌力提升，公司逐步發(fā)展外銷業(yè)務，今年2月巴拉巴拉品牌迪拜首店開業(yè)。雖然公司業(yè)績短期承壓，長期高質量成長趨勢不變。
牧高笛(603908)
公司內外銷延續(xù)靚麗增長，自主品牌表現(xiàn)亮眼。疫情影響下，國內外露營行業(yè)持續(xù)景氣，公司外銷及自主品牌業(yè)務收入均實現(xiàn)高增。自主品牌來看，大牧通過品類拓展、技術創(chuàng)新、跨界合作、新媒體營銷等方式有效實現(xiàn)人群破圈和客戶復購率提升，各渠道貢獻亮眼表現(xiàn)。首創(chuàng)證券指出，從產(chǎn)品端看，公司圍繞高海拔、精致徒步、精致露營、精致野餐等多露營場景，加強自主研發(fā)創(chuàng)新，擴充產(chǎn)品矩陣。從營銷端看，公司加強跨界合作，今年以來與必勝客、魅族推出聯(lián)名產(chǎn)品，取得《一起露營吧》綜藝IP授權合作，多措并舉打造精致露營生活方式品牌。隨著國內外露營市場高景氣，公司業(yè)績有望保持快速增長。
華利集團(300979)
公司頭部客戶訂單持續(xù)增長，產(chǎn)品結構持續(xù)優(yōu)化。公司采取優(yōu)質大客戶策略，重點品牌客戶維持緊密合作。新客戶Asics、On、NewBalance 訂單 2021 年底已量產(chǎn)出貨，有望拉動公司銷量上升。德邦證券指出，公司作為國內領先的運動鞋履制造商，運動鞋賽道的制造壁壘突出，業(yè)績增長路徑清晰。公司依托現(xiàn)有優(yōu)質客戶，持續(xù)拓展?jié)撛谛驴蛻簦掠涡枨蠖顺渥?積極擴產(chǎn)消化增量訂單及降本增效，向越南、緬甸、多米尼加、印度尼西亞擴張產(chǎn)能，規(guī)模效應優(yōu)勢持續(xù)擴大;推動產(chǎn)品開發(fā)與技術創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)鏈條不斷擴展，強化快速交付、高品質等優(yōu)勢。
浙江自然(605080)
公司垂直一體化和柔性生產(chǎn)的供應鏈壁壘，壓縮成本且強化了產(chǎn)品交期、質量競爭力，滿足客戶產(chǎn)品升級和快反需求下客戶粘性強，在TPU復合面料基礎上再向上延伸至TPU薄膜生產(chǎn)，TPU 薄膜行業(yè)凈利率約為3-17%，盈利能力再上臺階。同時公司研發(fā)設計與革新能力賦予產(chǎn)品高附加值具備提價邏輯，儲備多個研發(fā)項目成為產(chǎn)品力的持續(xù)驅動力。開源證券指出，公司從上游介入，掌握核心TPU產(chǎn)品生產(chǎn)的關鍵工藝和技術，是戶外行業(yè)內稀缺的垂直一體化代工龍頭，長產(chǎn)業(yè)鏈貢獻超額利潤，同時長期受益于行業(yè)內TPU滲透率提升。公司客戶資源優(yōu)質、訂單需求旺盛，擴品類擴產(chǎn)能下預計將進一步釋放業(yè)績。
