前一交易日上證指數創下近期反彈的高點后，5月12日，滬深兩市全天以震蕩整理為主，盤面上各行業漲跌互現，教育、紡織服裝、醫療保健等板塊上漲，機場、煤炭、貴金屬、房地產、化肥農藥等板塊下跌。白酒股整體活躍，但龍頭股貴州茅臺股價下跌。
截止收盤，兩市主要指數漲跌不一，但漲跌幅度均不大。其中，上證指數報3054.99點，跌0.12%;創業板指報2351.27點，漲0.22%;深證成指報11094.87點，跌0.13%;科創50報1013.06點，漲1.06%。
資金和成交方面，Wind數據顯示，北向資金午后逐步離場，全天凈賣出27.03億元。日內滬股通主賣，深股通則相對活躍，滬股通凈賣出23.42億元，深股通凈賣出3.61億元。兩市成交0.82萬億元，上日為1.08萬億元。
熱門個股中，九安醫療繼續保持活躍成交，全天成交額超62億元，在兩市中居首。處于風口浪尖的比亞迪在5月11日大漲8%以后繼續強勢震蕩走高，全天成交也超61億元。而“寧組合”的龍頭股寧德時代打響了400元關口保衛戰，截止收盤報403.51元，成交達54.26億元。今年以來截止5月12日，寧德時代股價累計下跌31.38%。
對于后市行情，機構有不同的看法。華安證券認為，前期市場出現的短期內甚至情緒化超跌的核心抑制因素正在發生一些積極變化：一方面對于國內全年經濟增長目標的不確定性擔憂已經解除，穩增長政策加速加碼加力的確定性強，是對A股超跌反彈的一項重要支撐。另一方面若美債收益率持續下行，將有助于進一步打開 A股超跌反彈的格局和空間。自年初以來，美聯儲貨幣政策緊縮持續超預期導致的美債收益率飆升，始終是美股的一項重要壓制因素。華安證券判斷，后續美債利率將迎來階段性下行。
安信證券認為，在內外因素交織的時候，內部因素是首要因素。國內基本面分子端盈利預期拐點是市場反轉的首要核心信號，需要進一步觀察政策落地的情況。客觀而言，當前基本面還處于下行趨勢，還未看到相關經濟數據改善的信號。當然，隨著國內穩增長政策加碼，經濟底臨近，同時A股在二季度出現深坑形成盈利底，二季度期待出現行情拐點。
