一周之內，兩家肉制品巨頭闖入調味品賽道。先是雙匯宣布推出一系列復合調味品，隨即，龍大肉食也提出未來將聚焦川式調味料。有分析人士指出，兩家肉制品龍頭企業布局調味品，一方面是該市場發展潛力巨大;另一方面是肉制品企業核心業務盈利能力下滑，亟待尋求業績新增長點。

在業內人士看來，雖然肉制品與調味品關聯度較高，企業在銷售渠道和協同成本上具有一定優勢，但海天味業、李錦記等傳統調味品品牌以及加點滋味、自嗨鍋等新興品牌在業務規模、產品成熟度、研發投入等方面優勢明顯，肉制品企業想要在競爭激烈的調味品行業占領一席之地并非易事。

看好調味品市場前景

近日，雙匯在互動平臺上表示，目前公司在加強調味品的開發和推廣，已推出火鍋料系列、炸醬面拌醬和“醬滋牙”拌面醬等面條料系列、“甄骨鮮”等骨湯系列、香辣牛肉醬等肉醬系列、燒烤專用調料、涼拌調味汁等多個系列復合調味品。兩天之后，龍大肉食也宣布與四川省火鍋協會簽署戰略合作協議，將聚焦川式調味料和川式預制菜研發等業務。

兩家肉制品龍頭企業幾乎同時將目光投向調味品，與該市場巨大的發展潛力不無關系。艾媒咨詢數據顯示，自2014年，我國調味品市場規模逐年擴大，至2020年，市場規模已達3950億元，較2019年擴大了超1.5倍，2021年市場規模預計突破4000億元。

相比基礎類調味品，復合調味品的增長空間更大。調查顯示，目前，中國的復合調味品行業逐漸步入快速增長階段，滲透率有著巨大的提升空間。食品產業分析師朱丹蓬認為，肉制品與調味品具有高度關聯性，隨著中國連鎖餐飲增多，肉制品企業在toB端具有一定優勢，在供應肉制品的同時可以將調味品打包售賣，這種高度關聯性對企業進軍調味品行業具有一定的利好。

開辟新賽道提升盈利能力

自身盈利能力逐年下滑是肉制品企業開辟調味品賽道的另一主因。

從盈利能力指標來看，雙匯的毛利率和凈利率近3年呈連年下降趨勢。數據顯示，2018—2020年，雙匯毛利率分別為21.57%、18.79%和17.26%;凈利率分別為10.33%、9.39%、8.62%。對于盈利能力下降，雙匯曾在投資互動平臺上表示，“由于肉價上漲較快，導致公司收入漲幅較快，超過毛利增幅，因此毛利率較同期有所下降”。

在朱丹蓬看來，雙匯盈利能力持續下降主要與本輪國內豬肉價格起漲以及雙匯本身的高存貨量有關。相關資料顯示，雙匯在2019年和2020年都大幅增加了進口豬肉，而進口豬肉價格從2019年開始迅速上漲，2019年末和2020年一季度達到頂峰，之后開始快速下降。雙匯的存貨從2019年中期的72億元增加到2020年中期的93.7億元，顯然這部分存貨購于豬肉價格的頂峰，對雙匯盈利空間造成擠壓。

同是肉制品企業的龍大肉食日子也不好過。從營收增速來看，2019—2020年，龍大肉食營收同比增長分別為91.63%和43.27%，營收增幅出現較大幅度下滑。“面對主營業務表現欠佳，肉制品企業選擇在原有調味品業務基礎上進一步加大調味品規模，特別是調味品以獨立業務板塊進入市場競爭，能夠豐富企業收入多樣化來源。”香頌資本董事沈萌如是分析。

借調味品破局不易

核心業務盈利能力下滑，肉制品企業想要在激烈的調味品市場尋找新增長點似乎也沒有那么容易。

“雖然肉制品的渠道與調味品的渠道重疊度高，協同成本低，且企業掌握對消費者喜好的信息，但是與核心主業相比，調味品的規模小，短期內肉制品企業很難獲得像其他專注于調味品的企業同等的資源投入。”沈萌表示。

以海天味業為例，近9年來，該公司研發投入逐年增加。2020年，海天味業研發投入為7.12億元，同比增長21.29%。受益研發投入，海天味業不斷推出新品，2020年8月，海天味業推出了包括新疆番茄、云貴酸湯、韓式辣牛肉和韓式部隊火鍋4種口味的火鍋底料;同年12月，海天味業上線了一系列“快捷方式”中式復合調味料，包括香辣小炒醬、清香燜鍋醬等7款產品。

此外，李錦記2021年推出“一招勝”系列新品，包括酸爽金湯醬、麻辣香鍋醬等5款產品。憑借“零添加”名號在高端市場實現突圍的千禾味業，也在今年5月上線了多款復合調味品新品，包括魚香肉絲調味料、麻婆豆腐調味料、青筍土豆燒雞調味料等。

除了傳統調味品企業，新興品牌的發展勢力亦不容小覷。2020年8月成立的加點滋味，專注于復合調味品研發和營銷，在半年內獲得了兩輪融資，最新一輪是近千萬美元天使+輪融資。以自熱火鍋而知名的自嗨鍋，也推出了以炒菜醬和拌飯醬為主的調味品新品牌“小七廚房”。

業內人士表示，與調味品傳統品牌和新興品牌相比，雙匯和龍大肉食作為肉制品企業在餐飲渠道、協同成本上的優勢不夠明顯，同時產品缺少差異化，若要在調味品市場獲得一杯羹，需要有足夠的耐心和實力。