上周末，學科培訓最后一只靴子落地，“雙減政策”的發布讓K12賽道徹底涼了。

來自IT桔子的數據顯示，2021年上半年，教育行業共發生104起融資事件，融資總額為142.05億元，其中，昔日備受關注的學科教育上半年僅融資7起，金額約23.68億元。

那教育賽道的錢都去哪兒了?

職業教育突圍

高瓴、紅杉等入場

教育信息化領域融資事件23起，職業培訓領域23起，素質教育領域19起，三個領域融資事件在整個行業的占比超六成，也成為2021年上半年最受資本青睞的三個賽道。

職業培訓作為教育行業的冷門賽道，在2020年上半年僅2起，融資7.9億元，今年卻備受重視，僅上半年融資就近60億。其中，主打職業教育考試服務的粉筆教育完成3.9億美元A輪融資，由IDG資本和摯信資本領投，CPE、德弘資本(DCP)、弘毅投資等跟投。這是2021年上半年教育賽道最大一筆融資。

7月以來，職業教育的融資更加密集。

7月12日，開課吧宣布完成6億元B1輪融資，業務從IT人才培養拓展至在線職業教育。去年8月，開課吧的A輪融資5.5億元，由高榕資本和高瓴創投聯合投資。7月13日，企業培訓SaaS平臺魔學院宣布完成近億元A+輪融資，由紅杉中國領投，鐘鼎資本跟投。據悉，魔學院曾于今年2月完成騰訊產業生態的數千萬元融資。

今年以來，騰訊在教育領域大力投資，出手了不少職業教育公司如云學堂、思博網絡、秒可職場等。此外，字節跳動、美團等也都紛紛布局，進軍職業教育及培訓領域。

同時，嗅覺靈敏的頭部教育企業也紛紛開始轉型。7月，好未來發布輕舟品牌，宣布正式進軍職業教育領域，范圍涵蓋傳統技能類、新型職業類與成人學歷類。與此同時，高途、作業幫等選手為了彌補K12業務萎縮帶來的業績下滑，也紛紛選擇加碼成人教育賽道。

抓緊政策風口

職業教育3.0時代到來

不少機構認為，職業教育正站在政策風口上。

2019年2月，教育部、中共中央和國務院連續出臺幾大政策性方案《國家職業教育改革實施方案》、《中國職業教育現代化2035》等，大力推進中國職業教育新一輪改革，主張職業教育由“政府主辦”全面向“政府統籌，社會多元化辦學”轉變。

2021年5月頒布的《中華人民共和國民辦教育促進法實施條例(2021修訂)》(簡稱《新實施條例》)，鼓勵企業以獨資、合資、合作等方式依法舉辦或參與舉辦職業教育民辦學校。這是2004年頒布《中華人民共和國民辦教育促進法實施條例》(簡稱《現行條例》)以來第一次重大修訂。

《新實施條例》刪除了《現行條例》中“不得向社會公開募集資金舉辦民辦學校”的表述，并明確“舉辦者可以依法募集資金舉辦營利性民辦學校，所募集資金應當主要用于辦學”。這為營利性民辦學校直接A股IPO開辟了路徑。

借著政策的東風，一些機構也加緊上市步伐。6月25日，優路教育創業板IPO獲得受理。資料顯示，優路教育成立于2005年，主要從事建筑工程、消防安全、醫衛健康等領域的職業考試培訓，采用線上和線下結合的教學模式，以線上教學為主。

近日，北京華航唯實機器人科技IPO也獲受理。該公司成立于2013年，在智能制造系統集成產品方面，以職業教育為主要切入點，開展系統集成裝備及技術服務、課程資源開發、培訓和就業服務。

被稱為“互聯網人的在線大學”的三節課創始人后顯慧認為，此前中國的職業教育市場曾有過兩波高峰，第一波由大量農業人口轉移到城市后的就業需求驅動，直接催生了新東方廚師學校、藍翔等一系列職業教育公司;第二波由高等教育不斷擴招后大量大學生就業難的需求驅動，直接催生了北大青鳥、達內、華圖、尚德等一系列公司。從2019年開始，大量新職業的誕生和在職人群的終身成長需求將成為職業教育版圖中新的驅動力，職業教育隨之迎來新一波高峰，或可稱之為職業教育的“3.0時代”。

合規是最大風險

職業教育似乎站上了政策和資本的風口，但真的能飛起來嗎?

“從最近融資的職業教育項目看，VC/PE仍然偏愛線上教育為主的職業教育平臺，但大多數職業教育實操性要求比較高，這樣的培訓對于企業來說，并不能滿足用工需求。”復旦創投一位投資人向記者闡明不看好職業教育賽道的理由，他剛拒絕了一份網絡游戲主播培訓的企劃書。

“職業教育仍然沒有擺脫‘賣課程’的路子，這就容易陷入虛假廣告和宣傳、超長時間預付費、跑路等負面漩渦中，進而引來強監管。”微光投資一位投資人表示。

重要的是，是否具備辦學許可資質對在線職業教育機構來說是目前面臨的最大風險。

即將于9月1日施行的《新實施條例》規定，利用互聯網技術在線實施教育活動的民辦學校應當取得相應的辦學許可。而在以前，創辦在線教育公司并不需要辦學許可證。目前大多數在線職業教育公司并沒有相應的辦學許可，留給他們的時間不多了。

國浩律師事務所律師杜建敏表示，對職業教育賽道的投資，主要集中在可以獲得收益的營利性民辦院校。主要的投資風險包括投資方式、運營方式、投資周期可能較長，以及未來退出機制不清晰。此外，新建院校能否順利獲得辦學許可，老股東糾紛，少部分還存在外資違規進入限制投資領域等，都是問題。

杜建敏認為，目前國家對教育領域的產業化和資本介入持謹慎態度，職業教育算是相對開放和鼓勵的領域，但依然面臨教育公益性與營利性博弈。投資人未來退出很大可能要靠舉辦人變更實現，能否順利變更又嚴重依賴政策影響及監管自由裁量權。上市是收益率最高的退出機制，但目前這個路徑呈現收緊趨勢。(中國基金報記者 莫琳)