一直“被上市”，一直未上市。這是喜馬拉雅當前處境的真實寫照。

喜馬拉雅山是當之無愧的世界第一高峰，而在音頻領域，喜馬拉雅同樣屬于高山仰止的那一個。據比達數據中心監測數據顯示，2021年3月移動音頻APP排行中，喜馬拉雅活躍用戶數高達1.72億，其次是蜻蜓FM和荔枝FM，分別以6004.2萬和5370.6萬列二三位。

雖然在人們認知中聽音頻內容不完全與“喜馬拉雅”劃等號，但是在選擇時，喜馬拉雅無疑是一個重要的備選項。近日有消息稱，喜馬拉雅秘密提交了美國IPO申請，將在第二季度籌集5億一10億美元，喜馬拉雅方面表示“不予置評”。這已經不是喜馬拉雅第一次“被上市”了，但是相較于之前的矢口否認，此次回答模棱兩可，引發了媒體和市場的猜想，都在盼著喜馬拉雅上市的眾人似乎嗅到了這次的“瓜”也許保熟。

根據企查查數據顯示，成立于2012年8月的喜馬拉雅，已經經歷了9輪融資，從2014年到2018年保持至少每年一筆融資的速度，但是自從2018年之后至今未有新的融資。在2018年知識付費火熱的時候，完成總金額高達40億元的融資后，估值達到240億元卻不曾上市的喜馬拉雅，最終看著“音頻第一股”的頭銜花落荔枝。此次上市傳聞稱喜馬拉雅估值超50億美元，相較于2018年的估值并未有顯著增加，而從荔枝近兩年的年報來看，2019年的凈虧損1.33億，2020年凈虧損8220萬元，知識付費的風口似乎已經過了。

關于上市問題，喜馬拉雅創始人余建軍曾在接受媒體采訪時說：喜馬拉雅沒有任何面向資本的壓力，也基本沒有投資人逼著上市。現在站內95%的內容是免費的，70%-80%的用戶是免費的，這將是常態。做好內容，盈利不忙。

如今再回看這番言論，不知道喜馬拉雅是否仍有初心，但是浮沉九載，喜馬拉雅早已不再少年。越來越多的廣告、各種名目繁多的活動和不斷增加需要付費的VIP和優質內容標識，上市似乎已然不需要被人逼，對于喜馬拉雅而言，上市不僅是為了緩解資金壓力，更是一場自救。

內容難做，盈利很忙？

廣告是喜馬拉雅最重要的收入之一。雖然喜馬拉雅的價值觀是事事利他，但是在盈利面前似乎難以平衡二者關系。在微博等平臺上，關于廣告過于頻繁、音量增大等問題頻頻被一些用戶所詬病，《投資者網》在體驗過程中確實也遇到了相應的問題，并且不僅是音頻廣告，還伴隨著大量的音頻前的視頻廣告。不堪其擾的用戶不得不開通會員，對此，有媒體質疑喜馬拉雅是在“用用戶體驗換取會員增長”，《投資者網》就此問題詢問喜馬拉雅官方，但一直未得到回復。

除此之外，在上一年，喜馬拉雅及其他主流音視頻平臺被浙江省消費者權益保護委員會約談，其中就會員免廣告的描述，存在“免廣告”、“免前貼片廣告”、“免音貼廣告”等多種說法，認為有涉嫌虛假宣傳的嫌疑。在艾媒咨詢發布的《2020-2021年中國在線音頻行業研究報告》中顯示，中國在線音頻主流平臺網絡口碑對比，喜馬拉雅FM排名第五，口碑得分僅為39.5，而排名前四的云聽、荔枝、蜻蜓FM和懶人聽書分別為68.2、63、51.7和49，均高于喜馬拉雅。

“123知識狂歡節”是喜馬拉雅主打的活動之一，自2016年開始至今已舉辦五屆，2016年一2020年的銷售額分別為5088萬、1.96億、4.35億元、8.28億元和10.8億，雖然整體消費額不斷增長，但是呈現出了增速放緩的趨勢，從最初的285%、122%、90%降至30%，連續五屆參加這一活動的用戶僅為1258位。而用戶是否愿意活動期間購買喜馬拉雅平臺會員，除了受到這期間價格優惠的影響，最終仍取決于平臺內容的質量。

而自稱“做好內容，盈利不忙”的喜馬拉雅，至今尚未宣布盈利，但是想要盈利的意圖，從近些年喜馬拉雅忙于造“節”就能看出一二。僅2020年就有423聽書節、818會員寵愛節、123知識狂歡節等活動。在活動中還聯合其他平臺推出買1得6、買1得13等優惠，例如今年喜馬拉雅“423讀書節”買1得6的活動中，就包括海底撈菜品券、肯德基季卡等。

捆綁其他平臺VIP進行優惠活動，的確可以增加用戶的購買欲望，但是這一模式是否隱含著喜馬拉雅對自身平臺吸引力不足的擔心?根據艾媒網發布的《2020年中國知識付費行業運行發展及用戶行為調研分析報告》顯示，2020年中國用戶購買知識付費產品時考慮的因素，平臺的知名度僅為27.9%，排在前三的為內容生產者的專業度、口碑和知名度，即個人IP的影響力大小，喜馬拉雅雖然號稱擁有超1000萬主播，但是頭部主播例如“有聲的紫襟”等知名度仍然有限。《投資者網》就以上問題詢問喜馬拉雅官方，一直未得到回復。

版權糾紛不斷，戰場硝煙四起

與此同時，音頻領域的戰爭日趨激烈。2020年上半年，騰訊音樂宣布持續發力長音頻領域，并且在2021年3月份正式完成對懶人聽書的收購。同時，字節跳動推出名為“番茄暢聽”的APP，正式入局長音頻市場。騰訊的“閱文”和字節跳動的“掌閱+番茄小說+五家中腰部網文公司”，無疑為他們進軍音頻市場提供了足夠的版權底氣。

而喜馬拉雅卻在版權問題的泥潭中難以脫身。根據企查查數據顯示，喜馬拉雅涉及侵權糾紛的法律訴訟，包括“著作權權屬糾紛”、“著作權侵權糾紛”等就多達近千起，版權問題仍是喜馬拉雅前進路上難以躲避的坑，但又是不得不爭取的立身之本。

根據艾媒研究院發布的《2020年中國有聲書行業發展趨勢研究報告》顯示，目前有聲書行業的利潤薄弱，版權支出占有聲讀物制作成本支出的比重日益增高，2019年各頭部音頻平臺凈利潤普遍不盡如人意。而掌握了大量優質IP的網絡文學平臺將在有聲書行業中占據巨大優勢，基于IP構建了完整生態鏈的版權方將不斷擴大自身在有聲書行業中的市場份額。

當喜馬拉雅還在為如何更好地收費而發愁時，騰訊音樂宣布，自4月23日起，旗下懶人暢聽平臺開啟“周年用戶福利大贈送”活動，用戶在活動期間收聽騰訊音樂旗下平臺精選付費長音頻內容時，平臺將給予用戶全額補貼，用戶無需付費，通過收聽、收看激勵音視頻即可暢享平臺內海量優質的長音頻內容。

根據艾媒咨詢的數據顯示，20.1%的用戶不愿意對有聲書進行付費，他們希望能夠免費聽書。可見“免費”對用戶具有極大的吸引力，懶人暢聽的上述活動無疑將極大地沖擊喜馬拉雅的同類產品市場。

而在智能硬件方面，喜馬拉雅的布局也并沒有太大收獲。公司2017年便開始在人工智能領域布局，據喜馬拉雅官網介紹，2017年6月，喜馬拉雅推出全內容智能AI音箱——小雅，意圖打造物聯網時代人們獲取信息最便捷的入口。但是根據奧維云網發布的《2020上半年中國智能音箱市場總結》顯示，天貓精靈、百度、小米三足鼎立，行業集中度進一步加劇，三家企業份額占比高達95.6%，喜馬拉雅主推的小雅音箱似乎難有大的作為。