近期信用債違約事件增多，債券市場劇烈波動，引發市場關注。多位受訪私募人士表示，監管的果斷查處起到了維護市場信心的作用，在政府和各監管機構的引導下，債券市場發生系統性風險的可能性較小。

金融委提出五條要求

規范債券市場發展

近日金融委召開會議，研究規范債券市場發展、維護債券市場穩定工作。會議指出，近期違約個案有所增加，是周期性、體制性、行為性因素相互疊加的結果。要堅持穩中求進工作總基調，按照市場化、法制化、國際化原則，處理好促發展與防風險的關系，推動債券市場持續健康發展。

友山基金固收研究投資部投資經理司馬明怡認為，監管的果斷查處也起到了維護市場信心的作用，為市場長期良性發展起到了重要作用。千為投資認為，此次會議有助于緩和市場情緒，但短期內市場的質疑仍需時間消化。

高騰國際固定收益董事總經理朱惠萍表示，監管層面已開始著手調查違約企業是否有逃廢債行為，同時金融委提出五條要求穩定債券市場，短期高層密集發聲有助于平復市場情緒。

明毅博厚投資也認為，違約不可怕，可怕的是沒有法律約束的違約。金融委及時召開會議，強調要加強市場紀律和外部約束，使債券市場的運行更加規范。

久期投資認為，未來信用債違約事件并不會因此減少，但其造成的影響和破壞力將會逐漸減小。首先，近日金融委召開會議，為本次系列違約事件定調為局部風險，堅定了市場信心，防止風險蔓延;其次，有利于推進相關法律法規完善，以及完善市場制度建設;此外，隨著各種信仰逐漸打破，違約事件逐漸“常態化”，惡性影響也會下降。

合晟資產董事長胡遠川向記者表示，從中長期看，信用債違約率主要是宏觀經濟周期性、行業周期性、發行企業主體經營特性決定的，由于這些影響因素都是周期變化的，所以信用債違約現象也會遵循自身的這個規則。短期來看，違約的突發性和集中性可能會有所改善。

樂瑞資產認為，近期政策一定程度上緩解了市場對國企無序違約，違約前后逃廢債的擔憂，但考慮到金融去杠桿的大背景下，疊加明年末資管新規正式實施，配合資管新規的相關政策的逐步推出，預計高杠桿、低自由現金流的企業融資環境還是會惡化。

外部評級機構缺乏一致性

部分企業評級或虛高

在近期信用債違約中，市場對“AAA”評級企業泛濫現象也比較反感，市場部分評級機構專業化程度低、盈利模式偏向企業端，企業評級也不夠客觀中肯，受到市場詬病。

明毅博厚投資指出，評級虛高的現象是客觀存在的，也是行業發展、演變的結果。目前主要有幾個因素，如發行人付費模式的利益沖突、評級公司之間的競爭及相關的道德風險、外資評級機構國內業務開展規模有限等。

千為投資表示，外部評級的盈利模式是發行人付費模式，這也是市場普遍認為其評級虛高的主要原因。對此，司馬明怡指出，現在已經有一些評級機構由買方付費，且外商獨資評級機構也開始進入國內市場。未來評級報告由買方付費漸漸成為市場化的趨勢，外部評級的參考價值會逐漸加強。

征途投資合伙人劉璐說：“由于投資機構風控對信用風險的管控，通常采用的是評級一刀切，客觀上造成了評級虛假，作為投資機構也需要反思自身的風險管理模式。另外，評級機構可以參考中債資信的業務模式，向買方(投資機構)收取費用，提供優質的信評服務。”

樂瑞資產表示，一方面，投資機構應減少對外部評級的依賴，加強內部信用團隊的建設;另一方面，相關機構也需要盡量減少在各類審批、準入中對外部評級的依賴。

銀葉投資信用研究總監徐立強指出，目前的外部評級體系最急需改變的應該是一致性以及公平性，同時，也需要監管來推動包括主承銷商在內的專業中介機構盡職盡責，不能讓信用債投資者出現風險后只能坐以待斃。

胡遠川也呼吁，希望監管層建立更完善的制度，讓那些存在違法違規行為的機構付出相應代價，通過市場化來推動各類主體的良性發展。