家有白酒初長成，2020年的A股散發出濃濃的酒香，資本“飲酒”熱情將白酒板塊一路推高至無人之境。躋身“百億俱樂部”之后，山西汾酒股價于2020年4月突破百元，手握“雙百”利刃。

展現“汾酒速度”

在此期間，山西汾酒在5月13日總市值跨過千億門檻，成為上市白酒第五只躋身千億規模的酒企。

據了解，2020年一季度，山西汾酒錄得營收和凈利潤分別為41.4億元、12.25億元，同比增幅為1.71%、39.36%，其中凈利潤排在行業領先位置。同期，A股上市白酒僅“茅五汾”三家酒企實現營收、凈利潤雙增。

實際上，早在山西汾酒發布的2019年財報就已經將“汾酒速度”展現出來了。數據顯示，山西汾酒2019年實現收入118.8億元，同比上漲25.79%，躋身百億俱樂部。同期，公司歸母凈利潤19.39億元，同比上漲28.63%。對比之下，同期上市白酒企業的營收和凈利潤增長率中位數分別為19.86%、21.74%。

瞄準市場“軟肋”

2020年的新冠疫情刺激了消費者和社會對食品安全的關注，反映到白酒市場，這場對產品安全健康的追求將訴諸白酒產業健康發展上。在此背景下，作為山西汾酒發展支柱的竹葉青大健康產業項目規劃的落地是大勢所趨。據悉，2019年，山西汾酒年底從大股東汾酒集團手中收購竹葉青營銷公司10%股權，實現全資控股竹葉青營銷公司;今年3月中旬，宣布6億元增資竹葉青。

用心布局之后，竹葉青給到山西汾酒的回饋是迅猛的增長勢頭。根據山西汾酒財報顯示，以竹葉青為代表的配制酒系列在2019年營收規模為5.48億元，同比增長61.56%，產量、銷量分別增長27.3%、40.95%。而在白酒行業最困難的2020年一季度，竹葉青仍然保持增長態勢。

白酒營銷專家蔡學飛表示，竹葉青本身品牌歷史與形象都非常有價值，而且健康飲酒也是中國酒類消費的趨勢之一，因此，汾酒借助竹葉青發力健康酒品，有利于完善汾酒產品結構，并且開辟新的差異化品類、布局健康酒領域，應該說前景廣闊。

“汾老大”底氣何在

西南證券在其研報中分析表示，近三年汾酒從鞏固省內到省外大力開拓，汾酒全國化進程雛形已經形成;同時，產品日益豐富和完善，形成多價位、多產品、不失聚焦的產品矩陣;汾酒品牌足夠支撐數百億空間，在行業擠壓式增長、名酒市占率快速提升階段，汾酒將綜合產品、品牌和渠道的協同，實現快速增長。

在全國化方面，山西汾酒在2019年首次實現了省外營收超過省內，且增長迅速。在渠道改革方面，其電商渠道粉絲增長高達321.71%。在產品矩陣方面，山西汾酒在2019年已經完成了資產重整，形成了以中高端汾酒系列、配制酒產品為主導，系列酒為價格輔助帶的新產品矩陣。

以省外擴張為例，盡管業內認為白酒全國化時機已不再，但山西汾酒仍然逆風獨行，在2019年實現了省外營收超過省內，省外營收占比達到50.75%。

蔡學飛則指出，汾酒作為清香型代表，借助著混改的優勢，充分發揮了企業的品牌勢能，短時間內實現了銷售體量的快速增長、品牌價值的大幅提升，汾酒正走在其復興之路上。