春節(jié)過(guò)后，頹靡已久的豬價(jià)終于步入上行軌道。A股市場(chǎng)上，生豬養(yǎng)殖概念股也成為市場(chǎng)明星，股價(jià)多數(shù)均已實(shí)現(xiàn)翻倍。在此背景下，生豬價(jià)格是否已提前進(jìn)入上行周期?本輪行情的可持續(xù)性又有多久呢?
漲幅創(chuàng)5年新高
3月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格飛速上漲。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，3月1日至9日，國(guó)內(nèi)生豬外三元全國(guó)均價(jià)由12.12元/公斤漲至15.66元/公斤，共計(jì)上漲3.54元/公斤，漲幅達(dá)29.21%。上周末，全國(guó)豬價(jià)整體保持上行趨勢(shì)，最大漲幅近2元/公斤，部分地區(qū)外三元出欄價(jià)已達(dá)16元/公斤。因豬價(jià)漲幅較大，下游屠宰環(huán)節(jié)及終端市場(chǎng)接受能力有限。周日安徽、福建、四川規(guī)模大場(chǎng)下跌0.4元/公斤。
“近期生豬價(jià)格上漲幅度巨大，創(chuàng)近5年來(lái)新高。”卓創(chuàng)分析師張莉莉表示，在這波豬價(jià)大漲之后市場(chǎng)出現(xiàn)快速下跌，主要是因?yàn)榍捌跐q幅過(guò)快，雖屠企凍品輪庫(kù)利潤(rùn)豐厚，但下游鮮銷市場(chǎng)處于淡季，對(duì)市場(chǎng)高價(jià)支撐力度不足。另外，業(yè)者對(duì)非洲豬瘟削減存欄預(yù)估量過(guò)高，尤其是養(yǎng)殖端對(duì)高盈利期待已久，惜售情緒濃厚致使?jié)q價(jià)期間市場(chǎng)豬源稀缺。而豬價(jià)開始下滑時(shí)，散養(yǎng)戶及規(guī)模場(chǎng)快速出欄致使豬源短時(shí)供應(yīng)充沛，加劇豬價(jià)下滑的速度與空間。供需雙方博弈激烈，各有各的“小算盤”。張莉莉認(rèn)為，國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)存欄缺口確已存在，未來(lái)養(yǎng)殖端話語(yǔ)權(quán)或越來(lái)越重，短時(shí)國(guó)內(nèi)豬價(jià)將延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，但下滑空間有限。
卓創(chuàng)分析師李霞也認(rèn)為，隨著各地豬價(jià)漲至高位，各規(guī)模場(chǎng)及散養(yǎng)戶積極出欄，適重豬源出欄量增加。但下游屠宰能力難以同步增加，供求關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變。預(yù)計(jì)本周全國(guó)均價(jià)整體下滑，但東北、河北、山東等地待出欄量較少，跌幅或在0.5元/公斤以內(nèi)。相對(duì)來(lái)說(shuō)，南方市場(chǎng)豬源較多，跌幅或在0.5元-1元/公斤。
生豬價(jià)格啟動(dòng)上漲，是在產(chǎn)能大幅壓縮的背景下。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官網(wǎng)消息，3月1日下午，在農(nóng)業(yè)農(nóng)村部就非洲豬瘟有關(guān)情況舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)教授楊漢春介紹，2018年由于非洲豬瘟疫情影響，特別是下半年以來(lái)，我國(guó)生豬價(jià)格連續(xù)走下坡路，基礎(chǔ)產(chǎn)能不斷下滑。2019年元月份以來(lái)，特別是和去年同期相比，我國(guó)無(wú)論是生豬的存欄量還是母豬的存欄，均是明顯下降態(tài)勢(shì)，達(dá)到10年來(lái)下浮的最高峰值。
對(duì)此楊漢春表示，生豬產(chǎn)能降幅快，必然預(yù)示著今年下半年生豬出欄就會(huì)減少，豬肉市場(chǎng)供給有可能就出現(xiàn)偏緊現(xiàn)象。因此預(yù)計(jì)到三季度以后，尤其是到四季度，國(guó)內(nèi)豬價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)較大幅度的上漲。
新一輪周期開啟
A股市場(chǎng)上，生豬概念股漲幅與現(xiàn)貨市場(chǎng)同樣火爆。
3月12日，生豬養(yǎng)殖個(gè)股多數(shù)再度大漲。截至收盤，正邦科技、溫氏股份漲停，牧原股份漲幅也達(dá)3.04%。
2018年9月生豬養(yǎng)殖股啟動(dòng)上行以來(lái)，多數(shù)公司股價(jià)已經(jīng)翻倍。截至3月12日收盤，正邦科技較2018年9月最低3.49元/股，已上漲近440%。此外，牧原股份股價(jià)較2018年9月最低21.18元/股，漲幅超過(guò)175%，同期，溫氏股份漲幅也超過(guò)100%。
昨日盤后數(shù)據(jù)顯示，溫氏股份獲兩機(jī)構(gòu)席位買入2.13億元;正邦科技獲兩機(jī)構(gòu)席位買入1.89億元，同時(shí)遭一機(jī)構(gòu)席位賣出7199萬(wàn)元;天邦股份獲兩機(jī)構(gòu)席位買入5712萬(wàn)元;新希望獲一機(jī)構(gòu)席位買入3499萬(wàn)元，同時(shí)遭兩機(jī)構(gòu)席位賣出1.01億元。
豬價(jià)、股價(jià)持續(xù)攀高的走勢(shì)能否持續(xù)?豬周期是否再度步入上行區(qū)間?
“可以非常肯定的是，新一輪豬周期已經(jīng)開啟了。”搜豬網(wǎng)分析師馮永輝接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)表示，豬周期是一個(gè)階梯波動(dòng)的過(guò)程，價(jià)格不會(huì)直沖上行。上輪周期去產(chǎn)能在2018年年底已經(jīng)開始，最近幾個(gè)月去產(chǎn)能的幅度都很大。上一輪豬周期高價(jià)區(qū)補(bǔ)充上來(lái)的產(chǎn)能都已淘汰，市場(chǎng)出現(xiàn)了產(chǎn)能缺口，缺口會(huì)導(dǎo)致新一輪豬周期的上漲。從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)說(shuō)，2019年春節(jié)就已是本輪上行周期的拐點(diǎn)，上一輪周期已經(jīng)結(jié)束了。
對(duì)于本輪周期時(shí)點(diǎn)的預(yù)測(cè)，馮永輝表示，目前新一輪豬周期剛剛開始，無(wú)法把整個(gè)周期的時(shí)間節(jié)點(diǎn)都看清。根據(jù)現(xiàn)在母豬存欄只能判斷近一年的豬價(jià)走勢(shì)，一年以后的只能是推演，不準(zhǔn)確。現(xiàn)在能夠確定的是，因?yàn)?019年開始母豬產(chǎn)能才開始大幅下降，所以2020年市場(chǎng)缺口會(huì)比2019年更大。2019年將處于整輪周期上漲的前段，2020年會(huì)比2019年更高，高點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)在什么時(shí)間目前還無(wú)法確定。
馮永輝分析，周期最高點(diǎn)之前是缺口持續(xù)擴(kuò)大，高點(diǎn)后下跌是缺口恢復(fù)，供應(yīng)有所增加，供應(yīng)由減到增的拐點(diǎn)就是價(jià)格高點(diǎn)，這個(gè)供應(yīng)的拐點(diǎn)出現(xiàn)需要提前一年母豬存欄量出現(xiàn)下降。雖然當(dāng)前補(bǔ)欄積極性被調(diào)動(dòng)起來(lái)了，但補(bǔ)欄上來(lái)的母豬不一定會(huì)形成產(chǎn)能，受非洲豬瘟影響，存在很大不確定性。
據(jù)悉，目前雖然母豬價(jià)格有回升，但是受肥豬、仔豬價(jià)格大漲帶動(dòng)，并沒有形成實(shí)際供應(yīng)。一邊疫情使得母豬存欄下降，另一邊養(yǎng)豬人補(bǔ)欄積極性提升，一減一增影響下，整體母豬存欄還是下降的趨勢(shì)。
對(duì)于生豬價(jià)格走勢(shì)，正邦集團(tuán)董事長(zhǎng)林印孫近期在接受媒體采訪時(shí)表示，豬價(jià)高價(jià)位開啟后至少要持續(xù)到2021年。因?yàn)榉侵挢i瘟沒有疫苗，只有靠提高防范能力，還要加上固定資產(chǎn)投入，增加防范的成本、飼料成本，因此一定是要維持一個(gè)階段性的過(guò)渡時(shí)間，沒有3年是絕對(duì)恢復(fù)不了的。
牧原股份董秘秦軍也稱，2015年、2016年的周期高位，在當(dāng)時(shí)被稱為超級(jí)周期，上漲的時(shí)間長(zhǎng)是由于2014年的虧損幅度是前所未有的。從母豬的層面來(lái)看，市場(chǎng)下滑的程度可能超過(guò)2014年，如果從這個(gè)角度出發(fā)，有理由認(rèn)為這輪豬周期上漲時(shí)間長(zhǎng)度和幅度可能會(huì)超過(guò)上一輪。(記者 趙黎昀)
