今日A股盤面上，釀酒板塊整體跌幅超5%。截至收盤，今世緣、舍得酒業、古井貢酒、五糧液、洋河股份、伊力特、水井坊、口子窖、老白干酒等股紛紛跌停，特別是貴州茅臺以跌停價開盤，引發市場關注。收盤時，其仍有7.82萬手封住跌停板，報549.09元/股。以前一交易日(10月26日)收盤價610.10元計算，貴州茅臺一天市值蒸發逾766億元。多家機構認為，公司業績增速沒有達到預期，導致市場信心或受到影響，從而股市表現不佳。

從短期來看，貴州茅臺的股價已連續五個交易日下跌。而從年中沖頂803.50元至今，貴州茅臺持續震蕩走低，股價縮水幅度較大。據Wind資訊統計，茅臺上市以來跌幅超過7%的次數僅有10次。消息面上，貴州茅臺第三季度的總收入和利潤增速均低于市場預期。但仍有機構認為，茅臺目前為賣方市場主導，終端供不應求，穩健增長可期。

昨日晚間，貴州茅臺發布今年三季報：公司今年1至9月營收522.42億元，同比增長23.07%。實現歸屬上市公司凈利潤247.34億元，同比增長23.77%，折合每股收益19.69元。第三季度實現營業收入188.45億元，同比增長3.20%;實現歸屬上市公司凈利潤89.69億元，同比增長3.57%，業績低于市場預期。

國金證券分析認為，三季度業績低于預期，去年同期基數高和確認節奏放緩是重要原因：

一是去年同期基數較高，茅臺基本將發貨全額全部計入報表;

二是報表確認節奏放緩：第三季度公司茅臺酒僅確認168.82億元收入，對應確認量預計在8700噸左右，少于實際發貨量。

中信證券也表示，截至三季度，貴州茅臺預收款111.68億元，較二季度增長12.28億元，加回預收款變動影響后公司收入增長11%左右。第三季度量減價增，高基數與內部調整致出貨量下滑。

公司業績增速沒有達到預期，導致市場信心或受到影響，從而股市表現不佳。但從長期來看，不少觀點仍表示，股價的大幅回落除了業績增長常態化，導致的股價成長空間有限之外，也有消費股獲利回吐因素的影響，整體白酒板塊及其他消費板塊的回落則佐證了這一點。

對于個股，不少機構認為，短期內或仍將維持震蕩格局，長遠來看，茅臺的領先地位仍然穩固，繼而維持原先的評級。

華泰證券認為，在整體消費環境疲弱的背景下，茅臺酒作為可選消費難以避免的受到負面影響，但是這并不會動搖貴州茅臺在高檔白酒行業中的絕對領先地位。考慮到貴州茅臺的行業領先地位，給予公司2018年24-25倍PE估值，目標價范圍為627.12元-653.25元，維持“增持”評級。

財通證券認為，自2017年以來，茅臺通過調整淡旺季發貨量、發貨結構以及控價政策等手段防止批價過高，有利于渠道庫存出清。去年三季度茅臺銷量實現大幅放量，由于近兩年增速較快使得基數較高，預計未來增速將換擋前行。但茅臺目前仍為賣方市場主導，終端供不應求，因此穩健增長可期。

關于市場策略，興業證券認為，連續兩周政策從上至下，逐步落地，將有效緩解市場擔憂，恢復信心。短期有美股調整擾動，但整體上從橫向縱向估值比較、今年以來市場調整幅度等因素看，A股相對性價比更優。淡化指數、精選個股是這一階段更為合適的操作方法。

中原證券指出，預計11月份上證綜指繼續以震蕩調整為主，大小盤表現將趨于平衡。建議短期可以關注區域建設、化解風險等政策焦點，中線可以繼續看好大金融和周期等板塊，長線繼續推薦關注成長價值板塊、國企改革和知識產權概念等。